A股的結(jié)構(gòu)市行情還在繼續(xù)發(fā)酵，行業(yè)輪動(dòng)勢(shì)頭不減。在資金層面，從近五年來看，戶均持倉(cāng)市值>500萬元的公司數(shù)量在顯著增加，行業(yè)分布擴(kuò)大。之前，資金抱團(tuán)金融和食品飲料，如今則在抱團(tuán)電力設(shè)備(或新能源產(chǎn)業(yè)鏈)、TMT、醫(yī)藥等。同時(shí)，資金“拋棄”小市值和ST股。

　　A股開戶數(shù)突破1.9億

　　戶均持倉(cāng)市值仍在增長(zhǎng)

　　最新數(shù)據(jù)顯示，截至8月末，兩市投資者戶數(shù)(包括自然人與非自然人)已達(dá)到1.92億戶，創(chuàng)歷史新高。與投資者總量增長(zhǎng)一致，兩市總市值規(guī)模也處于上升狀態(tài)。數(shù)據(jù)顯示，截至8月份，兩市總市值為86萬億(交易所公布)，相較于去年同期增長(zhǎng)14%。今年1~6月，兩市總市值的月度增幅相較于去年同期均在30%以上(見圖1)。

　　圖1 兩市總市值及同比增幅

　　　　具體到戶均持倉(cāng)市值方面，也出現(xiàn)顯著提升。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，以目前兩市上市公司的持倉(cāng)股東戶數(shù)加總來看，總持倉(cāng)戶數(shù)為2.3億(含重復(fù)持倉(cāng))，以8月末兩市86.73萬億總市值測(cè)算，戶均持倉(cāng)市值約為37.70萬元。從2017年至今，戶均持倉(cāng)市值整體在不斷增加(見圖2)。

　　圖2 戶持倉(cāng)市值

　　　　戶均持倉(cāng)市值超500萬個(gè)股增加

　　TMT、新能源產(chǎn)業(yè)鏈等個(gè)股提升明顯

　　近五年來，戶均持倉(cāng)市值>500萬元的公司數(shù)量在顯著增加，行業(yè)分布出現(xiàn)較大變化：此前是金融、食品飲料個(gè)股居多，目前是電力設(shè)備(或新能源產(chǎn)業(yè)鏈)、TMT、醫(yī)藥等個(gè)股居多。

　　據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，以上市公司最近一期披露的持倉(cāng)股東戶數(shù)以及最新總市值(截至9月23日，下同)來看，戶均持倉(cāng)市值超過500萬元的公司家數(shù)為36家，其中，電力設(shè)備(恩捷股份、寧德時(shí)代等)、醫(yī)藥生物(美迪西、【佰仁醫(yī)療(688198)、股吧】等)均為8家；計(jì)算機(jī)為6家，如深信服、柏楚電子等；電子為5家，如思瑞浦、傳音控股等；食品飲料為2家，如貴州茅臺(tái)等(見表1)。

　　表1 戶均持倉(cāng)市值>500萬元公司

　　　　對(duì)比來看，當(dāng)前戶均持倉(cāng)市值超過500萬元的個(gè)股數(shù)量已經(jīng)超過2020年末(34家)、2019年末(12家)、2018年末(5家)和2017年末(9家)的水平。

　　而且，2017年-2019年，戶均持倉(cāng)市值超過500萬元個(gè)股的行業(yè)分布主要是食品飲料、非銀金融、計(jì)算機(jī)等。到2020年，計(jì)算機(jī)(7家)、電力設(shè)備(6家)個(gè)股數(shù)量增多。至今則變?yōu)殡娏υO(shè)備(或新能源產(chǎn)業(yè)鏈)、TMT、醫(yī)藥等個(gè)股居多。

　　需要注意的是，貴州茅臺(tái)與海天味業(yè)始終受到資金關(guān)注。以最新數(shù)據(jù)來看，貴州茅臺(tái)最新披露的股東戶數(shù)為14.63萬，以茅臺(tái)當(dāng)前的總市值測(cè)算，戶均持倉(cāng)市值約為1403萬元，位居兩市首位。2019年-2020年也位列第一。

　　海天味業(yè)在2017~2020年的戶均持倉(cāng)市值均超過500萬元。從2021年9月的最新數(shù)值來看，海天味業(yè)戶均持倉(cāng)市值已下滑至236.77萬元。股東戶數(shù)大幅增加與市值“縮水”，導(dǎo)致海天味業(yè)的戶均持倉(cāng)市值顯著下降。

　　小市值/ST股繼續(xù)被資金“拋棄”

　　戶均持倉(cāng)市值繼續(xù)“縮水”

　　與戶均持倉(cāng)市值居前的“頭部公司”相比，市場(chǎng)中的小市值/ST股則繼續(xù)被資金“拋棄”，戶均持倉(cāng)市值不斷“縮水”。

　　戶均持倉(cāng)市值小于5萬元的公司家數(shù)在不斷遞減。據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，以截至9月23日的數(shù)據(jù)來看，戶均持倉(cāng)市值小于5萬元的公司家數(shù)為118家，低于2018年-2020年的236家、144家和145家。

　　與此同時(shí)，戶均持倉(cāng)市值小于5萬元的公司主要分別在小市值與ST個(gè)股。如截至9月23日、戶均持倉(cāng)市值小于5萬元的118家公司，平均市值僅為34.86億元，其中，市值小于百億的公司達(dá)到了115家，占比97%。如梅雁吉祥，最新總市值為60.74億元，戶均持倉(cāng)市值僅為2.31萬元。

　　另外，118只個(gè)股中，ST股占到了39只，如如*ST東網(wǎng)、*ST東海A、*ST東電、【*ST德奧(002260)、股吧】、*ST當(dāng)代、*ST丹邦、*ST邦訊等(見表2)。

　　表2 戶均持股市值居后的部分公司

　　　　2017年~2020年，戶均持倉(cāng)市值小于5萬元且集中在小市值與ST領(lǐng)域的現(xiàn)象也同樣存在。如2020年，戶均持倉(cāng)市值小于5萬元的145家公司中，平均市值為30.88億元，141家公司市值小于百億；與此同時(shí)，ST個(gè)股多達(dá)50只。

　　綜上，以戶均持倉(cāng)市值為參考，“主力資金”向頭部公司、熱點(diǎn)公司聚焦的現(xiàn)象越來越明顯，而一些小市值、“問題股”則在不斷遭到拋棄。這種“兩極分化”的現(xiàn)象未來大概率仍將維持。