貝萊德喜歡稱自己為“永久股東”。公司擁有數(shù)萬(wàn)億美元的被動(dòng)型基金，意味著它在企業(yè)中擁有大量股份，且只要指數(shù)不調(diào)整，理論上就會(huì)永久持股。PNC金融服務(wù)集團(tuán)似乎與這家全球最大的資產(chǎn)管理公司有著同樣的關(guān)系，它在1995年首次向芬克家族投資了兩億美元，且一起保持著頭號(hào)持股。

　　25年后，這家總部位于匹茲堡的銀行表示，將出售所持貝萊德全部股份，即略多于五分之一的股份，價(jià)值逾170億美元，與貝萊德分道揚(yáng)鑣。貝萊德也表示，PNC金融服務(wù)集團(tuán)打算退出持有這家全球最大資產(chǎn)管理公司。

　　該消息于5月11日公布后，貝萊德股價(jià)兩天內(nèi)最多下跌近9%，但隨后3天股價(jià)連連高升，已經(jīng)高于消息放出時(shí)。這家資產(chǎn)管理公司表示，將從PNC金融服務(wù)集團(tuán)購(gòu)買11億美元的股票，使其今年的股票回購(gòu)規(guī)模達(dá)到15億美元，相當(dāng)于該公司2020年計(jì)劃全年達(dá)成的回購(gòu)規(guī)模。

　　另外一邊，PNC金融服務(wù)集團(tuán)股價(jià)則一路收跌，似乎不符合投資者對(duì)這一舉措的期待。

　　股份轉(zhuǎn)讓完成后，PNC金融服務(wù)集團(tuán)將離開貝萊德董事會(huì)。貝萊德集團(tuán)最大股東的清倉(cāng)，進(jìn)一步鞏固拉里·芬克執(zhí)掌公司的能力。芬克30年前創(chuàng)立了貝萊德，擔(dān)任董事長(zhǎng)和首席執(zhí)行官。

　　投資基金公司回報(bào)豐厚

　　多年來(lái)，美林和巴克萊等貝萊德曾經(jīng)的股東將所持股份出售變現(xiàn)，PNC卻長(zhǎng)期持股未動(dòng)。但在經(jīng)濟(jì)低迷的情況下，現(xiàn)在變現(xiàn)被外界認(rèn)為是一個(gè)精明的舉動(dòng)。

　　PNC所購(gòu)得的股份來(lái)自于百仕通。貝萊德直譯為黑巖(Blackrock)，與另一家百仕通(Blackstone，又稱黑石集團(tuán))全球最大股權(quán)私募基金公司之一有極深的淵源。當(dāng)芬克于1988年創(chuàng)建該基金管理公司時(shí)，最初在黑石的保護(hù)傘下，后來(lái)才更名為貝萊德。在芬克與百仕通董事長(zhǎng)施瓦茨曼鬧翻后，PNC收購(gòu)了貝萊德的部分股權(quán)。

　　多年來(lái)，貝萊德的股價(jià)一直高于其它美國(guó)上市的基金管理公司。通過(guò)向技術(shù)領(lǐng)域擴(kuò)張，該公司實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)和收入多元化的目標(biāo)。從2010財(cái)年算起，貝萊德的股份已上漲近2倍，而PNC自身上漲幅度則只有70%。

　　PNC于1995年首次向貝萊德投資2.4億美元，相當(dāng)于該公司22%的股份，具體包括3500萬(wàn)股普通股和可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股。隨著貝萊德吸納越來(lái)越多的資金流入其管理的指數(shù)基金和交易所交易基金，PNC也從貝萊德的飛速增長(zhǎng)中獲得了穩(wěn)定且可觀的收益。目前，PNC所持貝萊德股權(quán)的價(jià)值高達(dá)173億美元，扣除將捐贈(zèng)慈善機(jī)構(gòu)的價(jià)值2.5億美元的部分，通過(guò)出售貝萊德PNC或?qū)@得170億美元的資金。2019年，PNC集團(tuán)15%的凈收入來(lái)自貝萊德。

　　非常時(shí)期利于銀行自保

　　做出出售股份決定時(shí)，正值美國(guó)各銀行撥備數(shù)百億美元應(yīng)對(duì)潛在虧損的非常時(shí)期。外界預(yù)計(jì)，美國(guó)失業(yè)率飆升和企業(yè)倒閉，將使一些借款人無(wú)法償還債務(wù)。PNC第一季度凈利潤(rùn)下降28%，貸款損失撥備增加近5倍，至9.14億美元。現(xiàn)在，貝萊德的股份終于派上了用場(chǎng)，PNC可以簡(jiǎn)單地保留這筆錢作為貸款損失的緩沖。根據(jù)杰富瑞分析師估計(jì)，這筆投資將為PNC帶來(lái)逾50億美元的收益，PNC的核心一級(jí)資本率將從9.4%躍升至11.5%。

　　PNC一旦將股份出售完畢，將擁有逾4000億美元資產(chǎn)，躋身“超級(jí)地區(qū)性”銀行。這樣的規(guī)?？梢栽试S一些適度的收購(gòu)。該銀行還可以通過(guò)回購(gòu)向渴望分紅的股東返還資金。

　　近年來(lái)，一些高管和投資者預(yù)測(cè)銀行業(yè)將進(jìn)行整合，但交易機(jī)會(huì)不多，歷史經(jīng)驗(yàn)表明，混亂的市場(chǎng)中可能出現(xiàn)潛在投資機(jī)會(huì)。PNC獲得資金后，大大增加了戰(zhàn)略布局的靈活性，同時(shí)能夠?qū)ふ腋鞣N潛在并購(gòu)目標(biāo)。

　　巴菲特目前已經(jīng)成為該銀行的最大股東，擁有2.17%的持股。今年一季度，伯克希爾·哈撒韋增持了52萬(wàn)股PNC金融服務(wù)集團(tuán)，使其總持股量接近920萬(wàn)股?，F(xiàn)在PNC已經(jīng)占到巴菲特股票投資組合的0.50%。