臨近年末，美股繼續(xù)刷新高位，歐洲主要股指表現(xiàn)不俗。但業(yè)內人士對歐美股市前景出現(xiàn)分化，有觀點認為，明年歐美等發(fā)達國家經(jīng)濟前景并不樂觀，不確定性增加。有外資機構將目光轉向新興市場，特別是中國市場?！奥斆麇X”已開始提前布局。

　　全球不確定性升溫

　　近日，歐美股市延續(xù)上漲勢頭，主要股指甚至刷新階段和歷史高位，年初至今累計漲幅已達25%-30%。

　　但業(yè)內人士對歐美股市前景展望并不樂觀。

　　首先，明年發(fā)達國家經(jīng)濟發(fā)展可能減速，相反新興市場可能提速。

　　瑞銀財富管理在本周最新發(fā)布的年度展望報告中指出，2020年全球經(jīng)濟增速很可能從2019年的3.1%降至3%。其中，發(fā)達國家經(jīng)濟增長將從1.6%降至1.1%，各種不確定性仍然高企，而新興市場則可望從4.2%提速至4.6%。

　　從主要國家來看，發(fā)達經(jīng)濟體中，美國經(jīng)濟明年預計將增長1.1%，較2019年的2.2%增速預期明顯下降；法國經(jīng)濟明年預計將增長1%，較2019年的1.3%增速預期下降；英國經(jīng)濟明年預計將增長0.9%，較2019年的1.2%增速預期下降。

　　而部分新興經(jīng)濟體則可能提速。巴西經(jīng)濟明年預計將增長2.5%，較2019年的0.9%增速預期上升；俄羅斯經(jīng)濟明年預計將增長1.8%，較2019年的1%增速預期上升；印度經(jīng)濟明年預計將增長6.5%，較2019年的5.9%增速預期上升。

　　其次，美聯(lián)儲明年的貨幣政策不明朗。即使美聯(lián)儲明年加速降息也可能是由于疲弱的經(jīng)濟形勢，很難提振股市。瑞銀指出，繼2019年三次降息后，瑞銀預計2020年上半年美聯(lián)儲將降息三次。瑞銀稱美國2020年上半年可能出現(xiàn)0.5%的增長率，同時非農就業(yè)人口增長可能降至5萬，將促使美聯(lián)儲在上半年降息三次。

　　　亞洲股市能否受益

　　如果歐美股市觸頂回落，亞洲股市能否因此受益？從近期幾家大型投行發(fā)布的觀點看，不少專家的確傾向于此。

　　摩根大通分析師戴斯及其團隊本周發(fā)布最新研究報告指出，鑒于今年亞洲多個經(jīng)濟體實施較為積極的貨幣寬松政策，以及經(jīng)濟增長前景改善等因素，看漲2020年亞洲股市前景。摩根大通預計，到2020年底，MSCI亞洲(日本除外)指數(shù)將較當前水平上漲約8%，至700點。

　　瑞銀財富管理表示，明年戰(zhàn)術性看好亞洲(日本除外)股票。同時預計，2020年亞洲(日本除外)GDP增長將穩(wěn)定在5.4%，接近2019年水平。繼2019年下調50個基點后，亞洲政策利率應在2020年進一步下調30個基點。

　　在亞太股市中，瑞銀認為價值股的吸引力正在上升，同時看好估值偏低的周期股。

　　瑞銀指出，亞太企業(yè)一直在調整庫存，再加上最終需求觸底，將利好周期股。瑞銀對周期股的信心正在增強，周期股或是由于庫存調整，或是盈利在好轉，估值更有吸引力。

　　此外，今年亞太區(qū)價值股表現(xiàn)落后，但2020年某個時點經(jīng)濟和債券收益率好轉的預期可能成為幫助亞太區(qū)價值股跑贏大盤的催化劑。

　　“聰明錢”提早布局中國

　　臨近2019年年末，外資“聰明錢”已開始提早布局中國市場，特別是一些新經(jīng)濟、新技術行業(yè)。

　　多位業(yè)內專家本周在出席36氪舉辦的“2019WISE新經(jīng)濟峰會”圓桌論壇時，表達了對于中國市場和企業(yè)的樂觀看法。他們認為，海外投資者對中國不少行業(yè)前景非?？春?，他們既看好中國內地資本市場的投資機會，也看好中國企業(yè)赴海外上市所帶來的各種投資機會。

　　香港交易所董事總經(jīng)理、環(huán)球上市服務部主管鮑海潔指出，近三年大量內地新經(jīng)濟企業(yè)選擇去中國香港和美國上市。隨著H股全流通，未來內地企業(yè)赴港融資渠道將更加便利。對內地企業(yè)而言，上市選擇的市場是不是能夠吸引質量上佳的投資人和資金無疑是最重要的，香港在這方面有比較優(yōu)勢，既可以吸引境內投資人，也能吸引來自全球的投資人。對內地企業(yè)而言，上市只是起點，是打造國際化的開始。

　　鮑海潔稱，當前全球處于利率下行周期，由于其他投資帶來的收益有限，全球投資人更加看重股市回報。從資本市場運行角度看，中國市場剛剛處在新經(jīng)濟起飛階段，股票市場是新經(jīng)濟起飛的一個助推器，因此相關股市有非常廣闊的發(fā)展空間，投資者也面臨難得的機會。

　　納斯達克全球資本市場主管兼亞太區(qū)主席Robert H·McCooey表示，在全球范圍內股市仍受投資者青睞，越來越多的公司希望通過上市融資，建議中國公司提早準備，在準備階段就以上市公司標準來約束自身。

　　摩根士丹利董事總經(jīng)理孔萱也指出，中國企業(yè)上市能帶動整個鏈條。從投資銀行角度看，企業(yè)上市只是其中一個環(huán)節(jié)，投行不僅能幫助企業(yè)上市，還可以提供后續(xù)融資服務。