發(fā)展油氣儲量最為豐富的新疆地區(qū)將是我國能源戰(zhàn)略的最重要環(huán)節(jié)之一

　　截止目前新疆油氣資源油氣資源總量為365 億噸，為中國陸上總量的三分之一，但已探明比例僅11%，遠低于國內(nèi)其他產(chǎn)油區(qū)，開發(fā)潛力十分可觀。2014 年以來，我國各大老油田已進入減產(chǎn)周期，以大慶油田為例，2016-2017 年均減產(chǎn)150 萬噸，到2020 年將調(diào)減至3200 萬噸，較2016 年減產(chǎn)將近20%，不利于中國降低對進口原油的依賴度(目前為60%)。

　　邏輯一：2017 年新疆油氣新增產(chǎn)能有望增長40% ，十三五持續(xù)加大投入

　　“十三五”期間，我國將建設(shè)新疆成為國家的五大能源基地之一，實現(xiàn)塔里木河準格爾石油基地的增儲穩(wěn)產(chǎn)。其中，塔里木油田2017 年目標實現(xiàn)油氣產(chǎn)量當(dāng)量2520 萬噸，增量超百萬噸；新增原油產(chǎn)能63 萬噸，較之2016 年44.1 萬噸，增長40%以上，天然氣產(chǎn)能11 億立方米；十三五期間油氣當(dāng)量產(chǎn)量達到3000 萬噸，建成年300 億立方米大氣區(qū)，保持年600 萬噸原油穩(wěn)產(chǎn)?？死斠烙吞?017 年計劃生產(chǎn)原油1115 萬噸、天然氣27 億立方米；新建原油產(chǎn)能190 萬噸、天然氣產(chǎn)能1.4 億立方米。2015 年新疆油氣資本開支總額約543.10 億元，全國占比16%，未來將持續(xù)增長。

　　邏輯二：第二輪油氣區(qū)塊招標放開，油氣混改正逐步推進

　　我們認為，上游勘探開發(fā)領(lǐng)域或?qū)? 個方面的改革，通過改革增強上游領(lǐng)域的競爭性：

　　1)探礦權(quán)由登記制改為招標制；2)探礦權(quán)有效退出機制；3)勘探開發(fā)信息公開機制；4)建立采礦權(quán)市場交易中心。截止目前，各油企在新疆共設(shè)置石油天然氣探礦權(quán)131 個，面積53 萬多平方公里；采礦權(quán)79 個，面積1.4 萬多平方公里。2015年7月，國土資源部出讓5個新疆油氣勘查區(qū)塊，首批中標4 個，山東寶莫、京能集團等3 家競得企業(yè)承諾3年內(nèi)投資近85 億元。今年將啟動第二輪近30個油氣勘查區(qū)塊面向全社會招標，加快新疆油氣資源勘查開發(fā)，把資源優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟優(yōu)勢。

　　中國“一帶一路“能源戰(zhàn)略，海外擴張迎來較好契機

　　中國“一帶一路”戰(zhàn)略下的海外能源合作正在實質(zhì)推進，截至2016 年底，絲路基金實際投資額達到約40 億美元，國家開發(fā)銀行也在2015 年加大了對石油石化行業(yè)的支持力度，全年發(fā)放貸款2789 億元。此外，中石油在中亞、中東、亞太、俄羅斯等“一帶一路”沿線19 個地區(qū)和國家的已運作49 個油氣項目。杰瑞前期布局正進入收獲期。

　　投資建議：看好具有新疆區(qū)域先發(fā)優(yōu)勢，一帶一路布局進入收獲期的企業(yè)

　　看好兩類公司：1)中國“一帶一路”戰(zhàn)略下的海外能源合作實質(zhì)推進，前期的布局正進入收獲期，推薦杰瑞股份和惠博普；2)在正在崛起的新疆油氣資源開發(fā)領(lǐng)域，技術(shù)全面、新疆工程經(jīng)驗豐富、具有新疆市場先發(fā)優(yōu)勢的油服公司有望脫穎而出，推薦貝肯能源。

　　風(fēng)險提示：油價再次跌至低位，新疆區(qū)域和一帶一路沿線投資、項目進展低預(yù)期。 ：