監(jiān)管部門今年開出461張罰單，10人被實(shí)施終身禁入市場(chǎng)處罰

　　2017年證監(jiān)會(huì)對(duì)A股市場(chǎng)的調(diào)查懲處，可謂是動(dòng)作頻頻。從慧球科技(600556)“1001項(xiàng)議案”，到鮮言操縱“多倫股份(600696) ”案，無不令人印象深刻。在從嚴(yán)監(jiān)管的大背景下，“罰單”成為今年A股市場(chǎng)的關(guān)鍵詞之一，不論是罰單數(shù)量還是單筆處罰金額，均創(chuàng)下了A股歷史之最。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年證監(jiān)會(huì)共開出了461張罰單。分析人士認(rèn)為，今年可以說是市場(chǎng)回歸正常秩序、轉(zhuǎn)向價(jià)值投資風(fēng)格的過渡時(shí)期。

　　罰單數(shù)量、金額遠(yuǎn)超往年

　　今年監(jiān)管層對(duì)A股市場(chǎng)的規(guī)范，首先便體現(xiàn)在罰單的數(shù)量和金額上。數(shù)據(jù)顯示，今年各級(jí)監(jiān)管部門對(duì)A股上市公司或個(gè)人開出的罰單達(dá)到461例。而2014年、2015年、2016年開出的罰單則分別僅有281例、358例、352例，涉及罰款金額則分別為1.94億、4.19億和11.36億?？梢钥闯觯衲觊_出的罰單數(shù)量和罰款金額，均遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過往年。

　　而在監(jiān)管層密集開出罰單的同時(shí)，對(duì)個(gè)案的處罰力度也不斷加大，尤其是鮮言操縱“多倫股份”案中甚至開出了高達(dá)34.7億元的天價(jià)罰單，創(chuàng)造證監(jiān)會(huì)對(duì)單個(gè)自然人罰沒金額最大的一次。今年3月，證監(jiān)會(huì)對(duì)鮮言利用資金優(yōu)勢(shì)、持股優(yōu)勢(shì)、信息優(yōu)勢(shì)，連續(xù)買賣操縱“多倫股份”行為正式下發(fā)行政決定書，沒收違法所得5.78億元，并處以28.92億元罰款。另對(duì)鮮言信息披露違法行為，給予警告，并處以60萬元罰款。

　　相比之下，往年監(jiān)管層開出的罰單則僅限于幾億元的規(guī)模。2015年開出的最高罰單僅約6億元，而2016年罰款金額最高的情況僅有3億元。與此同時(shí)，今年在多起違規(guī)案例中盡管罰款金額僅幾十萬元，但事實(shí)上也都已經(jīng)是頂格處罰。如趙薇夫婦案中證監(jiān)會(huì)對(duì)涉嫌信息披露違法違規(guī)的龍薇傳媒和萬家文化(600576)兩家公司分別處60萬元罰款，近日雅百特(002323)業(yè)績(jī)?cè)旒僖脖蛔C監(jiān)會(huì)處以頂格罰款60萬元。

　　除此之外，今年同時(shí)有33人被處以市場(chǎng)禁入，其中有10人被實(shí)施終身禁入市場(chǎng)的處罰決定。

　　信息披露違規(guī)為監(jiān)管重點(diǎn)

　　從今年證監(jiān)會(huì)開出罰單的違規(guī)原由可以看到，涉及違法、違規(guī)的行為包括信息披露違規(guī)、內(nèi)幕交易、業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)不準(zhǔn)確或業(yè)績(jī)?cè)旒?、以及未依法履行其他職?zé)等等。其中，信息披露違規(guī)是今年監(jiān)管層的關(guān)注重點(diǎn)之一。數(shù)據(jù)顯示，在今年461例罰單中，有超過300例都涉及信息披露違規(guī)，具體包括信息披露虛假、嚴(yán)重誤導(dǎo)性陳述和未及時(shí)披露公司重大事項(xiàng)等。

　　如在山東墨龍(002490) 信息披露違法及其實(shí)際控制人內(nèi)幕交易案中，控股股東、董事長(zhǎng)、實(shí)際控制人張恩榮等一致行動(dòng)人在內(nèi)幕信息敏感期內(nèi)，減持公司股票但并未按照規(guī)定及時(shí)披露相關(guān)公告，也未停止買賣上市公司股票。證監(jiān)會(huì)分別對(duì)張恩榮等其他人處以了超過上億的罰款及沒收違法所得。

　　信息披露的真實(shí)、準(zhǔn)確、完整是資本市場(chǎng)健康運(yùn)行的重要基礎(chǔ)，也是實(shí)現(xiàn)有效監(jiān)管的重要支撐。近日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席姜洋還表示要“強(qiáng)化依法合規(guī)意識(shí)，嚴(yán)格履行信息披露義務(wù)”。他提到，上市公司作為公眾公司，必須依法履行信息披露義務(wù)，確保信息披露的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性，嚴(yán)格內(nèi)幕信息知情人登記、保密等制度要求。證監(jiān)會(huì)對(duì)于內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)、虛假信息披露、欺詐發(fā)行等違法違規(guī)行為，將堅(jiān)持零容忍、無禁區(qū)、全覆蓋，嚴(yán)肅查處，絕不手軟。

　　此外，今年監(jiān)管層對(duì)上市公司的忽悠式重組、業(yè)績(jī)?cè)旒倌酥寥虖臉I(yè)人員的違法違規(guī)行為予以重點(diǎn)關(guān)注。為此，證監(jiān)會(huì)還開展了以“投資者保護(hù)明規(guī)則、識(shí)風(fēng)險(xiǎn)”為主題的專項(xiàng)宣傳活動(dòng)，囊括了“遠(yuǎn)離內(nèi)幕交易”、“警惕市場(chǎng)操縱”、“謹(jǐn)防違規(guī)信披”、“防范違規(guī)經(jīng)營(yíng)”等A股市場(chǎng)常見的違法、違規(guī)現(xiàn)象，同時(shí)定期發(fā)布相關(guān)案例教育投資者。

　　A股市場(chǎng)的“供給側(cè)改革”

　　銀泰證券投資顧問徐春暉向信息時(shí)報(bào)記者表示，往年的監(jiān)管往往都是低調(diào)處理，且以警告為多，但今年監(jiān)管層無論對(duì)上市公司、還是券商從業(yè)人員均加強(qiáng)了監(jiān)管，這對(duì)營(yíng)造一個(gè)健康有序的A股市場(chǎng)極為重要。華鑫證券高級(jí)策略分析師嚴(yán)凱文也向信息時(shí)報(bào)記者表示，今年證監(jiān)會(huì)對(duì)A股市場(chǎng)的監(jiān)管和規(guī)范可以說是一場(chǎng)股市的“供給側(cè)改革”，“導(dǎo)出偽成長(zhǎng)，引入真價(jià)值”。也正因如此，今年證監(jiān)會(huì)對(duì)A股市場(chǎng)的監(jiān)管不再是簡(jiǎn)單的罰款，一方面通過高壓監(jiān)管加以警示作用，另一方面出現(xiàn)問題的上市公司也將面臨退市的風(fēng)險(xiǎn)，違規(guī)成本越來越高。

　　此外，嚴(yán)凱文認(rèn)為，相比于A股市場(chǎng)，國(guó)際市場(chǎng)早已將上市公司的誠(chéng)信納入到評(píng)價(jià)體系之中。未來A股也將逐步向國(guó)際接軌，即便上市公司當(dāng)前表現(xiàn)較好，假如過去出現(xiàn)過欺詐行為，市場(chǎng)或許也不會(huì)再給予認(rèn)可。此外隨著A股不斷與國(guó)際市場(chǎng)接軌，如果場(chǎng)內(nèi)始終存在大量的造假行為，也將不利于境外資金進(jìn)入A股市場(chǎng)。

　　開源證券高級(jí)策略分析師楊海則認(rèn)為，證監(jiān)會(huì)對(duì)A股市場(chǎng)從監(jiān)管，事實(shí)上推動(dòng)了A股市場(chǎng)投資風(fēng)格的轉(zhuǎn)向，短期內(nèi)市場(chǎng)可能會(huì)承受一定壓力，但長(zhǎng)期來看則有利于A股市場(chǎng)更加成熟有序。在楊海看來，以往A股市場(chǎng)長(zhǎng)時(shí)間投機(jī)風(fēng)氣盛行，尤其是部分造假行為得不到遏制，導(dǎo)致“劣幣驅(qū)逐良幣”的情況時(shí)有出現(xiàn)。如果市場(chǎng)得到凈化，績(jī)優(yōu)股的價(jià)值就能夠真正地體現(xiàn)出來。