?。ㄔ瓨祟}：雷神科技2025年Q1：主營業(yè)務(wù)收入、利潤雙增，按下高質(zhì)量發(fā)展的“加速鍵”）

　　4月28日，北交所上市公司雷神科技發(fā)布2024年年度報告和2025年第一季度報告。數(shù)據(jù)顯示，繼年報大幅跑贏行業(yè)平均水平后，2025年Q1，雷神科技繼續(xù)保持強勁的增長勢頭，實現(xiàn)營業(yè)收入5.71億元，其中，主營業(yè)務(wù)收入5.25億元，同比增長1.92%；歸母凈利潤949萬元，同比增長55.88%；扣非歸母凈利潤942萬元，同比增長91.87%。利潤增速遠超營收增速，經(jīng)營質(zhì)量持續(xù)提升。

　　當下，行業(yè)遭遇多年未有的變局式挑戰(zhàn)，面對復(fù)雜多變的外部環(huán)境，雷神科技不僅實現(xiàn)了主營業(yè)務(wù)營收與利潤的雙增長，同時在渠道建設(shè)、市場拓展、生態(tài)整合等方面實現(xiàn)行業(yè)領(lǐng)跑，交出了一份超出預(yù)期、凸顯韌性的答卷，按下高質(zhì)量發(fā)展的“加速鍵”。其帶來的示范效應(yīng)，或?qū)⒁I(lǐng)行業(yè)跨越價值拐點，駛向AI時代生態(tài)競爭的新藍海。

　　蓄勢：鍛造穿越周期的戰(zhàn)略定力

　　根據(jù)知名調(diào)研機構(gòu)Canalys的報告，2024年全年P(guān)C出貨量達到2.453億臺，高于2023年的2.423億臺，但仍低于2.5億臺；中國大陸消費PC出貨量2361.1萬臺，同比增長1%。這意味著，2024年的PC市場，仍處于溫和復(fù)蘇、筑底回升的爬坡階段。就在這一年，雷神科技交出一份大幅跑贏行業(yè)的成績單。據(jù)雷神科技年報顯示：2024年度，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入29.55億元，同比增長15.65%；主營業(yè)務(wù)收入26.69億元，同比增長19.58%。

　　從財報可窺見，堅持“電競+信創(chuàng)”雙輪驅(qū)動，積極擁抱AI革命與全球化浪潮，是雷神科技的長期價值錨點，也是其穿越行業(yè)周期，構(gòu)建長期競爭優(yōu)勢的長效動能。

　　一方面，基于對產(chǎn)業(yè)趨勢的精準洞察，雷神科技深入推進“蜂鳥屏”、“星閃”、“雷神AI”等技術(shù)成果的規(guī)?；瘧?yīng)用，并同步加速場景生態(tài)體驗店建設(shè)、觸點網(wǎng)絡(luò)開發(fā)、售后服務(wù)升級，完成了產(chǎn)品力、品牌力、渠道力的多維突破。這也解釋了，為何雷神科技能在2024年度行業(yè)整體小幅回暖時，成為《黑神話：悟空》爆火出圈、AI PC快速滲透、國補政策刺激消費的“最大受益者”，筆記本、臺式機及服務(wù)器品類營收分別同比增長17.97%、82.37%，基本盤更加穩(wěn)固。

　　此外，電競作為一門新興的“世界語言”，在全球擁有廣泛的玩家基礎(chǔ)，這為雷神科技深化全球布局提供了豐沃的市場土壤。財報顯示，2021年-2024年，雷神科技境外業(yè)務(wù)收入從1.07 億元躍升至11.50億元，三年年化復(fù)合增長率為120.7%。可以預(yù)見，隨著全球市場規(guī)模的持續(xù)擴容、雷神科技的全球化版圖走向縱深，海外市場的引擎效應(yīng)將愈發(fā)顯著。

　　另一方面，按照政策規(guī)劃，到2025年行政辦公及電子政務(wù)系統(tǒng)要全部完成國產(chǎn)化替代，2027年底前實現(xiàn)所有中央企業(yè)的信息化系統(tǒng)安可信創(chuàng)替代，萬億級市場亟待釋放?；诖耍咨窨萍夹艅?chuàng)加快擴張步伐，2024年新增客戶包括中國工商銀行、中國海洋大學、云南電網(wǎng)、管網(wǎng)集團等，累計中標項目超300個，廣泛覆蓋黨、政領(lǐng)域，八大重點行業(yè)及其他行業(yè)。

　　乘勢：盈利能力優(yōu)化，釋出長期成長信號

　　已披露的一季報，是檢驗企業(yè)基本面成色的試金石。由于年度焦點全新GeForce RTX 50 系列首批產(chǎn)品3月31日晚才啟動發(fā)售，影響了消費者的購買決策，因此，這也成為行業(yè)近年來最“平淡”的第一財季。而雷神科技卻在同期營收高增8.62%的基礎(chǔ)上，達成主營業(yè)務(wù)營收與凈利潤“雙增”。究其原因，一是，穿越周期的成長韌性，是雷神科技在行業(yè)變革中拔節(jié)生長的底氣；二是，AR智能眼鏡等新品的推出，使其在延續(xù)發(fā)展慣性的同時，釋放出新的勢能。

　　RTX 50 系顯卡新品的市場爆發(fā)力，進一步印證了雷神科技的增長“續(xù)航力”。京東商智數(shù)據(jù)顯示，RTX 5070 Ti、RTX 5090/80首銷當日，雷神科技多款產(chǎn)品悉數(shù)售空，雷神獵刃 S 、機械師曙光16 Pro更一度登頂游戲本行業(yè)銷量榜首。結(jié)合國際咨詢機構(gòu)Technavio發(fā)布的最新報告，2024年-2028年，電競電腦市場規(guī)模預(yù)計將增長223.1億美元，復(fù)合年增長率為9.71%。在“優(yōu)質(zhì)賽道價值”與“行業(yè)領(lǐng)先地位”的雙重加持下，雷神科技的業(yè)績超預(yù)期兌現(xiàn)已形成清晰的邏輯閉環(huán)。

　　更何況，對智能眼鏡等全新品類的探索，還在持續(xù)打開新的想象空間。2025年，AI 智能眼鏡的全球出貨量預(yù)計將達到350萬副，同比增長230%,。長期來看, 泛AI智能眼鏡（AI音/視頻眼鏡+AR 眼鏡）或?qū)耸謾C，成為下個不可或缺的消費電子終端。目前，雷神科技已布局AR、AI、AR+AI三大技術(shù)路線，并牽頭成立“智能眼鏡產(chǎn)業(yè)生態(tài)聯(lián)盟”，在技術(shù)研發(fā)與生態(tài)整合中占據(jù)先機，有望深度承接行業(yè)增長紅利外溢。

　　無論是十余年前，專注游戲本領(lǐng)域，推出顛覆行業(yè)的雷神911，亦或是在今天，行業(yè)首發(fā)50系新品、上市智能眼鏡產(chǎn)品，“用未來的眼光解決今天的問題”貫穿于雷神科技的創(chuàng)業(yè)史。站在新的歷史坐標上，我們或許更需要以這種理念重新認識雷神科技：比盈利能力提升更為重要且值得期待的，是向“無界”新未來的奔赴。（全景網(wǎng)）