本期投資提示：

　　本周油價(jià)繼續(xù)創(chuàng)新高，海外資源品價(jià)格維持高位，交易再通脹情緒持續(xù)蔓延。節(jié)后國(guó)內(nèi)化工品期貨現(xiàn)貨價(jià)格企穩(wěn)回升，期貨產(chǎn)品價(jià)格先行純堿、棉花持續(xù)維持高位，隨著春季旺季來臨，部分煤化工、化肥價(jià)格持續(xù)上行，本周鉀肥大合同價(jià)格590 美元/噸落地，折合市場(chǎng)價(jià)格4200-4300 元/噸，幾乎與現(xiàn)在市場(chǎng)價(jià)相當(dāng)，預(yù)計(jì)隨著旺季來臨，鉀肥價(jià)格仍有望上行。TDI 受供給端影響，疊加下游復(fù)工，價(jià)格有望持續(xù)上行。建議重點(diǎn)關(guān)注低估值白馬龍頭及農(nóng)藥、氮磷鉀肥、煤化工、純堿、氯堿等領(lǐng)域。

　　中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指示糾偏，科學(xué)考核，新增可再生能源和原料用能不納入能源消費(fèi)總量控制，創(chuàng)造條件盡早實(shí)現(xiàn)能耗“雙控”向碳排放總量和強(qiáng)度“雙控”轉(zhuǎn)變，加快形成減污降碳的激勵(lì)約束機(jī)制，防止簡(jiǎn)單層層分解。利好之前上游用煤用能指標(biāo)約束的行業(yè)龍頭的擴(kuò)張，預(yù)計(jì)像萬華的輕烴項(xiàng)目加速推進(jìn)，華魯、魯西等的煤化工項(xiàng)目原料用煤將得到有效緩解。同時(shí)提出能耗“雙控”向碳排放總量和強(qiáng)度“雙控”轉(zhuǎn)變，有利于淘汰落后產(chǎn)能，推廣先進(jìn)技術(shù)，同時(shí)鼓勵(lì)化工企業(yè)多使用綠氫。

　　投資分析意見：

　　堅(jiān)守價(jià)值，一線白馬更多關(guān)注阿爾法，萬華化學(xué)(長(zhǎng)期高研發(fā)投入+高資本開支支撐發(fā)展)、華魯恒升(受益油煤比擴(kuò)張，德州+荊州兩地加速擴(kuò)張、布局新能源新材料 )、【揚(yáng)農(nóng)化工(600486)、股吧】(優(yōu)嘉項(xiàng)目持續(xù)推進(jìn)延續(xù)公司成長(zhǎng)性，農(nóng)藥創(chuàng)制厚積薄發(fā)有望成為未來主要發(fā)展方向)、新和成(全球維生素龍頭，大額資本開支持續(xù)落地奠定長(zhǎng)期成長(zhǎng))、龍佰集團(tuán)(鈦產(chǎn)業(yè)維持景氣上行，布局新能源材料)、金禾實(shí)業(yè)(全球甜味劑龍頭，高增速賽道疊加產(chǎn)能擴(kuò)張開啟新一輪成長(zhǎng) )、玲瓏輪胎(國(guó)內(nèi)新零售+全球化產(chǎn)能擴(kuò)張，有望成為全球一線龍頭)、賽輪輪胎(股權(quán)結(jié)構(gòu)改善+資本開支加速)。

　　細(xì)分龍頭建議關(guān)注：關(guān)注鹽湖股份及藏格礦業(yè)(鉀鋰雙龍頭)，隨著鉀肥大合同價(jià)格落地，國(guó)內(nèi)外鉀肥價(jià)差有望縮小，鹽湖提鋰穩(wěn)步擴(kuò)張。磷化工、鈦白粉企業(yè)一體化布局磷酸鐵及磷酸鐵鋰新能源材料，關(guān)注云天化、興發(fā)集團(tuán)、川恒股份、中毅達(dá)，其他建議關(guān)注川發(fā)龍蟒、川金諾、云圖控股、新洋豐、司爾特、湖北宜化、史丹利、六國(guó)化工；龍佰集團(tuán)、中核鈦白、安納達(dá)；金屬硅、有機(jī)硅關(guān)注新安股份；氟化工相關(guān)公司關(guān)注【金石資源(603505)、股吧】、巨化股份、三美股份；主糧價(jià)格上行帶動(dòng)農(nóng)化需求增長(zhǎng)，農(nóng)藥建議關(guān)注廣信股份、利民股份、海利爾；煤化工龍頭魯西化工、陽煤化工；汽車產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)注賽輪輪胎、森麒麟、神馬股份、海利得、陽谷華泰；減水劑龍頭【蘇博特(603916)、股吧】；蛋氨酸底部反轉(zhuǎn)關(guān)注安迪蘇；純堿關(guān)注三友化工、山東海化、遠(yuǎn)興能源。

　　市場(chǎng)熱點(diǎn)逐步向細(xì)分成長(zhǎng)切換。建議關(guān)注1. 半導(dǎo)體材料：雅克科技、晶瑞電材、華特氣體、江化微、鼎龍股份；面板材料濮陽惠成、萬潤(rùn)股份、飛凱材料；2. 風(fēng)電光伏材料：回天新材、昊華科技；3. 尾氣催化材料國(guó)瓷材料、奧福環(huán)保；4. 鋰電材料：新宙邦、新化股份、磷化工等；5. 軍工材料：泰和新材；6.生物基材料凱賽生物、新日恒力、華恒生物；7.精細(xì)化工材料：贊宇科技、科思股份、【山東赫達(dá)(002810)、股吧】。

　　下游需求逐步進(jìn)入淡季，聚合MDI 國(guó)內(nèi)市場(chǎng)主流商談在21000 元/噸，環(huán)比上周下降600元/噸，純MDI 國(guó)內(nèi)市場(chǎng)主流商談在23400 元/噸，環(huán)比上漲650 元/噸。萬華化學(xué)寧波120萬噸/年裝置檢修完成。2022 年2 月中國(guó)區(qū)MDI 掛牌價(jià)，中國(guó)區(qū)聚合MDI 分銷市場(chǎng)掛牌價(jià)22800 元/噸(環(huán)比上調(diào)1300 元/噸)；純MDI 掛牌價(jià)23800 元/噸(環(huán)比上調(diào)1300元/噸)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1)新項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期；2)出口受阻導(dǎo)致部分化工產(chǎn)品價(jià)格大幅回落；3)海外公共衛(wèi)生事件導(dǎo)致行業(yè)開工不穩(wěn)定，影響企業(yè)盈利