貨幣政策工具：公開(kāi)市場(chǎng)操作、SLF

　　公開(kāi)市場(chǎng)操作是中國(guó)人民銀行貨幣政策的日常操作工具，主要包括正回購(gòu)、逆回購(gòu)、發(fā)行中央銀行票據(jù)、短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具( SLO) 等。

　　常備借貸便利( slf) 是由金融機(jī)構(gòu)主動(dòng)發(fā)起，根據(jù)自身流動(dòng)性向中國(guó)人民銀行申請(qǐng)的“一對(duì)一”交易， 對(duì)象主要為政策性銀行和全國(guó)性商業(yè)銀行， 以抵押方式發(fā)放，合格抵押品包括高信用評(píng)級(jí)的債券類(lèi)資產(chǎn)及優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)等。SLF 的期限為1~3 個(gè)月。

　　貨幣政策工具：MLF、PSL

　　中期借貸便利( MLF) 是央行提供中期基礎(chǔ)貨幣的貨幣政策工具，對(duì)象為符合宏觀審慎管理要求的商業(yè)銀行、政策性銀行， 通過(guò)招標(biāo)方式開(kāi)展，采取質(zhì)押方式發(fā)放，金融機(jī)構(gòu)提供國(guó)債、央行票據(jù)、政策性金融債、高等級(jí)信用債等優(yōu)質(zhì)債券作為合格質(zhì)押品。

　　MLF 的期限為3~12 個(gè)月。

　　抵押補(bǔ)充貸款( PSL) 是央行向三家政策性銀行(國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行和中國(guó)進(jìn)出口銀行)提供較長(zhǎng)期限大額融資的貨幣政策工具。PSL 采取質(zhì)押的方式，合格抵押品包括高等級(jí)債券資產(chǎn)和優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)。

　　貨幣信貸：M1、M2、社融

　　貨幣供應(yīng)量是全社會(huì)可用于各種交易的貨幣總量，是某一時(shí)點(diǎn)承擔(dān)流通和支付手段的金融工具總和。我國(guó)貨幣供應(yīng)量依據(jù)貨幣流動(dòng)性強(qiáng)弱，可以劃分為M0， M1 和M2 三個(gè)層次。其中M0 指流通中現(xiàn)金， M1 為狹義貨幣供應(yīng)量， M2 為廣義貨幣供應(yīng)量：

　　M0 = 流通中現(xiàn)金；M1 = M0 + 單位活期存款；M2 = M1 + 個(gè)人儲(chǔ)蓄存款+ 單位定期存款+ 其他存款。

　　社會(huì)融資總量是指實(shí)體經(jīng)濟(jì)(即非金融企業(yè)和個(gè)人)從金融體系獲得的資金量，一般情況下指社會(huì)融資總量的增量，即一定時(shí)期內(nèi)獲得的資金總額。

　　資金價(jià)格與利率：銀行間資金利率

　　上海銀行間同業(yè)拆放利率( Shibor)是由信用等級(jí)較高的銀行組成報(bào)價(jià)團(tuán)自主報(bào)出的人民幣同業(yè)拆出利率計(jì)算確定的算術(shù)平均利率。

　　回購(gòu)利率反映銀行間市場(chǎng)的流動(dòng)性。銀行間市場(chǎng)本幣交易包括回購(gòu)、現(xiàn)券交易和同業(yè)拆借，其中回購(gòu)交易量最大。

　　通常我們將SLF利率看作利率走廊上限，7天逆回購(gòu)利率看作利率走廊下限。

　　資金價(jià)格與利率：債券收益率

　　國(guó)債收益率是投資國(guó)債并持有到期獲得的未來(lái)各期現(xiàn)金流的內(nèi)部回報(bào)率，以年化收益率表示，國(guó)債收益率一般被看作是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率。

　　企業(yè)債是由股份公司和有限公司發(fā)行的，國(guó)開(kāi)債的發(fā)債主體是國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行。一般來(lái)講，在相同期限下，企業(yè)債利率>國(guó)開(kāi)債利率>國(guó)債利率