目前，這場計劃中的、合計價值超過700億美元的“世紀(jì)聯(lián)姻”已經(jīng)停擺。9月15日，專家對《證券日報》記者分析，香港交易及結(jié)算所有限公司(下稱“港交所”)仍將繼續(xù)努力推進(jìn)其國際化進(jìn)程。

　　港交所：失望但會繼續(xù)接洽

　　近日記者從港交所網(wǎng)站獲悉，9月13日，港交所就LondonStockExchangeGroupplc(倫交所集團(tuán))拒絕合并建議表示，會繼續(xù)進(jìn)行接洽。

　　公告表示，港交所董事會期望與倫交所集團(tuán)董事會進(jìn)行建設(shè)性的對話，但對倫交所集團(tuán)拒絕正面洽談感到失望。港交所希望證明所提出的合并建議遠(yuǎn)比倫交所集團(tuán)收購金融信息服務(wù)提供商Refinitiv(路孚特)的計劃更可取。

　　公告顯示，港交所董事會仍然相信，此次的建議對股東、客戶及環(huán)球資本市場整體來說都有重大裨益。港交所認(rèn)為倫交所集團(tuán)的股東應(yīng)有機(jī)會詳細(xì)分析兩項交易，并會繼續(xù)與他們接洽。

　　當(dāng)?shù)貢r間9月13日，倫交所集團(tuán)方面發(fā)布公告拒絕港交所的合并建議。公告稱，倫交所集團(tuán)仍將致力于對路孚特公司的收購，相關(guān)監(jiān)管審批程序正在進(jìn)行中，預(yù)計將于2019年11月向倫交所集團(tuán)股東發(fā)出通知并尋求批準(zhǔn)。該交易有望在2020年下半年完成。

　　9月11日，港交所發(fā)布聲明稱，已向倫交所集團(tuán)的董事會提議將兩家公司合并，條件之一是倫交所集團(tuán)方面放棄收購路孚特公司。港交所提出以296億英鎊現(xiàn)金和股票進(jìn)行收購，即以20.45英鎊現(xiàn)金加2.495股新發(fā)行的港交所股份換取1股倫交所集團(tuán)股票。

　　拒絕“聯(lián)姻”的四大理由

　　在給港交所方面的信件中，倫交所集團(tuán)提到四大方面的理由：一是港交所的建議不符合其戰(zhàn)略目標(biāo)；二是此項交易存在嚴(yán)重的無法交付風(fēng)險；三是港交所對股票的考慮缺乏吸引力；四是與通過對路孚特公司的收購所創(chuàng)造的價值相比，并購建議中對其的估值嚴(yán)重不足。

　　信件中還提到，我們意識到中國市場機(jī)遇的規(guī)模并且十分重視我們在那里的關(guān)系。我們重視與上交所的互利合作關(guān)系，而這是首選的且更直接的渠道，可以獲得中國的許多機(jī)遇。

　　招銀國際相關(guān)報告認(rèn)為，讓倫交所集團(tuán)放棄對路孚特的收購或許并不容易。倫交所集團(tuán)的股價在公布對路孚特的收購之后飆升了27%，顯示市場對這一收購表示歡迎。此外，出于國家利益考慮，英國監(jiān)管機(jī)構(gòu)是否會允許港交所收購其主要金融市場的運(yùn)營商存在巨大的未知數(shù)，特別是在目前地緣政治風(fēng)險加劇的情況下。

　　港交所行政總裁李小加此前公開表示，倫敦證交所與香港交易所均為全球最重要市場的金融基礎(chǔ)設(shè)施，兩者如能成功結(jié)合，將創(chuàng)造一個全球布局、世界領(lǐng)先、覆蓋亞歐美三大時區(qū)、同時為美元、歐元和人民幣等主要貨幣提供國際化的金融交易服務(wù)合計市值有望超過700億美元的交易所集團(tuán)，向全世界市場參與者及投資者提供前所未有的、適應(yīng)未來市場需求的全球市場互聯(lián)互通平臺。

　　倫交所：更鐘情上交所

　　蘇寧金融研究院特約研究員何南野認(rèn)為，倫交所集團(tuán)非常清楚地表示愿意與上交所加強(qiáng)合作，這充分說明中國資本市場的潛力和吸引力。

　　今年6月17日，滬倫通正式啟動。中國證監(jiān)會表示，啟動滬倫通是中國資本市場改革開放的重要探索，也是中英金融領(lǐng)域務(wù)實(shí)合作的重要內(nèi)容，對拓寬雙向跨境投融資渠道，促進(jìn)中英兩國資本市場共同發(fā)展，助力上海國際金融中心建設(shè)，都將產(chǎn)生重要和深遠(yuǎn)的影響。

　　中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心經(jīng)濟(jì)研究部研究員劉向東對《證券日報》記者表示，港交所合并倫交所集團(tuán)是港交所又一次國際化嘗試，2012年港交所收購倫敦金屬交易所就體現(xiàn)出這種布局趨勢。對于以數(shù)據(jù)驅(qū)動的金融基礎(chǔ)設(shè)施平臺來說，吸納上市企業(yè)和交易資產(chǎn)的規(guī)模成為決定交易所今后發(fā)展的關(guān)鍵力量，否則會陷入“贏者通吃”下的尷尬。同樣，對倫交所集團(tuán)來說盡管其發(fā)展規(guī)模難有較大的突破，但其也在掙扎著做大市場規(guī)模，收購路孚特公司就是個例子。

　　劉向東認(rèn)為，港交所仍會繼續(xù)探索其國際化路徑，擴(kuò)大其業(yè)務(wù)版圖以及實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)多元化，這種努力不會停止下來，特別是依托中國市場可以開展海外人民幣資產(chǎn)業(yè)務(wù)，合并倫交所集團(tuán)也在題中之義，既可以超過東京證交所，成為全球第三大交易所，規(guī)模僅次于美國的紐交所和納斯達(dá)克，也能夠?qū)θ嗣駧藕椭袊Y本市場的國際化提供更加完善的基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)，幫助倫敦在中國市場國際化和人民幣國際化進(jìn)程中捕捉新機(jī)遇。

　　李小加此前就此次合并表示，對于戰(zhàn)略交易而言，可能永遠(yuǎn)也沒有一個完美的時機(jī)。沒有人能保證成功，但不嘗試，就絕對不可能成功。