據(jù)公開數(shù)據(jù)整理，近期中國(guó)石化（600028）發(fā)布2023年年報(bào)。根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，本報(bào)告期中中國(guó)石化凈利潤(rùn)減9.87%。截至本報(bào)告期末，公司營(yíng)業(yè)總收入32122.15億元，同比下降3.19%，歸母凈利潤(rùn)604.63億元，同比下降9.87%。按單季度數(shù)據(jù)看，第四季度營(yíng)業(yè)總收入7422.74億元，同比下降14.17%，第四季度歸母凈利潤(rùn)74.97億元，同比下降23.79%。

　　該數(shù)據(jù)低于大多數(shù)分析師的預(yù)期，此前分析師普遍預(yù)期2023年凈利潤(rùn)為盈利723.2億元左右。

　　以下是詳細(xì)的預(yù)測(cè)信息：

　　本次財(cái)報(bào)公布的各項(xiàng)數(shù)據(jù)指標(biāo)表現(xiàn)一般。其中，毛利率15.65%，同比增4.08%，凈利率2.18%，同比減5.56%，銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用總計(jì)1307.5億元，三費(fèi)占營(yíng)收比4.07%，同比增7.41%，每股凈資產(chǎn)6.75元，同比增2.67%，每股經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流1.35元，同比增40.64%，每股收益0.51元，同比減9.01%。具體財(cái)務(wù)指標(biāo)見下表：

　　財(cái)務(wù)報(bào)表中對(duì)有大幅變動(dòng)的財(cái)務(wù)項(xiàng)目的原因說明如下：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所得的現(xiàn)金流量?jī)纛~變動(dòng)幅度為38.88%,原因:運(yùn)營(yíng)資金占用減少。

　　投資活動(dòng)所用的現(xiàn)金流量?jī)纛~變動(dòng)幅度為-64.05%,原因:購(gòu)買三個(gè)月以上的定期存款同比增加人民幣589億元。

　　融資活動(dòng)所得/（所用）的現(xiàn)金流量?jī)纛~變動(dòng)幅度為157.26%,原因:公司凈付息債務(wù)同比增加流入人民幣493億元，現(xiàn)金股利支出同比下降減少流出人民幣161億元。

　　流動(dòng)資產(chǎn)變動(dòng)幅度為2.16%,原因:現(xiàn)金及存款比上年末增加人民幣185億元；油價(jià)下跌，衍生金融資產(chǎn)比上年末減少人民幣96億元；經(jīng)營(yíng)量隨市場(chǎng)復(fù)蘇有所增長(zhǎng)，存貨比上年末增加人民幣67億元。

　　非流動(dòng)資產(chǎn)變動(dòng)幅度為4.36%,原因:公司煉化基地建設(shè)、結(jié)構(gòu)調(diào)整和化工新材料等方面投資力度加大，物業(yè)、廠房及設(shè)備凈額比上年末增加人民幣602億元。

　　流動(dòng)負(fù)債變動(dòng)幅度為-3.04%,原因:衍生品保證金減少。

　　非流動(dòng)負(fù)債變動(dòng)幅度為22.55%,原因:境內(nèi)銀行長(zhǎng)期優(yōu)惠利率借款增加。

　　交易性金融資產(chǎn)變動(dòng)幅度為50.00%,原因:持有基金公允價(jià)值變動(dòng)影響。

　　衍生金融資產(chǎn)變動(dòng)幅度為-49.72%,原因:套期保值業(yè)務(wù)公允價(jià)值變動(dòng)影響。

　　衍生金融負(fù)債變動(dòng)幅度為-62.37%,原因:套期保值業(yè)務(wù)公允價(jià)值變動(dòng)影響。

　　應(yīng)收款項(xiàng)融資變動(dòng)幅度為-36.67%,原因:票據(jù)周轉(zhuǎn)加快，資金使用效率提高。

　　預(yù)付款項(xiàng)變動(dòng)幅度為-36.31%,原因:預(yù)付設(shè)備采購(gòu)款減少。

　　短期借款變動(dòng)幅度為180.65%,原因:為保障生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需流動(dòng)資金，本期增加低息短期借款。

　　應(yīng)付票據(jù)變動(dòng)幅度為170.10%,原因:以票據(jù)結(jié)算的采購(gòu)款規(guī)模增加。

　　應(yīng)交稅費(fèi)變動(dòng)幅度為40.98%,原因:計(jì)提礦業(yè)權(quán)出讓收益以及消費(fèi)稅等流轉(zhuǎn)稅增加影響。

　　一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債變動(dòng)幅度為-51.54%,原因:償還一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期借款和應(yīng)付債券到期。

　　長(zhǎng)期借款變動(dòng)幅度為88.86%,原因:為保障投資和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資金需要，增加部分低成本長(zhǎng)期借款。

　　應(yīng)付債券變動(dòng)幅度為-34.50%,原因:部分金額重分類至一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債。

　　投資收益變動(dòng)幅度為-59.82%,原因:上年上海賽科股權(quán)出售收益較大以及化工市場(chǎng)低迷，合營(yíng)、聯(lián)營(yíng)公司效益下滑影響。

　　公允價(jià)值變動(dòng)收益變動(dòng)幅度為127.23%,原因:套保業(yè)務(wù)浮盈增加影響。

　　信用減值轉(zhuǎn)回變動(dòng)幅度為-77.58%,原因:應(yīng)收款項(xiàng)壞賬轉(zhuǎn)回減少。

　　資產(chǎn)減值損失變動(dòng)幅度為26.95%,原因:油氣資產(chǎn)及煉化裝置減值減少。

　　資產(chǎn)處置收益變動(dòng)幅度為528.87%,原因:湖南石化搬遷產(chǎn)生的土地及裝置處置收益以及部分加油站、庫(kù)和管道資產(chǎn)處置收益增加。

　　收到其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金變動(dòng)幅度為-38.86%,原因:衍生品業(yè)務(wù)保證金變動(dòng)影響。

　　處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額變動(dòng)幅度為2429.72%,原因:收到的湖南石化等資產(chǎn)處置收益款同比增加。

　　處置子公司及其他營(yíng)業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額變動(dòng)幅度為-100.00%,原因:上年上海賽科股權(quán)出售的現(xiàn)金對(duì)價(jià)影響。

　　投資所支付的現(xiàn)金變動(dòng)幅度為-43.40%,原因:本期對(duì)聯(lián)合營(yíng)企業(yè)注資款同比減少。

　　取得子公司及其他營(yíng)業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額變動(dòng)幅度為-98.60%,原因:上年支付股權(quán)、資產(chǎn)收購(gòu)款等，本年無此事項(xiàng)影響。

　　支付其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金變動(dòng)幅度為174.85%,原因:三個(gè)月以上定期存款增加。

　　吸收投資收到的現(xiàn)金變動(dòng)幅度為-61.76%,原因:收到少數(shù)股東的項(xiàng)目注資款同比減少。

　　價(jià)投圈財(cái)報(bào)分析工具顯示：

　　資產(chǎn)質(zhì)量方面，公司應(yīng)收賬款體量較大。建議在年報(bào)或半年報(bào)中查看該會(huì)計(jì)項(xiàng)目的兩個(gè)信息，其一是計(jì)提，對(duì)于大概率收不回的款，公司一般會(huì)做壞賬準(zhǔn)備，可查看計(jì)提的金額和準(zhǔn)備估算規(guī)模。另外就是應(yīng)收賬款賬齡，就是這筆帳欠了多少長(zhǎng)時(shí)間了，一般大部分都是一年以內(nèi)的，如果超一年的應(yīng)收賬款占比較高則需要重點(diǎn)注意。存貨高于利潤(rùn)，小心存貨計(jì)提沖擊利潤(rùn)。存貨的會(huì)計(jì)處理方法是會(huì)對(duì)公司當(dāng)期利潤(rùn)造成極大沖擊的會(huì)計(jì)項(xiàng)目，在公司的年報(bào)中通常會(huì)有存貨按照不同種類的確定方法，需要在年報(bào)中搜索存貨查看具體數(shù)據(jù)。

　　營(yíng)收分析方面，公司最新一期年度報(bào)表的現(xiàn)金流為正，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流比利潤(rùn)高太多，建議確認(rèn)原因。

　　經(jīng)營(yíng)開支方面，公司資本開支相較營(yíng)業(yè)成本較大，建議重點(diǎn)關(guān)注資本開支項(xiàng)目是否合理，以及資本利潤(rùn)的流動(dòng)性問題。公司經(jīng)營(yíng)中用在財(cái)務(wù)上的成本一般。

　　從公司近一年的財(cái)務(wù)報(bào)表來看，在盈利能力方面，主營(yíng)業(yè)務(wù)在產(chǎn)業(yè)鏈地位較低，勉強(qiáng)維持周轉(zhuǎn)經(jīng)營(yíng)，營(yíng)銷競(jìng)爭(zhēng)上的投入較大。

　　進(jìn)一步分析公司近十年以來的歷史財(cái)務(wù)報(bào)表，整體來看成長(zhǎng)不是很穩(wěn)定，扣非凈利潤(rùn)常年負(fù)增長(zhǎng)。盈利能力常年一般，歷史財(cái)報(bào)出現(xiàn)過經(jīng)營(yíng)困難的時(shí)候。業(yè)務(wù)體量近5年來有過慢速增長(zhǎng)，近年來開始中速增長(zhǎng)。利潤(rùn)近5年來有過慢速增長(zhǎng)，近年來增速爆表。其最新盈利預(yù)測(cè)顯示，利潤(rùn)增速會(huì)有所減緩。

　　財(cái)報(bào)體檢工具顯示：建議關(guān)注公司現(xiàn)金流狀況（貨幣資金/流動(dòng)負(fù)債僅為39.54%）

　　建議關(guān)注公司應(yīng)收賬款狀況（應(yīng)收賬款/利潤(rùn)已達(dá)80.47%）

　　分析師工具顯示：證券研究員普遍預(yù)期2024年業(yè)績(jī)?cè)?04.04億元，每股收益均值在0.58元。

　　重倉(cāng)中國(guó)石化的前十大基金見下表：

　　持有中國(guó)石化最多的基金為華泰柏瑞上證紅利ETF，目前規(guī)模為166.44億元，最新凈值3.0709（3月25日），較上一交易日上漲0.33%，近一年上漲11.29%。該基金現(xiàn)任基金經(jīng)理為柳軍 李茜。