?。ㄔ瓨祟}：* 野村下調(diào)李寧2023年純利預(yù)測13%，目標價降至70港元）

　　3月21日，野村證券發(fā)表針對李寧的研究報告，該行稱，李寧去年純利分別較該行及市場預(yù)期低10%及9%，主要由于去年下半年經(jīng)營環(huán)境差過預(yù)期，影響收入增長及導(dǎo)致更大的折扣。雖然去年第四季底止公司庫存控制優(yōu)于同業(yè)，應(yīng)對其后復(fù)蘇有利，但管理層對今年指引謹慎。

　　野村預(yù)期，在消費者信心不溫不火和促銷環(huán)境延長的情況下，行業(yè)復(fù)蘇可能需要時間。對其今明兩年純利預(yù)測下調(diào)13%至15%，目標價由85.3港元降至70港元。

　　令機構(gòu)對李寧看淡的原因，一定程度上來源于此前公司剛剛披露的低于市場預(yù)期的業(yè)績報告。2022年，李寧收入增長14.3%，凈利潤增長1.4%，增速均明顯放緩。同時毛利率下降4.6個百分點至48.4%，凈利率下降2.1個百分點至15.7%。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，巨額的營銷費用吞噬了企業(yè)利潤。財報顯示，李寧2022年廣告及市場推廣開支由上年的17.79億元增至22.79億元，同比增長28%。但營收同比增長僅14.31%，廣告及市場推廣費用同比增長率遠超過營業(yè)收入同比增長率。也就是說，花出去的廣告以及市場推廣費用并沒有獲得相對應(yīng)的收益。

　　截至3月21日發(fā)稿，李寧港股股價報58.300港元，上漲4.96%。