華泰證券：成長(zhǎng)與周期消費(fèi)板塊的分化或?qū)⑹諗?/h1>

時(shí)間： 2020-02-27 17:43:07 來(lái)源： 中證網(wǎng) 作者：趙中昊

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摘要： 華泰證券策略團(tuán)日前發(fā)布研報(bào)表示，預(yù)計(jì)3月-4月成長(zhǎng)風(fēng)格持續(xù)性將面臨宏微觀基本面數(shù)據(jù)的雙重考驗(yàn)，成長(zhǎng)與周期消費(fèi)板塊的分化或收斂。行業(yè)景氣度方面，中游新能源車、光伏、半導(dǎo)體、云計(jì)算、航空航天等板塊，由于需

　　華泰證券策略團(tuán)日前發(fā)布研報(bào)表示，預(yù)計(jì)3月-4月成長(zhǎng)風(fēng)格持續(xù)性將面臨宏微觀基本面數(shù)據(jù)的雙重考驗(yàn)，成長(zhǎng)與周期消費(fèi)板塊的分化或收斂。

　　行業(yè)景氣度方面，中游新能源車、光伏、半導(dǎo)體、云計(jì)算、航空航天等板塊，由于需求端剛性、生產(chǎn)組織方式智能化網(wǎng)絡(luò)化，景氣確定性強(qiáng)于中上游的地產(chǎn)基建產(chǎn)業(yè)鏈、以及下游必需和可選消費(fèi)行業(yè)。

　　行業(yè)估值方面，高景氣產(chǎn)業(yè)開(kāi)始帶動(dòng)跨行業(yè)板塊提估值，如新能源車、半導(dǎo)體、航空航天產(chǎn)業(yè)帶動(dòng)機(jī)械、電力設(shè)備、汽車零部件、建材、輕工行業(yè)相關(guān)個(gè)股提估值，而部分板塊業(yè)績(jī)景氣信號(hào)尚未確認(rèn)，說(shuō)明估值或領(lǐng)先于景氣出現(xiàn)擴(kuò)散，預(yù)示板塊分化或近尾聲。

　　配置建議方面，華泰證券建議關(guān)注景氣回升、估值合理與逆周期政策受益三者共振方向：一是新基建：機(jī)械(儀器儀表/工業(yè)機(jī)器人)、通信(車聯(lián)網(wǎng)/工業(yè)互聯(lián)網(wǎng))、傳媒(廣電，與國(guó)網(wǎng)共建5G)、軍工(衛(wèi)星)、汽車(智能汽車相關(guān))、電力設(shè)備及新能源；二是基建：建筑(園林/裝飾/鐵建/軌交)、鋼鐵、建材(水泥/玻纖)、有色(銅)；三是疫情影響下景氣回升+宏微觀數(shù)據(jù)低于預(yù)期情況下的防御板塊：醫(yī)療器械。

關(guān)鍵詞：

景氣,宏微觀,分化,機(jī)械,回升

審核：yj127 編輯:yj127

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