立訊發(fā)債申購(gòu)時(shí)間為11月3號(hào)，根據(jù)正常情況下，上市時(shí)間在申購(gòu)之后的一個(gè)月左右，那么立訊發(fā)債上市時(shí)間應(yīng)該在11月下旬，12月初的樣子。接下里就一起來(lái)分析一下128136立訊發(fā)債價(jià)值分析相關(guān)內(nèi)容吧。

　　立訊發(fā)債情況

　　股票代碼：立訊精密-002475

　　所屬行業(yè)：電子-電子制造-電子零件制造

　　購(gòu)買代碼：072475(深市)

　　可轉(zhuǎn)換債券評(píng)級(jí)：AA，評(píng)級(jí)良好

　　發(fā)行規(guī)模：30億，發(fā)行規(guī)模適中，中簽率有望高

　　溢價(jià)率：6.85%(11月2日股票收盤價(jià)：54.86;換算價(jià)格58.62;換算值：93.59元)

　　本次發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券擬募集的資金資金：不超過(guò)30億元人民幣(含12億元人民幣)

　　核心觀點(diǎn)立訊精密(002475.SZ)是電子精密制造的領(lǐng)導(dǎo)者?？赊D(zhuǎn)換債券方面，發(fā)行規(guī)模大(30億)，債務(wù)評(píng)級(jí)AA，債底保護(hù)好，平價(jià)高，綜合購(gòu)買安全墊好。

　　在估值定價(jià)方面，立訊可轉(zhuǎn)換債券目前的價(jià)格為56.48元，相當(dāng)于96.35元的平價(jià)。參照交科、福能，等類似優(yōu)惠券，結(jié)合可轉(zhuǎn)債的基本面判斷，我們預(yù)計(jì)立訊可轉(zhuǎn)債上市首日平價(jià)溢價(jià)將在25%左右，相應(yīng)價(jià)格將在120元左右。會(huì)通股份打新收益不妨看看。

　　立訊可轉(zhuǎn)換債券的修訂條款相對(duì)嚴(yán)格，為“15/30，80%”。根據(jù)中債6年期AA公司債券估值(2020年10月30日)，到期贖回金額為人民幣108元。純債價(jià)值約為人民幣87.81元，面值對(duì)應(yīng)的YTM為1.91%。債務(wù)底部保護(hù)還是不錯(cuò)的。如果全部可轉(zhuǎn)換債券按照58.62元的轉(zhuǎn)換價(jià)格進(jìn)行轉(zhuǎn)換，則總股本的稀釋幅度為0.73%。

　　初始轉(zhuǎn)換價(jià)格為58.62元，10月30日平價(jià)為93.6元，債務(wù)底部為86.9元，純債務(wù)YTM為1.91%，購(gòu)買安全墊為平均水平。10月30日，立訊精密收盤價(jià)為54.86元，對(duì)應(yīng)立訊精密93.6元的平價(jià);債務(wù)基數(shù)方面，以6年期AA 中債公司債券到期日收益率為折現(xiàn)率，債務(wù)基數(shù)為86.9元;純債務(wù)的YTM是1.91%，購(gòu)買安全墊是平均水平。

　　綜上，建議一級(jí)市場(chǎng)積極參與。立訊債券發(fā)行公司簡(jiǎn)介;

　　立訊精密屬于電子制造業(yè)。作為行業(yè)領(lǐng)先，精密功能器件制造企業(yè)，在計(jì)算機(jī)、消費(fèi)電子，通信、汽車等多個(gè)領(lǐng)域形成了完整的布局。經(jīng)營(yíng)規(guī)模大，在子行業(yè)中地位突出。公司擁有相對(duì)穩(wěn)定的核心客戶群，并與國(guó)內(nèi)外知名消費(fèi)電子品牌制造商建立了穩(wěn)定的合作關(guān)系。

　　電子精密制造的領(lǐng)導(dǎo)者，蘋果，產(chǎn)業(yè)連鎖和拓展通信業(yè)務(wù)的核心供應(yīng)商，汽車電子，立訊精密是電子精密制造的領(lǐng)導(dǎo)者，其下游主要覆蓋消費(fèi)電子，通信和汽車電子，產(chǎn)品包括連接器、TWS耳機(jī)、射頻天線等。

　　公司成立于2004年，2010年9月上市。公司目前市值3944.49億元，生息負(fù)債率26.97%，當(dāng)前市盈率PE68.627，市凈率PB17.325。

　　2020年前三季度，公司營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)57.33%，上市公司股東應(yīng)占凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)62.06%。

　　通過(guò)業(yè)務(wù)拓展、并購(gòu)等，公司已成為國(guó)內(nèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈的龍頭企業(yè)。核心要點(diǎn)是：

　　1.在消費(fèi)電子，領(lǐng)域，11年后，該公司進(jìn)入蘋果的產(chǎn)業(yè)連鎖店，17年后供應(yīng)TWS耳機(jī)。是Air pods等熱門產(chǎn)品的核心供應(yīng)商，可穿戴滲透空間和消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)仍有強(qiáng)勁增長(zhǎng);

　　2.根據(jù)三季報(bào)公司為應(yīng)對(duì)下半年訂單增加而增加的原材料采購(gòu)，包括5G iPhone在內(nèi)的一系列新產(chǎn)品有望推動(dòng)銷量進(jìn)一步增長(zhǎng);

　　3.通信基站和汽車電子的射頻器件、光電產(chǎn)品有望不斷擴(kuò)大主營(yíng)業(yè)務(wù)半徑。股票估值適中，股價(jià)彈性良好。TWS耳機(jī)和蘋果產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)枪善钡挠|發(fā)器。立訊精密目前股價(jià)為56.48元，對(duì)應(yīng)PE TTM為60.6倍，處于18年來(lái)的最高估值，堪比上市公司歌爾股份(63.7倍，8.4倍)，【環(huán)旭電子(601231)、股吧】(34.0倍，4.3倍)，股票定價(jià)充足，與增長(zhǎng)的匹配度良好。該股過(guò)去100年的波動(dòng)率為44.86%，彈性較好;截至20Q3基金等機(jī)構(gòu)投資者持股21.78%，備受關(guān)注。

　　主要風(fēng)險(xiǎn)：

　　1.市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，下游客戶需求變化迅速。

　　2.客戶的集中值很高，存在一定的匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　3.應(yīng)收賬款和存貨較大，債務(wù)結(jié)構(gòu)需要調(diào)整。

　　關(guān)于立訊發(fā)債建議：

　　公司主要客戶是海外企業(yè)，出口收入占比比較高。上半年，a股大牛股，2020年第三季度報(bào)告，公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入595.28元，同比增長(zhǎng)57.33%，歸母，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)46.79億元，同比增長(zhǎng)62.06%，業(yè)績(jī)良好;公司是蘋果，機(jī)場(chǎng)系列的主要供應(yīng)商，機(jī)場(chǎng)份額超過(guò)60%，在行業(yè)中處于絕對(duì)領(lǐng)先地位。

       立訊發(fā)債價(jià)值分析相關(guān)內(nèi)容小編已經(jīng)介紹完了，希望上述的分析對(duì)大家有幫助，如果還想了解更多關(guān)于可轉(zhuǎn)債方面的消息，大家可以直接咨詢qq：778691267。有更專業(yè)的分析。中國(guó)天眼已發(fā)現(xiàn)240余顆脈沖星，可以看看今天的熱搜。