5月23日清晨，富時(shí)羅素公布第一階段第四批次A股納入名單，此次富時(shí)羅素僅新納入兩只A股股票，未剔除A股股票。新納入的兩只股票為浙商銀行(4.01 -0.99%,診股)、渝農(nóng)商行(4.81 -1.64%,診股)。

　　根據(jù)富時(shí)羅素公告，此次指數(shù)調(diào)整將于6月19日（周五）收盤或6月22日（周一）開盤生效。此次公布的只是初步名單，指數(shù)調(diào)整生效前還會(huì)有所調(diào)整。指數(shù)調(diào)整生效后，A股在富時(shí)羅素全球股票指數(shù)系列中的納入因子將從17.5%升至25%。

　　富時(shí)羅素發(fā)布的6月指數(shù)調(diào)整名單

來源：富時(shí)羅素官網(wǎng)

　　根據(jù)富時(shí)羅素此前宣布的消息，此次納入后A股的納入因子將升至25%。其中新增的兩只A股股票納入因子從0升至25%，而富時(shí)羅素此前納入的A股股票納入因子從17.5%升至25%?？梢?，浙商銀行和渝農(nóng)商行為此次納入最大贏家。

　　值得注意的是，盡管此次富時(shí)羅素未剔除A股股票，但港股中“中國春來”、“三愛健康集團(tuán)”由于長(zhǎng)期停牌被剔除。港股中其它股票也有部分被剔除。

　　累計(jì)納入1103只A股股票

　　根據(jù)富時(shí)羅素網(wǎng)站材料，在3月第三批次納入之后，富時(shí)羅素指數(shù)中共有1101只A股，其中大盤302只，中盤406只，小盤393只，富時(shí)羅素暫未納入A股中的微小盤股票。算上此次新納入兩只A股股票，富時(shí)羅素累計(jì)納入1103只A股股票。

　　富時(shí)羅素截至2020年3月底納入的中國股票數(shù)量

來源：富時(shí)羅素官網(wǎng)

　　6月19日生效后，富時(shí)羅素第一階段擴(kuò)容結(jié)束，這也很可能也是今年三大指數(shù)最后一次A股納入安排。

　　富時(shí)羅素此前表示，根據(jù)慣例它要在指數(shù)納入完成之后觀察一段時(shí)間再啟動(dòng)下一個(gè)階段的指數(shù)納入。MSCI、標(biāo)普道瓊斯尚未宣布A股進(jìn)一步納入安排。

　　逾百億元資金候場(chǎng)

　　值得注意的是，新增的股票數(shù)量并不是決定增量資金大小的主要因素。此次納入能帶來多少增量資金？

　　川財(cái)證券此前在研報(bào)中表示，根據(jù)富時(shí)羅素此前公布的官方數(shù)據(jù)顯示，跟蹤富時(shí)羅素全球股票指數(shù)體系的資金約為1.7萬億美元，被動(dòng)式“掛鉤跟蹤型”指數(shù)基金的規(guī)模占比約80%-85%，主動(dòng)式“參考跟蹤型”指數(shù)基金占15%-20%。第一階段A股納入富時(shí)羅素前兩步預(yù)計(jì)分別帶來被動(dòng)跟蹤增量資金約20億、40億美元。

　　另有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，第三、第四步合計(jì)帶來40億美元，其中第三步帶來10億美元，第四步帶來30億美元。

　　但是跟蹤指數(shù)的總資金體量或有所變化，因此根據(jù)上述數(shù)據(jù)算出的增量資金準(zhǔn)確性也值得商榷，估算數(shù)據(jù)可作為參照，但是真實(shí)數(shù)據(jù)或與之有出入。

　　外資逐年增配這些行業(yè)

　　5月15日中信證券(22.30 -3.13%,診股)研究的一份報(bào)告揭示了1.7萬億元外資近年來的持倉變化。

　　中信證券研究報(bào)告指出，從外資占各大行業(yè)板塊的比重層面上看，外資占消費(fèi)板塊比例最大，且行業(yè)占比逐年提升。此外，外資也在逐年增配醫(yī)藥。

　　從增量看，外資占消費(fèi)板塊比例不斷提升。比如 2017 年至 2020年一季度，外資占家電的比例從3.2%上升至11.1%；同時(shí)，醫(yī)藥則從0.8%上漲至5.4%，漲幅達(dá)到4.6個(gè)百分點(diǎn)。

　　從存量看，金融板塊外資持倉最高，但是其占金融板塊的比例最小。以銀行為例，雖然近三年來外資格外偏愛銀行，持倉量最高，但行業(yè)占比卻很小。

　　此外，市場(chǎng)關(guān)注的計(jì)算機(jī)、通信行業(yè)，外資占比上升也較為顯著。例如，計(jì)算機(jī)行業(yè)從2017年一季度末外資占比0.2%升至2020年一季度末的2.4%。通信行業(yè)外資占比從2017年一季度末外資占比0.4%，升至2020年一季度末的3.5%。

　　2020年增量外資仍可期

　　5月以來北向資金凈流入148.66億元。

　　4月以來北向資金流入流出情況

來源：Wind

　　4月以來，截至5月22日，北向資金凈流入交易日顯著多于凈流出交易日。凈流入幅度也顯著大于凈流出幅度。

　　2020年下半年指數(shù)納入或暫告一段落。之后還有外資增量資金嗎？增量資金有多少？目前中證君看到一些積極信號(hào)。例如，2020年前四個(gè)月投向中國的對(duì)沖基金回撤顯著低于投向其它地區(qū)的對(duì)沖基金。期間投向中國對(duì)沖基金虧損0.95%，投向北美對(duì)沖基金平均虧損9%，投向亞洲平均虧損6.79%。

　　2020年前四個(gè)月投向各地區(qū)對(duì)沖基金表現(xiàn)

來源：eVestment

　　施羅德投資此前發(fā)表報(bào)告表示，疫情后中國率先啟動(dòng)了經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，目前投資中國正當(dāng)時(shí)。中證君在采訪中也了解到，如果外圍環(huán)境企穩(wěn)，即便指數(shù)納入暫告以段落，但是來自2020年A股依然有望吸引一定量主動(dòng)管理外資增量資金。