前期部分強勢股經(jīng)過大漲估值已不再便宜，板塊輪動背后資金有轉(zhuǎn)向題材股的苗頭。建議投資者可逢低關(guān)注中小創(chuàng)板中有業(yè)績、有前景的題材板塊，如人工智能、游戲、信息安全等。

　　隨著周期股高位出現(xiàn)明顯震蕩，部分撤出資金有向其它板塊流入的痕跡。就近期看，前期表現(xiàn)差強人意的中小創(chuàng)板中部分題材股開始蠢蠢欲動。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，前期部分強勢股經(jīng)過大漲估值已不再便宜，板塊輪動背后資金有轉(zhuǎn)向題材股的苗頭。建議投資者可逢低關(guān)注中小創(chuàng)板中有業(yè)績、有前景的題材板塊，如人工智能、游戲、信息安全等。

　　人工智能：行業(yè)發(fā)展駛?cè)肟燔嚨?/p>

　　消息面上行，在之前國務(wù)院印發(fā)的《新一代人工智能發(fā)展規(guī)劃》中，提出了到2030年我國新一代人工智能發(fā)展的指導(dǎo)思想、戰(zhàn)略目標(biāo)、重點任務(wù)和保障措施，部署構(gòu)筑我國人工智能發(fā)展的先發(fā)優(yōu)勢，加快建設(shè)創(chuàng)新型國家和世界科技強國。而人工智能作為拉動經(jīng)濟發(fā)展和社會建設(shè)的新引擎扮演越來越重要的角色，發(fā)展人工智能是重大戰(zhàn)略歷史機遇。

　　可以看到，人工智能近一年來在國內(nèi)的發(fā)展勢頭迅猛。技術(shù)層面，人工智能的底層算法不斷迭代。在經(jīng)過快速發(fā)展期后，人工智能產(chǎn)業(yè)利潤也開始逐步釋放。在商業(yè)化層面，今年將是計算機視覺變現(xiàn)突破的一年，優(yōu)質(zhì)的計算機視覺公司有望實現(xiàn)營業(yè)收入的高速增長。未來，在人工智能各細(xì)分領(lǐng)域中，均可能將出現(xiàn)“贏者通吃”、一家獨大的局面。在廣闊的AI市場中，具備“一技之長”的公司均有望獲得自己的市場。

　　全球IT正在由移動互聯(lián)網(wǎng)時代向智能物聯(lián)網(wǎng)時代演進。IT變革已來，2017年人工智能正式進入產(chǎn)業(yè)化元年。天風(fēng)證券分析師沈海兵指出，人工智能正式進入產(chǎn)業(yè)化階段后，人工智能技術(shù)對各公司的業(yè)務(wù)開始逐漸滲透，收入貢獻(xiàn)也在迅速提升，在未來很長的一個時間段內(nèi)，人工智能將成為企業(yè)業(yè)績增長的最大貢獻(xiàn)因素。從估值角度而言，應(yīng)當(dāng)更加關(guān)注企業(yè)的成長屬性，并從PS與PEG的角度對公司進行估值分析。

　　產(chǎn)業(yè)應(yīng)用空間巨大，國家高度重視，國內(nèi)外互聯(lián)網(wǎng)巨頭積極布局，人工智能發(fā)展駛?cè)肟燔嚨?。從多位行業(yè)分析師觀點來看，人工智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展被堅定看好。科大訊飛(002230) 、神州泰岳(300002) 、東方網(wǎng)力(300367) ，華宇軟件(300271) 、海康威視(002415) 、贏家財富網(wǎng)、大華股份(002236) 、思創(chuàng)醫(yī)惠(300078)、工大高新(600701) 等人工智能概念股可逢低關(guān)注。

　　潛力股精選

　　科大訊飛：可享估值溢價

　　公司以領(lǐng)先的源頭技術(shù)為基礎(chǔ)逐步構(gòu)建人工智能產(chǎn)業(yè)生態(tài)。海通證券(600837) 分析師鄭宏達(dá)指出，從人工智能寫進政府工作報告可以看出，今年將會是人工智能和“互聯(lián)網(wǎng)+”爆發(fā)的一年，人工智能已經(jīng)成為當(dāng)今社會發(fā)展乃至國家戰(zhàn)略的重要領(lǐng)域之一，作為語音領(lǐng)域的國產(chǎn)代表及全球翹楚，訊飛有望在后續(xù)的競爭中充分受益相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策和財稅金融政策，帶領(lǐng)中國的語音技術(shù)和人工智能走向全球，實現(xiàn)智能語音應(yīng)用的爆發(fā)式增長?？紤]到人工智能的發(fā)展前景和公司在人工智能的技術(shù)領(lǐng)先性，以及未來業(yè)務(wù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)應(yīng)用前景，公司可享有一定估值溢價。

　　神州泰岳：人工智能穩(wěn)步推進

　　公司人工智能及大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進，7月3日泰岳語義云正式發(fā)布。神州泰岳語義云是一款將非結(jié)構(gòu)化文本轉(zhuǎn)換為結(jié)構(gòu)化文本的語義開發(fā)平臺，是公司人工智能“認(rèn)知”三大戰(zhàn)略之一的“平臺化技術(shù)創(chuàng)新戰(zhàn)略”的具體實現(xiàn)。申萬宏源證券(000562) 指出，在物聯(lián)網(wǎng)與通訊技術(shù)應(yīng)用領(lǐng)域，公司的“智慧+”產(chǎn)品在機場、核電、石化等周邊安防市場均取得銷售突破，公司產(chǎn)品相較于同類產(chǎn)品具有誤報率低、部署靈活無死角、通信定位一體化等優(yōu)勢，特別適合如城市地下管廊等應(yīng)用場景。

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　　公司圍繞計算機視覺打造創(chuàng)新業(yè)務(wù)。海通證券指出，人工智能技術(shù)在計算機視覺中得到應(yīng)用，安防屬于好的應(yīng)用場景，同時公司具有強大的研發(fā)實力。2016年公司推出基于GPU/VPU和深度學(xué)習(xí)技術(shù)的“深眸”系列智能攝像機、“超腦”NVR、“臉譜”人臉分析服務(wù)器等系列產(chǎn)品。公司的計算機視覺產(chǎn)品覆蓋前端到后端，在云和端再平衡的人工智能變革下，前端+后端的人工智能行業(yè)應(yīng)用解決方案更加具有競爭力。大數(shù)據(jù)存儲效率提升加速人工智能后端產(chǎn)品的落地，計算機視覺產(chǎn)品覆蓋前后端為公司貢獻(xiàn)新的盈利增長點。

　　思創(chuàng)醫(yī)惠：加碼人工智能+醫(yī)療

　　公司決定以自有資金出資受讓杭州伯仲信息持有的杭州認(rèn)知網(wǎng)絡(luò)科技有限公司8.33%的股權(quán)。杭州認(rèn)知網(wǎng)絡(luò)科技是國內(nèi)首家沃森腫瘤解決方案官方授權(quán)運營商，完成國內(nèi)唯一的適合中國臨床應(yīng)用的本地化版人工智能應(yīng)用系統(tǒng)及基于人工智能的輔助診療互動平臺。東興證券(601198)指出，公司2016年已通過醫(yī)惠科技參股認(rèn)知網(wǎng)絡(luò)，此次公司收購伯仲信息8.33%的股權(quán)后，總股權(quán)占比已增至11.67%，顯示出公司對于人工智能+醫(yī)療未來市場前景的看好。

　　信息安全：市場關(guān)注度持續(xù)提升

　　網(wǎng)絡(luò)安全問題頻發(fā)，監(jiān)管層在信息安全領(lǐng)域政策亦是持續(xù)加碼。隨著中央網(wǎng)絡(luò)安全信息化小組的成立，以及《網(wǎng)絡(luò)安全法》的出臺，國家將信息安全提升到了國家戰(zhàn)略的層面。有分析指出，后續(xù)國家信息安全預(yù)算也必將大幅增加，相應(yīng)的法律法規(guī)也會陸續(xù)出臺。

　　可以預(yù)見，在網(wǎng)絡(luò)信息安全需求拉動、國家政策推動的共同作用下，中國網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)業(yè)必將迎來加速發(fā)展時機，行業(yè)增速有望進一步提高。就目前已披露中報及中報預(yù)告的信息安全公司來看，大多數(shù)業(yè)績保持穩(wěn)定增長格局。

　　華創(chuàng)證券指出，近兩年網(wǎng)絡(luò)安全政策層面支持不斷，相關(guān)政策正逐步落地。信息安全未來幾年景氣度有望持續(xù)提升。期待今年在信息安全、自主可控領(lǐng)域?qū)⒂懈嘀匕跽叱雠_，建議加強關(guān)注。

　　信息安全行業(yè)作為投資主題，從來不缺市場關(guān)注度。東方證券(600958)分析師鄭奇威指出，從行業(yè)趨勢上來看，伴隨全社會信息化程度的提升，信息安全行業(yè)具備持續(xù)增長動力。根據(jù)IDC 的預(yù)測，2016 年我國IT 安全軟件、硬件、服務(wù)方面的投入將達(dá)到209.9 億元，至2020 年達(dá)到447.7 億元，復(fù)合增速達(dá)到20.8%。

　　市場需求的加大，信息安全行業(yè)國產(chǎn)替代機會凸顯。有行業(yè)人士認(rèn)為，基于信息安全在國民經(jīng)濟中的重要性，我國政府采購對信息安全產(chǎn)品有著非常高的要求，要求采購“自主可控的國產(chǎn)安全產(chǎn)品”，具有完全自主創(chuàng)新特點的安全產(chǎn)品成為我國國家戰(zhàn)略部門采購時的首選產(chǎn)品，因此優(yōu)秀的本土企業(yè)最為受益。建議關(guān)注任子行(300311) 、啟明星辰(002439) 、北信源(300352) 、藍(lán)盾股份(300297) 、綠盟科技(300369) 、美亞柏科(300188) 等行業(yè)細(xì)分龍頭。

　　潛力股精選

　　啟明星辰：經(jīng)營質(zhì)量提升

　　公司上半年主營業(yè)務(wù)經(jīng)營質(zhì)量穩(wěn)步提升，安全業(yè)務(wù)布局有序推進。與歷史數(shù)據(jù)對比，公司的營業(yè)利潤水平處于一個較好的水平。華金證券指出，近年來，針對云計算平臺的攻擊事件層出不窮，已越來越受到政府、企業(yè)客戶高度重視，未來對云安全服務(wù)的接受度和依賴性將逐漸增加，以“云”作為數(shù)據(jù)中心的發(fā)展趨勢，對云安全提出了更高的要求。因此，今年以來，公司加大了在政務(wù)云安全方面的布局力度。在客戶導(dǎo)入方面，通過與騰訊簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議實現(xiàn)云安全產(chǎn)品客戶布局；在技術(shù)儲備方面，入股長沙智為約30%股份，布局抗D技術(shù)，卡位行業(yè)發(fā)展關(guān)鍵技術(shù)點。

　　北信源：產(chǎn)業(yè)全面布局

　　公司從內(nèi)網(wǎng)安全、數(shù)據(jù)安全、邊界安全三個縱向?qū)in-dows終端、國產(chǎn)終端、移動終端、虛擬化終端提供全方位安全保護。并且形成了完整的“邊界防御-主機監(jiān)控-數(shù)據(jù)保障”三位一體解決方案。在大數(shù)據(jù)方面，公司加速大數(shù)據(jù)技術(shù)與現(xiàn)有產(chǎn)品的深度融合。其“大數(shù)據(jù)驅(qū)動的企業(yè)網(wǎng)絡(luò)安全管理平臺”已成功入選工信部示范項目。華創(chuàng)證券表示，在網(wǎng)絡(luò)安全上升至國家安全戰(zhàn)略的背景下，行業(yè)預(yù)計保持高速發(fā)展。公司作為中國終端安全管理龍頭企業(yè)，傳統(tǒng)信息安全業(yè)務(wù)增速可期，大數(shù)據(jù)與移動互聯(lián)業(yè)務(wù)有望成為公司新的業(yè)績增長點。

　　藍(lán)盾股份：業(yè)績高速增長

　　公司內(nèi)生高增長，外延并表，推動上半年業(yè)績超高速增長。東北證券(000686) 指出，內(nèi)生方面，渠道建設(shè)上，公司加強營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，新拓展市場帶來業(yè)績新增量。大單影響上，3.7億廣東基層醫(yī)療系統(tǒng)項目中約3億項目收入待今年確認(rèn)，并且3月中標(biāo)0.73億元呼倫貝爾市平安城市二期建設(shè)項目。藍(lán)盾技術(shù)上半年實現(xiàn)收入5.71億元，遠(yuǎn)高于往年。受渠道建設(shè)和大單影響，公司內(nèi)生實現(xiàn)較快速增長。外延方面，控股子公司滿泰科技今年開始并表，全資子公司中經(jīng)電商今年上半年1-6月份業(yè)績?nèi)坎⒈?。受?nèi)生高增長和外延并表雙重影響，公司業(yè)績超高速增長。

　　任子行：競爭力提高

　　公司作為行業(yè)內(nèi)較早涉及網(wǎng)絡(luò)信息安全的企業(yè)之一，是國內(nèi)領(lǐng)先的網(wǎng)絡(luò)內(nèi)容與行為審計和監(jiān)管整體解決方案提供商，在公共網(wǎng)絡(luò)安全審計領(lǐng)域始終保持領(lǐng)軍地位。平安證券指出，公司在公安領(lǐng)域開發(fā)了網(wǎng)絡(luò)安全審計、公共場所無線上網(wǎng)信息安全以及實名認(rèn)證登錄系統(tǒng)等一系列產(chǎn)品。子公司任子行科技開發(fā)取得由國家保密局頒發(fā)的涉密信息系統(tǒng)集成甲級資質(zhì)證書，獲得該項證書的企業(yè)可在全國范圍內(nèi)從事秘密級、機密級和絕密級信息系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)，資質(zhì)稀有性極強。我們認(rèn)為該甲級資質(zhì)的獲得將進一步加速公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)在全國范圍內(nèi)攻城拔寨，提高市場競爭力，鞏固行業(yè)領(lǐng)軍地位。

　　傳媒板塊：游戲領(lǐng)域業(yè)績高增長

　　就傳媒板塊看，估值已經(jīng)落入合理區(qū)間。中泰證券分析師康雅雯指出，目前正值中報披露期，從預(yù)披露來看，傳媒板塊內(nèi)部業(yè)績出現(xiàn)較大分化，高增速板塊主要是游戲股。配合中報、證金持股等事件影響，以及目前的機構(gòu)持倉情況，板塊向上彈性較大，建議關(guān)注游戲板塊。

　　從二級市場來看，傳媒板塊今年以來累積跌幅居前，目前估值水平已到歷史低位。華鑫證券分析師于芳認(rèn)為，下跌帶來投資機會，在行業(yè)景氣度良好，整體業(yè)績較好的因素下，板塊未來表現(xiàn)可期。進入2017年中報期，較多企業(yè)發(fā)布業(yè)績預(yù)增公告，重點看好業(yè)績良好的游戲板塊，建議關(guān)注有估值偏低且有業(yè)績支撐的個股。

　　伽馬數(shù)據(jù)公布了2017年第二季度手游數(shù)據(jù)，第二季度手游收入281.3億元，環(huán)比增長4.1%，增速放緩主要是因為一季度春節(jié)期間游戲熱度較高，特別是王者榮耀的爆發(fā)性增長造成第一季度手游市場收入基數(shù)較高，但各類細(xì)分領(lǐng)域新游戲的加入仍然推動手游市場保持正向增長。上海證券分析師滕文飛分析指出，手游產(chǎn)品集中度進一步提升，Top10手游收入占比較去年同比提升6.5個百分點，精品手游收益能力繼續(xù)放大。具體選股方面，考慮到國內(nèi)游戲市場競爭加劇、獲取新用戶難度提升的整體環(huán)境，我們維持對以下兩類企業(yè)的長期看好。游戲品質(zhì)、口碑較好的研發(fā)型公司完美世界(002624)、吉比特(603444)；推廣能力強的頁游基因公司三七互娛(002555)、游族網(wǎng)絡(luò)(002174) 等。

　　潛力股精選

　　完美世界：端轉(zhuǎn)手領(lǐng)先廠商

　　公司是一家以游戲業(yè)和影視業(yè)為核心、具有全球化視野的綜合娛樂傳媒集團。方正證券(601901) 指出，公司2013年切入手游領(lǐng)域，積極發(fā)揮端轉(zhuǎn)手優(yōu)勢，陸續(xù)推出多款成功的端轉(zhuǎn)手產(chǎn)品。公司目前還儲備多款優(yōu)質(zhì)端轉(zhuǎn)手產(chǎn)品。此外，公司持續(xù)布局電子競技、主機游戲領(lǐng)域。電子競技，公司擁有全球三大電競項目其中兩大項目在中國大陸的獨家運營代理權(quán)，公司在電競領(lǐng)域的競爭力持續(xù)加強。看好公司在游戲領(lǐng)域的深厚積淀以及端轉(zhuǎn)手優(yōu)勢。

　　吉比特：研運水平不斷提升

　　公司未來將集中力量打造多個手游研發(fā)團隊，滾動開發(fā)多款精品手機游戲。東方財富(300059) 證券指出，公司計劃依托已運作多年的平臺孵化機制，吸引公司內(nèi)外部人才加入移動產(chǎn)品研發(fā)，提高產(chǎn)品市場定位能力，有計劃的針對細(xì)分市場領(lǐng)域進行定制開發(fā)，增強產(chǎn)品的收入能力。同時，公司將建立嚴(yán)格的產(chǎn)品汰選機制，要求新產(chǎn)品研發(fā)運營計劃在市場定位、游戲設(shè)計、制作方法、技術(shù)平臺、市場推廣策略等至少一個環(huán)節(jié)有一定的創(chuàng)新元素。

　　天舟文化(300148) ：業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)明顯

　　公司在手游爆發(fā)之初先后戰(zhàn)略收購手游研發(fā)商神奇科技與游愛網(wǎng)絡(luò)，2016年圖書出版發(fā)行和移動網(wǎng)絡(luò)游戲分別占營收總額的55.7%和44.3%，公司呈雙主業(yè)格局。公司擬收購手游發(fā)行商初見科技剩余73%股權(quán)，獲取優(yōu)質(zhì)分發(fā)渠道，搭建起手游全產(chǎn)業(yè)鏈框架。安信證券指出，公司未來將充分受益于現(xiàn)有業(yè)務(wù)架構(gòu)的協(xié)同效應(yīng)，提升盈利空間。公司計劃通過“圖書資源協(xié)同游戲IP，VR/AR游戲研發(fā)”提升游愛內(nèi)容產(chǎn)出能力，并與初見廣泛的發(fā)行渠道體系形成協(xié)同效應(yīng)，有望進一步增厚公司業(yè)績。

　　中文傳媒(600373) ：向上彈性充足

　　公司老游戲COK流水穩(wěn)定在3億左右，營銷費用持續(xù)下降，業(yè)績持續(xù)釋放，預(yù)計仍是今年游戲業(yè)務(wù)的主要利潤來源。亂世王者上線，《TotalWar》有望在今年進行大規(guī)模推廣，將為公司帶來向上彈性。中泰證券指出，公司主要看點有納入MSCI新興市場指數(shù)，有望獲得國內(nèi)外機構(gòu)更多的關(guān)注及資金配置；在手現(xiàn)金超50億，在財務(wù)成本及并購重組、分紅潛力上更具優(yōu)勢；國企改革未來有望取得進展；蘋果將取消暢銷榜排行，利好主打精品化、洞悉海外用戶需求、擁有豐富推廣經(jīng)驗及策略的智明星通；低估值手游出海龍頭。 ：