7月6日，多晶硅價(jià)格突破30萬元/噸，創(chuàng)近十年新高，電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格于今年3月份一路飆漲至50萬元/噸，也創(chuàng)下歷史新高，此后一直保持高位運(yùn)行。這兩種原材料是否將一直持續(xù)高價(jià)？相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)公司的業(yè)績(jī)會(huì)否呈現(xiàn)分化？光大證券研究所電新及環(huán)保行業(yè)首席分析師殷中樞為您詳細(xì)解讀。

　　殷中樞

　　光大證券研究所電新及環(huán)保行業(yè)首席分析師

　　2020年Wind金牌分析師電新行業(yè)第4名、新浪新銳分析師環(huán)保行業(yè)第3名

　　2019年新財(cái)富港股及海外市場(chǎng)研究團(tuán)隊(duì)第3名、新浪公用事業(yè)上榜

　　硅料價(jià)格創(chuàng)10年新高10月份或向下轉(zhuǎn)折？

　　殷中樞說，作為光伏產(chǎn)業(yè)鏈中最上游的硅料多晶硅，目前其價(jià)格已達(dá)30萬元/噸，創(chuàng)下近10年新高，主因需求旺盛(主要來自歐洲需求)和硅片企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)的刺激，漲價(jià)趨勢(shì)仍會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。但值得注意的是，10月份可能迎來價(jià)格轉(zhuǎn)折點(diǎn)，因?yàn)橛行┕枇袭a(chǎn)能將會(huì)在10月份釋放出來，而在供給提升過程中，市場(chǎng)對(duì)于價(jià)格會(huì)有下行預(yù)期，預(yù)計(jì)今年硅料價(jià)格會(huì)維持在每噸25萬元左右。

　　“得硅料者得天下” 產(chǎn)業(yè)鏈誰人歡喜誰人憂？

　　如何看待硅料價(jià)格變化對(duì)于產(chǎn)業(yè)鏈的影響？殷中樞說，利潤(rùn)正在向產(chǎn)業(yè)鏈上游轉(zhuǎn)移，硅料龍頭企業(yè)成本僅為6萬元/噸，相較市場(chǎng)售價(jià)，硅料企業(yè)的高業(yè)績(jī)可想而知。然而，其他環(huán)節(jié)收益又將如何呢？殷中樞說，硅片企業(yè)盈利可能不如前幾年高，但仍可維持盈利；電池企業(yè)在技術(shù)迭代之下，或可迎來超額收益；而組件企業(yè)盈利或相對(duì)遜色，其中龍頭公司的盈利大概在每瓦1.3毛錢左右。

　　不斷攀升的鋰價(jià)或在2023年進(jìn)入下行通道？

　　作為與新能源相關(guān)的另一種原材料——鋰，為何它的價(jià)格也大漲？殷中樞說，新能源汽車需求大增是帶動(dòng)鋰價(jià)上漲的本質(zhì)原因。預(yù)計(jì)今年新能源汽車銷量將達(dá)550萬輛至600萬輛。需求向好之下，九月份左右鋰價(jià)仍會(huì)上行，但幅度可能相對(duì)有限。伴隨著行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)度的推進(jìn)，2023年年中鋰價(jià)或開始進(jìn)入下行通道。對(duì)于下游企業(yè)而言，如果能夠進(jìn)行縱向一體化布局，其成本曲線會(huì)變平緩。據(jù)悉，目前包括寧德時(shí)代、國(guó)軒高科、比亞迪、億緯鋰能等企業(yè)已經(jīng)深入到上游進(jìn)行布局。

　　高業(yè)績(jī)下的硅和鋰的投資邏輯：周期還是成長(zhǎng)？

　　據(jù)上市公司業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)，部分硅料企業(yè)2022年上半年凈利潤(rùn)同比預(yù)增超300%，多家鋰資源企業(yè)上半年凈利潤(rùn)同比預(yù)增超過5倍，個(gè)別企業(yè)預(yù)增甚至達(dá)48倍。這樣的高業(yè)績(jī)是否可持續(xù)？在殷中樞看來，盡管硅料價(jià)格在今年四季度、鋰價(jià)在明年年中都存在潛在下行拐點(diǎn)，但由于在“雙碳”大背景下，新能源需求旺盛，所以當(dāng)前硅鋰兩個(gè)行業(yè)更偏向周期成長(zhǎng)型行業(yè)，未來業(yè)績(jī)?nèi)钥梢韵胂蟆?/p>