【威孚高科(000581)、股吧】，可能很多人聽(tīng)到這個(gè)名字可能都感到很陌生，不知道這家公司是做什么的，但對(duì)于他的合作伙伴的名字可謂是如雷貫耳，那就是博世集團(tuán)。作為全球最大的汽車零部件企業(yè)，博世集團(tuán)有一個(gè)響當(dāng)當(dāng)?shù)拿?hào)：我們不生產(chǎn)汽車，汽車缺離不開(kāi)我們。

　　傍上一顆參天大樹(shù)

　　威孚高科1984年開(kāi)始于博世開(kāi)始合作生產(chǎn)汽車零部件產(chǎn)品，前期主要合作產(chǎn)品是柴油發(fā)動(dòng)機(jī)的核心零部件，我們看下其股東構(gòu)成，無(wú)錫市國(guó)資委旗下的無(wú)錫產(chǎn)業(yè)發(fā)展集團(tuán)有限公司是公司的第一大股東，而博世就是第二大股東。

　　什么是含著金湯匙出生，這就是含著金湯匙出生啊。

　　無(wú)可爭(zhēng)議的霸主

　　公司借助博世集團(tuán)的技術(shù)實(shí)力，在柴油發(fā)動(dòng)機(jī)油泵領(lǐng)域可以說(shuō)是完全壟斷，大家可能都聽(tīng)說(shuō)汽車零部件龍頭企業(yè)福耀玻璃，福耀玻璃的市場(chǎng)占有率也不過(guò)才65%，關(guān)于這家公司我們還專門進(jìn)行過(guò)分析，有興趣的可以去看一下。

　　而今天分析的威孚高科在高壓共軌領(lǐng)域的市場(chǎng)占有率是多少呢？說(shuō)出來(lái)不怕嚇著大家，80%！

　　為什么能有如此高的市場(chǎng)占有率呢？它可跟福耀玻璃不一樣，旭硝子、圣戈班都能夠生產(chǎn)玻璃。而在高壓油泵領(lǐng)域，博世可以說(shuō)是絕無(wú)僅有的一家，只能從它這里買，別無(wú)分號(hào)。市場(chǎng)占有率自然就高了，因?yàn)榧夹g(shù)壟斷因此高額市場(chǎng)占有率背后還有高額的售價(jià)。

　　對(duì)于一臺(tái)柴油發(fā)動(dòng)機(jī)來(lái)說(shuō)，高壓燃油噴射系統(tǒng)的成本幾乎占據(jù)了總成本的20%左右。這公司真是妥妥的人生贏家啊。

　　環(huán)保升級(jí)提升產(chǎn)品銷量

　　這里說(shuō)一個(gè)概念吧，就是一輛柴油車使用的燃油噴射系統(tǒng)越好，它的燃油就越充分，污染物排放就越低。我國(guó)近兩年轟轟烈烈的淘汰黃標(biāo)車和老舊車輛，留出的市場(chǎng)份額就是被威孚高科所占據(jù)了。

　　伴隨著排放升級(jí)，公司的業(yè)績(jī)也是持續(xù)增長(zhǎng)，而且因?yàn)槠洚a(chǎn)品的技術(shù)具有無(wú)可比擬的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，使得公司的凈利率連續(xù)多年超過(guò)20%。這為公司帶來(lái)了充裕的現(xiàn)金流。從分紅上也能看出來(lái)，公司連續(xù)多年都實(shí)施了高額的現(xiàn)金分紅。

　　只有有錢的公司才能這么豪！

　　其他業(yè)務(wù)淺析

　　公司不僅僅有燃油噴射系統(tǒng)業(yè)務(wù)，在渦輪增壓器和尾氣處理等領(lǐng)域也占據(jù)了一席之地。公司通過(guò)子公司無(wú)錫威孚環(huán)保催化劑有限責(zé)任公司進(jìn)軍尾氣后處理業(yè)務(wù)，其在重卡市場(chǎng)的占有率也是高達(dá)9%，處于行業(yè)前列。

　　尾氣后處理同樣也是汽車環(huán)保零部件上的重要一環(huán)，可以說(shuō)威孚高科在汽車排放升級(jí)過(guò)程中，必將明顯受益。

　　風(fēng)險(xiǎn)

　　公司產(chǎn)品主要應(yīng)用于柴油車領(lǐng)域，隨著大眾排放門的影響，柴油車環(huán)保壓力越來(lái)越大，不排除整個(gè)行業(yè)出現(xiàn)拐點(diǎn)。不管是電動(dòng)車還是氫能源勝出，對(duì)于威孚高科來(lái)說(shuō)，都是前期建立起來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)蕩然無(wú)存。

　　總結(jié)

　　根據(jù)預(yù)測(cè)威孚高科2020年?duì)I業(yè)收入有望達(dá)到83.5億元，凈利潤(rùn)23.4億元，對(duì)應(yīng)現(xiàn)在195.6億元的市值，市盈率只有8.35億元，可以說(shuō)這個(gè)估值完全可以接受。

　　免責(zé)聲明：文中所有觀點(diǎn)僅代表作者個(gè)人意見(jiàn)，對(duì)任何一方均不構(gòu)成投資建議。

　　版權(quán)保護(hù)：著作權(quán)歸原創(chuàng)作者所有，歡迎轉(zhuǎn)發(fā)并注明出處。