臨近歲末，機(jī)構(gòu)落袋為安的沖動(dòng)越來(lái)越強(qiáng)烈。反映到A股，便是在大市疲弱的情況下，機(jī)構(gòu)重倉(cāng)的食品飲料、醫(yī)藥、科技股等核心資產(chǎn)板塊也開始大幅回調(diào)。其中，作為核心資產(chǎn)板塊標(biāo)桿的貴州茅臺(tái)（600519），本周跌幅超過(guò)5%，創(chuàng)今年5月初之后的最大單周跌幅。

　　存量資金博弈之下，滬指本周再度跌破2900點(diǎn)，但在下跌過(guò)程中，成交出現(xiàn)明顯縮量。截至周五收盤，上證指數(shù)報(bào)收于2871.98點(diǎn)，周跌幅0.46%；深證成指報(bào)收于9582.16點(diǎn)，周跌幅也是0.46%；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)收于1664.90點(diǎn)，周跌幅0.89%。本周，滬市日均成交額收縮至1300億元附近，這一成交水平已接近2019年2月。市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，成交縮量往往也意味著殺跌動(dòng)能減弱，探底行情或趨于尾聲。

　　本周市場(chǎng)運(yùn)行的一大特征是，核心資產(chǎn)板塊遭遇機(jī)構(gòu)拋售。如申萬(wàn)食品飲料板塊指數(shù)，周線下跌2.82%，跌幅居前。貴州茅臺(tái)、山西汾酒（600809）等個(gè)股一周下跌逾5%，海天味業(yè)（603288）、安琪酵母（600298）和洽洽食品（002557）等的周跌幅也都超過(guò)了2%。醫(yī)藥板塊方面，我武生物（300357）、通化東寶（600867）等個(gè)股一周跌幅也在10%上下。至于前期炙手可熱的科技股板塊，也處于跌幅榜前列，【匯頂科技(603160)、股吧】（603160）、康強(qiáng)電子（002119）和國(guó)科微（300672）等個(gè)股的周跌幅均超過(guò)5%。

　　臨近年末，機(jī)構(gòu)落袋為安的交易性因素主導(dǎo)市場(chǎng)。中金公司認(rèn)為，年初至今，代表消費(fèi)升級(jí)與產(chǎn)業(yè)升級(jí)趨勢(shì)的消費(fèi)、醫(yī)藥及科技等板塊漲幅領(lǐng)先，投資者倉(cāng)位偏高，且估值短線吸引力不強(qiáng)。年底前，部分機(jī)構(gòu)對(duì)這些板塊獲利了結(jié)、“保護(hù)戰(zhàn)果”的沖動(dòng)較為強(qiáng)烈，可能帶來(lái)短期股價(jià)異動(dòng)，且這種趨勢(shì)或仍將持續(xù)一段時(shí)間。

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)也顯示，年初以來(lái)，申萬(wàn)食品飲料指數(shù)上漲了65%，申萬(wàn)醫(yī)藥生物指數(shù)也上漲逾30%，申萬(wàn)電子指數(shù)漲幅也接近60%。因此，在當(dāng)前階段，流動(dòng)性較好、前期漲幅較大的核心資產(chǎn)板塊也就成了機(jī)構(gòu)競(jìng)相減倉(cāng)的對(duì)象，而核心資產(chǎn)板塊的連續(xù)下跌也帶動(dòng)了更多交易型資金加入殺跌行列。

　　但從更長(zhǎng)周期看，熱點(diǎn)白馬股的調(diào)整或?qū)?lái)布局機(jī)會(huì)。國(guó)盛證券表示，熱點(diǎn)白馬股的調(diào)整幅度和時(shí)間都會(huì)比較有限，外資流入仍處于初級(jí)階段，明年大概率仍將維持2000億元至3000億元的增量規(guī)模。同時(shí)，明年險(xiǎn)資、社保養(yǎng)老、企業(yè)年金等也有望帶來(lái)2000億元以上的增量資金規(guī)模，銀行理財(cái)子公司也將加速配置權(quán)益類市場(chǎng)。這些增量資金對(duì)各領(lǐng)域的核心資產(chǎn)將形成長(zhǎng)期支撐。