9月下旬以來，全國多個省份拉閘限電，持續(xù)引發(fā)關注。而限電的影響也傳導到了眾多A股上市公司，比如面包巨頭桃李面包(603866.SH)身上。

　　9月27日晚，知名面包生產(chǎn)商桃李面包公告稱，受電力供應緊張的影響，桃李面包旗下9家全資子公司均接到當?shù)卣揠娡ㄖ?/strong>。隨后，話題“桃李面包受限電減產(chǎn)”登上微博熱搜榜，網(wǎng)友紛紛加入討論，擔心桃李減產(chǎn)導致自己買不到面包。

　　在市場的擔憂中，9月28日桃李面包開盤后一路下跌，截至收盤，報28.73元/股，下跌3.40%。

　　限電對桃李面包究竟影響幾何？9月28日，紅星資本局一一采訪了桃李面包公告中提到的子公司，試圖從生產(chǎn)一線人員的口中，還原該公司“限電減產(chǎn)”始末。

　　多地限電

　　桃李面包公告稱9家子公司減產(chǎn)

　　從9月22日晚上起，多家上市公司先后發(fā)出公告稱，由于供電緊張，為響應當?shù)亍澳芎碾p控”的要求，上市公司本身或旗下的子公司的生產(chǎn)線臨時停產(chǎn)。

　　9月27日晚，知名面包生產(chǎn)商桃李面包公告稱，受電力供應緊張的影響，江蘇桃李自2021年9月25日起至9月30日止限電停產(chǎn)。東莞桃李、長春食品、沈陽桃李、大連桃李、山東桃李、天津桃李、丹東桃李、哈爾濱桃李均根據(jù)當?shù)卣行蛴秒姷南嚓P通知積極配合限電舉措。

　　　　桃李面包在公告中稱：“本次限電將對上述子公司造成不同程度的減產(chǎn)影響，具體影響情況暫時無法準確預計。”

　　紅星資本局發(fā)現(xiàn)，桃李面包上述子公司所在地：山東、廣東、江蘇、吉林等地，近日都有限電情況。

　　江蘇省內，晨化股份(300610.SZ)、聚杰微纖(300819.SZ)、雙樂股份(301036.SZ)、紅寶麗(002165.SZ)、藍豐生化(002513.SZ)、錦雞股份(300798.SZ)、【南京化纖(600889)、股吧】(600889.SH)、康平科技(300907.SZ)等A股公司發(fā)公告稱，受供電影響臨時停產(chǎn)。

　　山東省內，上市公司【中農(nóng)聯(lián)合(003042)、股吧】(003042.SZ)于9月26日發(fā)布公告表示，其子公司被要求降低用電負荷，導致部分生產(chǎn)線生產(chǎn)時間減少，預計將對公司產(chǎn)銷量造成一定影響。

　　制造業(yè)大省廣東，東莞等地的工業(yè)企業(yè)被要求“開三停四”、“開二停五”甚至“開一停六”錯峰用電。

　　限電對桃李影響有多大？

　　有工廠減產(chǎn)20余噸，有工廠限電結束將開夜班

　　限電對桃李面包究竟影響幾何？

　　桃李面包董秘辦回應媒體時表示：“整個區(qū)域限電，桃李不可能自己開工，具體有多少工廠受影響，還在統(tǒng)計中，有進一步消息會發(fā)布公告?！?/p>

　　9月28日，紅星資本局一一采訪了桃李面包公告中提到的子公司。

　　山東桃李的工作人員王芳告訴紅星資本局，該工廠所在的地區(qū)確實在限電，分配給工廠的用電負荷比以往少了許多。“我們工廠(山東桃李)正常能用1000-1200千瓦，但現(xiàn)在就限制在幾百千瓦?！?/strong>

　　王芳稱，限電是從9月中旬開始，但具體持續(xù)到什么時候，并沒有通知。“有的說要到10月底，有的說要到12月底，我們也不清楚”，王芳說到。

　　“一旦限電，我們開工的生產(chǎn)線就要減少，但每次限電的時間和電量都不一樣，所以每天減少的產(chǎn)量都不固定?！蓖醴紝t星資本局說。

　　在江蘇桃李公司工作的劉靜告訴紅星資本局：“(限電)是相關部門統(tǒng)一的決定，我們周邊的工廠都停產(chǎn)了?！苯K桃李位于鎮(zhèn)江市句容市開發(fā)區(qū)容寧創(chuàng)業(yè)園，除了桃李面包，創(chuàng)業(yè)園內還有江蘇中寶醫(yī)療科技有限公司等幾十家知名企業(yè)。

　　句容市規(guī)劃建設局相關負責人表示，目前容寧創(chuàng)業(yè)園區(qū)的工廠和企業(yè)確實在限電，預計持續(xù)到9月底會結束。

　　江蘇桃李工廠限電始于9月26日，為了減少用電量，工廠停了所有的生產(chǎn)線，給生產(chǎn)人員放假。據(jù)劉靜介紹，這種情況將持續(xù)到9月30日晚，公司已經(jīng)通知了所有員工，限電一取消就立即回來上夜班。

　　至于當?shù)氐拿姘?，劉靜表示暫時影響并不大，目前上海桃李公司臨時承擔起江蘇地區(qū)的供貨任務。而上海桃李工廠的相關負責人告訴紅星資本局，給江蘇地區(qū)供貨，基本沒有影響上海桃李工廠的生產(chǎn)計劃。

　　劉靜還提到，目前江蘇桃李公司的辦公區(qū)域和冷庫，用電沒有受限。

　　在遼寧省丹東市，當紅星資本局詢問丹東桃李工廠是否被限電時，員工王澤稱：“我們工廠今天就在限電?！?/p>

　　王澤表示，當?shù)氐南揠姇r間是從27日早上到今天晚上0點，丹東桃李的面包生產(chǎn)線目前處于停產(chǎn)狀態(tài)，工人都放假了?！耙话闱闆r下，工廠一天能生產(chǎn)十多噸的面包，這次限電，總共會耽誤20多噸的面包生產(chǎn)?！?/strong>

　　此外，大連桃李公司的相關負責人告訴紅星資本局，工廠只有半天因為限電停工，對生產(chǎn)計劃幾乎沒有影響。沈陽桃李公司相關人員則表示，沒有收到限電通知。

　　網(wǎng)友擔心買不到面包

　　限電減產(chǎn)暫未波及銷售端

　　桃李面包子公司減產(chǎn)的公告發(fā)布后，話題“桃李面包受限電減產(chǎn)”登上微博熱搜榜，網(wǎng)友紛紛加入討論，擔心桃李減產(chǎn)導致自己買不到面包。

　　在市場的擔憂中，9月28日桃李面包開盤下跌。截至收盤，報28.73元/股，下跌3.40%，總市值273.6億元。

　　但紅星資本局發(fā)現(xiàn)，桃李面包9個子公司出現(xiàn)不同程度的減產(chǎn)，暫時還未傳遞到桃李面包的銷售端。

　　線下銷售渠道中，沈陽市桃李面包大東營業(yè)部，是桃李面包的批發(fā)商之一，其負責人告訴紅星資本局，最近幾天桃李面包的供貨出貨都正常，暫未受到影響。

　　山東省茬平縣的經(jīng)銷商表示，桃李面包的銷售情況正常。東莞市歐尚超市銷售部負責人也提到，9月28日桃李面包正常到貨。

　　在線上銷售渠道，天貓?zhí)依钍称菲炫灥昕头硎荆壳翱梢韵聠?，如果無法發(fā)貨會另行通知。當紅星資本局詢問到工廠限電對發(fā)貨是否有影響時，對方表示，公司說減產(chǎn)并不是停產(chǎn)，能下單就說明不影響。

　　而拼多多桃李食品旗艦店客服表示，桃李面包線上渠道，是由沈陽、天津、石家莊、東莞、成都、上海、江蘇、西安8個倉發(fā)貨，如果就近倉庫沒有，就會有其他倉庫補上。

　　“國民品牌”桃李面包

　　正面臨“南北差異”的難題

　　作為“國民品牌”，桃李面包主營“短保”面包，同時生產(chǎn)月餅、粽子等烘焙類食品。

　　1997年，62歲的沈陽退休教師吳志剛創(chuàng)立了桃李面包，其采用的是“中央工廠+批發(fā)”的業(yè)務模式。2015年12月22日，桃李面包于上交所掛牌上市，正式成為A股“面包第一股”，此時吳志剛已經(jīng)年滿80歲。

　　由于面包保質期短、運輸半徑小，桃李面包想要在一個地區(qū)擴展市場，就需要在當?shù)亟⑸a(chǎn)基地。截至2020年底，桃李面包已經(jīng)在全國有19個生產(chǎn)基地，2020年的面包年產(chǎn)量已超過35萬噸。

　　　　桃李面包的主要市場群在東北、華北地區(qū)，但近年來，其面臨品牌老化、競品崛起、年輕消費斷層等問題，導致公司業(yè)績增長遭遇瓶頸。2018年，桃李面包開始“南下”，加大對華東、華南等新市場的開發(fā)，但效果并不理想。

　　紅星資本局注意到，截至2020年，桃李37家子公司中有17家虧損。其中，虧損數(shù)額超過500萬元的子公司有7家，分別位于上海、深圳、江蘇、福州、廈門、南昌、海南。深圳桃李面包虧損最大，2020年的凈虧損數(shù)額高達1385.76萬元。

　　目前，桃李面包業(yè)績“南北差異”仍然十分明顯，但擴張生產(chǎn)基地，又讓桃李面包陷入了增收不增利的疲態(tài)。

　　桃李面包最新披露的半年報顯示，2021年上半年，公司營業(yè)收入為29.39億元，同比增長7.32%；歸母凈利潤3.69億元，同比下降了11.59%，其在華中、華南地區(qū)仍未實現(xiàn)盈利。

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