全球第二大汽車安全系統(tǒng)供應商均勝電子日前發(fā)布2024年一季度財報，公司報告期內實現(xiàn)營業(yè)收入約133億元。其中，汽車安全業(yè)務營收約93億元，全球四大業(yè)務區(qū)域均已實現(xiàn)盈利，特別是其毛利率同比提升3.8個百分點至約13.9%，延續(xù)多個季度環(huán)比提升的良好態(tài)勢，業(yè)務“盈利提升”計劃成效顯著。

　　華泰證券表示，看好均勝電子作為汽車電子及汽車安全領域龍頭企業(yè)，受益于電動化、智能化行業(yè)發(fā)展機遇以及被動安全高壁壘，實現(xiàn)業(yè)績持續(xù)改善，給予2024年汽車電子、安全業(yè)務24.8和14.5倍市盈率，對應目標價23.34元，維持“買入”評級。

　　另外，華泰金控此前預計，均勝電子的汽車安全業(yè)務2024年盈利能力將有所提高，隨著歐洲和北美生產和運營效率的提高，成本控制的加強和訂單價格補償，仍有改善的空間。

　　盈利提升計劃奏效，毛利率顯著提升

　　實際上，作為均勝電子第一大核心業(yè)務，汽車安全業(yè)務2023年營收占比達到70%。在高門檻、高標準的汽車安全領域，均勝電子在全球向歐系、美系、日系，以及中國自主及造車新勢力品牌提供主被動安全產品及創(chuàng)新型集成安全系統(tǒng)方案。在全世界范圍內，每三輛車就有一輛搭載均勝電子的汽車安全產品。

　　除了擴大市場份額，均勝電子汽車安全業(yè)務還以“業(yè)績改善”為核心推進各項工作，不斷對業(yè)務進行提質增利，全球整合效果顯著。得益于公司重點推進的各項降本增效措施不斷取得成效，成本持續(xù)優(yōu)化，該業(yè)務今年一季度毛利率快速回升至13.9%，業(yè)務盈利能力持續(xù)增強。

　　過去一段時間，隨著歐洲、美洲區(qū)域業(yè)務的持續(xù)改善，尤其是歐洲區(qū)域改善提升較為明顯，汽車安全業(yè)務業(yè)績實現(xiàn)連續(xù)多個季度環(huán)比提升，全球四大業(yè)務區(qū)域均已實現(xiàn)盈利，業(yè)績增長顯著。隨著“盈利提升”計劃的進一步深入實施，公司總體盈利水平有望持續(xù)改善提升。

　　華泰金控此前也曾表示，均勝電子汽車安全業(yè)務2023年營收為385億元，同比增長12.0%，毛利率為12.8%，同比增長3.6個百分點，超出華泰金控預期。隨著生產毛利率的提高，汽車安全的業(yè)務收入增長強勁。今年一季度，均勝電子整體毛利率同比穩(wěn)步提升2.5個百分點至約15.5%，超去年同期水平。

　　前期投入貢獻起量，新訂單遠超預期

　　2024年一季度，均勝電子研發(fā)費用約6億元，持續(xù)加大在智能化、新能源化領域的創(chuàng)新并加快新技術商用，特別是在智駕時代，公司正持續(xù)打造可靠、領先的汽車安全產品，包括安全帶、安全氣囊、方向盤等，為不斷進化的汽車提供安全解決方案。

　　經過幾年的高效整合，均勝電子在北美，亞洲，歐洲、中東及非洲(EMEA)，以及日本等全球四大區(qū)域運營配套完善，擁有符合各類國際標準的智能制造體系、研發(fā)體系和供應鏈管理體系。均勝是全球極少數(shù)具備主被動安全產品設計開發(fā)、測試驗證以及大規(guī)模量產的公司，在安全氣囊、火藥、氣體發(fā)生器以及新型材料等核心領域均有數(shù)十年技術儲備，產品技術與服務獲得全球客戶認可。

　　例如，均勝電子近期深度參與零跑汽車全球化車型安全系統(tǒng)研發(fā)，為江淮汽車多款車型提供移動安全解決方案，助力其海外市場拓展，以及向極越等提供飛躍式氣囊，為大屏時代的氣囊設計提供了更高標準的新解法。

　　基于這些高可靠、高素質的安全產品與技術服務，以及遍布全球的研發(fā)和產能設施，均勝電子汽車安全業(yè)務積極拓展重點客戶，優(yōu)化新業(yè)務訂單結構，2024年一季度新獲訂單總金額約239億元，遠高于去年同期公司整體新增訂單174億元的獲單水平，新訂單獲取勢頭十分強勁。目前，該業(yè)務已實現(xiàn)中國新能源汽車銷量榜TOP 10品牌業(yè)務全覆蓋。

　　均勝電子表示，在汽車安全業(yè)務領域，未來將繼續(xù)在主動安全和被動安全領域持續(xù)研發(fā)，緊抓國內頭部自主品牌不斷崛起、智能電動汽車快速增長和中國汽車業(yè)出海的市場機遇，進一步增厚安全業(yè)務業(yè)績，快速提升業(yè)務盈利水平。