近段時間，煤炭鋼鐵市場價格一路上漲。A股市場，煤炭、鋼鐵、有色、化工板塊也表現(xiàn)搶眼，在近兩日的指數(shù)大跌情況下逆勢上漲，煤炭鋼鐵板塊繼續(xù)領(lǐng)漲，方大特鋼、山煤國際漲停。在今日發(fā)改委的宏觀經(jīng)濟運行情況新聞發(fā)布會上，周期板塊也成為全場關(guān)注的焦點。

　　煤炭鋼鐵去產(chǎn)能進展顯著 后期督查工作將持續(xù)進行

　　國家發(fā)改委政研室主任、新聞發(fā)言人嚴(yán)鵬程介紹，煤炭去產(chǎn)能方面，在各方共同努力下，上半年共退出煤炭產(chǎn)能1.11億噸，完成年度目標(biāo)任務(wù)量的74%。

　　嚴(yán)鵬程指出，通過去產(chǎn)能，有力推動了煤炭行業(yè)健康發(fā)展：一是企業(yè)經(jīng)營狀況明顯好轉(zhuǎn)。前5個月，全國規(guī)模以上煤炭企業(yè)利潤總額1234億元，比去年同期增加了1200億元。二是行業(yè)發(fā)展環(huán)境有所改善。違規(guī)新增產(chǎn)能、違法違規(guī)建設(shè)和超能力生產(chǎn)等老問題得到有效遏制，煤炭市場秩序逐漸規(guī)范。三是產(chǎn)業(yè)布局顯著優(yōu)化。一大批長期虧損、安全基礎(chǔ)差的煤礦加快退出，為優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能發(fā)展進一步騰出了空間。四是相關(guān)風(fēng)險逐步緩解。隨著煤炭企業(yè)資產(chǎn)狀況逐漸好轉(zhuǎn)，一些不良或潛在不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)為優(yōu)良，企業(yè)融資能力明顯增強，銀行欠債、客戶欠款、工人欠薪、社保欠費、安全欠賬、技改創(chuàng)新投入不足等矛盾和問題明顯緩解。

　　對于近期煤價上漲的因素，發(fā)改委發(fā)言人表示，一是經(jīng)濟回暖帶動煤電、鋼鐵、化工等主要耗煤產(chǎn)品產(chǎn)量快速增長，1—5月，全國火力發(fā)電同比增長6.4%，粗鋼產(chǎn)量增長4.4%，帶動電煤消耗同比增加6000萬噸以上，增長10.3%。二是今年以來主要流域來水偏枯，截至6月上旬，全國重點水電廠蓄能值同比下降27.2%，水電出力持續(xù)較大幅度負(fù)增長，必然導(dǎo)致電煤消耗增加。三是一些煤炭調(diào)入省份產(chǎn)能退出力度確實比較大，超過了預(yù)期，這雖然有利于提高行業(yè)集中度，但也打破了多年來形成的資源和運力配置平衡，給穩(wěn)定煤炭供應(yīng)帶來了新挑戰(zhàn)。四是主要產(chǎn)煤地區(qū)加強安全環(huán)保執(zhí)法檢查，一些不符合要求的煤礦停產(chǎn)整改，客觀上也對正常生產(chǎn)供應(yīng)帶來了一定的影響。

　　另外，國家發(fā)改委政研室主任、新聞發(fā)言人嚴(yán)鵬程還介紹，鋼鐵去產(chǎn)能方面，按照既定目標(biāo)計劃，堅決淘汰落后產(chǎn)能，嚴(yán)格控制新增產(chǎn)能，對一些地方違法違規(guī)建設(shè)鋼鐵冶煉項目進行調(diào)查處理。同時，發(fā)改委加大依法取締“地條鋼”的工作力度。截至6月末，“地條鋼”按計劃出清，即將就此開展督查。

　　供給側(cè)改革成上漲重要因素 周期股業(yè)績大增

　　在供給側(cè)改革的大背景下，截至7月16日，在煤炭、有色、鋼鐵、水泥等傳統(tǒng)周期性行業(yè)，共有198家上市公司發(fā)布上半年業(yè)績預(yù)告，其中158家預(yù)喜，占比達(dá)79.79%，遠(yuǎn)超滬深上市公司整體預(yù)喜比例。更驚艷的是，上述198家公司中，預(yù)增幅度超過100%的多達(dá)96家。

　　業(yè)績大增的原因中，“產(chǎn)品價格提升”成為最普遍的因素。在分析人士看來，周期品價格上漲是由供求雙方共同決定的。經(jīng)過較長時間的低迷，加上供給側(cè)改革顯效，相當(dāng)一部分周期品供給出清，而同時，需求卻未萎縮，甚至持續(xù)旺盛，從而導(dǎo)致價格水漲船高，推動中上游企業(yè)的業(yè)績大幅增長。

　　在已發(fā)布上半年業(yè)績預(yù)告的周期股中，同力水泥“一馬當(dāng)先”，公司于7月15日公告稱，預(yù)計上半年實現(xiàn)凈利潤1.1億元至1.4億元，同比增長9930.66%至12666.3%。同力水泥成為目前已發(fā)布業(yè)績預(yù)告的上市公司中，憑借原有業(yè)務(wù)增長最快的公司。關(guān)于業(yè)績大增的原因，同力水泥表示，上半年，河南省區(qū)域內(nèi)水泥價格較2016年有較大幅度提高，推動公司利潤較上年同期大幅提升。

　　業(yè)績大幅預(yù)增的周期股大都與同力水泥情況相似。如冀中能源7月15日公告，上半年凈利潤預(yù)計為5.2億元至5.8億元，同比增長5576.86%至6231.88%。此前，錫業(yè)股份預(yù)計，上半年凈利潤為3.4億元至3.9億元，同比增長5377.78%至6183.34%。首鋼股份預(yù)計，上半年凈利潤為9億元至9.5億元，同比增長5371.12%至5675.08%。

　　屬煤炭開采行業(yè)的冀中能源表示，煤炭市場形勢好于去年，煤炭產(chǎn)品售價較去年同期大幅上升。屬于有色行業(yè)的錫業(yè)股份表示，公司管理經(jīng)營進一步加強，有色金屬價格同比有較大漲幅。首鋼股份則表示，鋼鐵淘汰落后產(chǎn)能取得成效，鋼材價格維持在較高價位區(qū)間運行。

　　此外，屬于化工行業(yè)的滄州大化也依靠產(chǎn)品漲價實現(xiàn)扭虧為盈。公司預(yù)計上半年實現(xiàn)凈利潤約6.56億元，同比增長2999.37%。公司表示，上半年，主營產(chǎn)品TDI平均銷售單價高于去年同期。

　　周期股業(yè)績大增已經(jīng)被市場所關(guān)注，如錫業(yè)股份6月26日披露業(yè)績預(yù)增公告至今，股價已經(jīng)上漲了19.1%。部分個股近期才發(fā)布業(yè)績預(yù)告，但股價已經(jīng)有了一定幅度的上漲。例如，首鋼股份7月14日發(fā)布上半年業(yè)績預(yù)告，而公司股價三周來的漲幅已經(jīng)達(dá)到16.57%。

　　【周期行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域機會】

　　——鋼鐵：

　　中泰證券首席鋼鐵分析師篤慧：對后期需求判斷并不悲觀，實際經(jīng)濟走勢更加接近于穩(wěn)態(tài)。工業(yè)企業(yè)近年來供給端調(diào)整充分，盈利依然處于較高水平，且存在資產(chǎn)負(fù)債表修復(fù)四年后重新擴張的可能性。鋼鐵企業(yè)盈利的持續(xù)性有望改變市場對經(jīng)濟的悲觀預(yù)期，估值端有逐步抬升的可能。

　　相關(guān)標(biāo)的：*ST華菱、南鋼股份、方大特鋼、新鋼股份、柳鋼股份

　　——有色：

　　長江證券指出，當(dāng)前時點，碳酸鋰、氫氧化鋰供應(yīng)依然緊缺，仍具備漲價的沖動，預(yù)計全年鋰鹽價格趨勢依然以穩(wěn)中有升為主。

　　相關(guān)標(biāo)的：贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)

　　安信證券研報顯示，稀土短期看價格上漲仍有持續(xù)性，中長期看，打黑的“常態(tài)化”將有望較大程度緩解黑稀土的問題，有利于行業(yè)基本面的反轉(zhuǎn)。

　　相關(guān)標(biāo)的：廈門鎢業(yè)、盛和資源、廣晟有色、北方稀土

　　安信證券研報指出，電解鋁供給側(cè)改革持續(xù)升溫，市場有望在7月看到相關(guān)違規(guī)產(chǎn)能的逐步關(guān)停，這將利于鋁基本面的反轉(zhuǎn)以及鋁板塊的價值重估。

　　相關(guān)標(biāo)的：神火股份、云鋁股份、中國鋁業(yè)

　　——煤炭：

　　中泰證券分析師認(rèn)為，煤炭行業(yè)全年安檢力度都比較大，疊加新增產(chǎn)能必須配套落后產(chǎn)能淘汰，整體供給風(fēng)險較小，整體經(jīng)濟需求不弱，供需格局依然健康，有力支撐煤價走勢。

　　相關(guān)標(biāo)的：陜西煤業(yè)、兗州煤業(yè) ：