據(jù)公開數(shù)據(jù)整理，近期中國聯(lián)通（600050）發(fā)布2025年中報。截至本報告期末，公司營業(yè)總收入2002.02億元，同比上升1.45%，歸母凈利潤63.49億元，同比上升5.12%。按單季度數(shù)據(jù)看，第二季度營業(yè)總收入968.49億元，同比下降1.02%，第二季度歸母凈利潤37.43億元，同比上升4.18%。本報告期中國聯(lián)通盈利能力上升，毛利率同比增幅4.01%，凈利率同比增幅3.47%。

　　本次財報公布的各項數(shù)據(jù)指標表現(xiàn)尚佳。其中，毛利率27.06%，同比增4.01%，凈利率7.21%，同比增3.47%，銷售費用、管理費用、財務(wù)費用總計285.86億元，三費占營收比14.28%，同比減2.15%，每股凈資產(chǎn)5.42元，同比增5.19%，每股經(jīng)營性現(xiàn)金流0.94元，同比減1.12%，每股收益0.2元，同比增5.18%

　　財務(wù)報表中對有大幅變動的財務(wù)項目的原因說明如下：應(yīng)交稅費變動幅度為45.98%,原因:本期應(yīng)交企業(yè)所得稅增加。

　　庫存股變動幅度為-64.7%,原因:注銷以前年度回購且未用于實施限制性股票計劃的庫存股。

　　營業(yè)收入變動幅度為1.45%,原因:公司聚焦兩大主業(yè)協(xié)同發(fā)展，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，聯(lián)網(wǎng)通信業(yè)務(wù)穩(wěn)中有進，算網(wǎng)數(shù)智業(yè)務(wù)提能升級。

　　營業(yè)成本變動幅度為0.02%,原因:營業(yè)成本同比基本持平，低于營業(yè)收入同比增幅，成本使用效益穩(wěn)步提升。

　　銷售費用變動幅度為2.46%,原因:公司持續(xù)推進市場成本提質(zhì)增效，同時增加適當投入確保市場吸引力，銷售費用占收比保持相對穩(wěn)定。

　　管理費用變動幅度為-3.46%,原因:公司縱深推進提質(zhì)增效，深化成本精細化管理，持續(xù)提高資源配置效率。

　　財務(wù)費用變動幅度為-1425.67%,原因:租賃負債利息支出同比下降。

　　研發(fā)費用變動幅度為15.65%,原因:公司深入實施科技強企和人才強企，聚焦戰(zhàn)新領(lǐng)域，持續(xù)加大研發(fā)投入，推動產(chǎn)品創(chuàng)新和技術(shù)升級。

　　經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額變動幅度為-2.78%,原因:公司加快提升算網(wǎng)數(shù)智業(yè)務(wù)發(fā)展動能，與傳統(tǒng)聯(lián)網(wǎng)通信業(yè)務(wù)相比，算網(wǎng)數(shù)智業(yè)務(wù)回款速度相對較慢；同時，為了營造良好的經(jīng)濟生態(tài)，公司按照合同履約義務(wù)及時進行了付款，以上兩個原因?qū)е陆?jīng)營現(xiàn)金凈流入同比下降。

　　投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額變動幅度為-22.94%,原因:聯(lián)通財務(wù)公司本年投資到期凈收回較上年同期減少。

　　籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額變動幅度為-5.13%,原因:2024年度末期現(xiàn)金股利于2025年6月完成派發(fā)、2023年度末期現(xiàn)金股利于2024年7月完成派發(fā)。

　　價投圈財報分析工具顯示：業(yè)務(wù)評價：公司去年的ROIC為4.98%，歷來資本回報率不強。去年的凈利率為5.29%，算上全部成本后，公司產(chǎn)品或服務(wù)的附加值一般。從歷史年報數(shù)據(jù)統(tǒng)計來看，公司近10年來中位數(shù)ROIC為3.72%，中位投資回報較弱，其中最慘年份2016年的ROIC為1.15%，投資回報一般。公司歷史上的財報非常一般。

　　商業(yè)模式：公司業(yè)績主要依靠研發(fā)及營銷驅(qū)動。需要仔細研究這類驅(qū)動力背后的實際情況。

　　財報體檢工具顯示：建議關(guān)注公司現(xiàn)金流狀況（貨幣資金/流動負債僅為51.18%）

　　建議關(guān)注公司應(yīng)收賬款狀況（應(yīng)收賬款/利潤已達791.86%）

　　分析師工具顯示：證券研究員普遍預(yù)期2025年業(yè)績在96.06億元，每股收益均值在0.31元。

　　持有中國聯(lián)通最多的基金為招商瑞文混合A，目前規(guī)模為27.49億元，最新凈值1.2849（8月13日），較上一交易日上漲0.17%，近一年上漲9.13%。該基金現(xiàn)任基金經(jīng)理為余芽芳 吳瀟。

　　以上內(nèi)容為據(jù)公開信息整理，由AI算法生成（網(wǎng)信算備310104345710301240019號），不構(gòu)成投資建議。