5月18日訊上周五，三大股指高開，隨后維持震蕩整理，滬指表現(xiàn)偏弱。兩市個股漲跌互半，市場氛圍平淡，賺錢效應(yīng)一般。

　　截止上周五收盤，滬指報2868.46點，跌0.07%；深成指報10964.89點，漲0.02%；創(chuàng)業(yè)板指報2124.31點，漲0.31%。

　　分析人士表示，二季度反彈進入后半程，市場進入震蕩格局，趨勢性機會難找，但是結(jié)構(gòu)性機會很多。由于基本面下行趨勢不變，但流動性充裕的預(yù)期亦不變，因此從風(fēng)格和行業(yè)上我們的建議是：堅持年度策略報告的觀點，選擇兩個重點方向：時代硬科技+世代新消費。

　　機構(gòu)觀點

　　山西證券(7.06 +0.28%,診股)指出，短期市場料將延續(xù)震蕩走勢，債券收益率上行風(fēng)險對短期權(quán)益市場估值形成一定壓力，同時市場缺乏明確主線行情，資金抱團取暖導(dǎo)致個別板塊資金擁擠、估值顯著偏高，短期存在回調(diào)壓力。另外，下周召開全國兩會，屆時將對全年經(jīng)濟目標、宏觀政策發(fā)力重點方向等給出更明確的定調(diào)，相關(guān)政策預(yù)期將對后期市場運行方向、行業(yè)分化、主題演繹產(chǎn)生強烈影響。預(yù)計國債和地方債發(fā)行將進一步放量，財政發(fā)力有望對下半年經(jīng)濟產(chǎn)生更顯著的拉動效果。行業(yè)配置方面，建議持續(xù)跟進大基建（建筑、建材、機械、鋼鐵）、部分新基建（5G、云計算、大數(shù)據(jù)中心等）、以及促消費（汽車、小家電、國內(nèi)旅游）等領(lǐng)域的相對確定性較高的投資機會。

　　太平洋(3.22 +0.31%,診股)證券指出，4月我國經(jīng)濟數(shù)據(jù)受益于復(fù)工開工而呈現(xiàn)持續(xù)好轉(zhuǎn)，但隨著復(fù)工到位，疫后時期的經(jīng)濟數(shù)據(jù)將更多反應(yīng)需求端。通脹快速下滑，利于我國政策打開空間，雖然短期央行基于市場利率低位和財政補位的考慮，未進行較頻繁的公開市場操作，但中長期來看，為對沖通縮風(fēng)險和外需壓力，我國流動性仍將持續(xù)保持寬松。5月盈利進入真空期，下周“兩會”將召開，政策呵護下，A股熱度不減，但也需警惕中長期海外經(jīng)濟衰退等外圍風(fēng)險。堅守“新老基建”：1）“老基建”中的機械、建材、地產(chǎn)、建筑龍頭（低估值，信貸寬松，穩(wěn)/保就業(yè)，穩(wěn)投資）；2）“新基建”中的5G基建、云計算、電氣設(shè)備、新能源汽車（基建REITs，自主可控）；3）可選消費中的汽車、家電、影視、旅游（需求好轉(zhuǎn)，行業(yè)復(fù)工，外資流入）；4）受益資本市場改革的券商。

　　中信建投表示，從股票市場來看，由于經(jīng)濟重啟，預(yù)期2020年2季度業(yè)績增速將大幅度回升，財政、貨幣和產(chǎn)業(yè)政策持續(xù)的支持，A股將緩慢上行，而且持續(xù)的時間相當長。本幣將保持穩(wěn)定，商品可能大類資產(chǎn)配置順序是：股票、轉(zhuǎn)債>信用債>本幣>國債>商品。股票市場行業(yè)配置順序我們建議是成長>消費>金融地產(chǎn)>周期。