本周五，包括有色、鋼鐵、煤炭、化工、建材、工程機(jī)械等在內(nèi)的周期股大跌，其中有色跌6.17%，鋼鐵跌6.03%，煤炭跌4.53%，上證指數(shù)在連續(xù)走出7根周陽線后，終于迎來了大陰棒。香港恒指更是兩天跌去近900點(diǎn)，罪魁禍?zhǔn)滓彩侵芷诠桑?/p>

　　周期股是近期的人氣股。漲得最好的有色板塊兩個月漲幅高達(dá)45%，鋼鐵、煤炭等漲幅也在30-40%之間。之所以人氣大旺，主要是去年下半年以來，大宗商品價格持續(xù)上漲，引發(fā)周期股業(yè)績超預(yù)期增長。那么，本周下半周開始的周期股大跌，僅僅是調(diào)整，還是從此將一蹶不振呢？

　　我們不妨從基本面上找找答案。

　　首先，從微觀看，陸續(xù)披露中報(bào)的周期股業(yè)績靚麗，但似乎到了拐點(diǎn)。以鋼鐵為例，柳鋼股份(601003) 盈利從7899萬增至3.96億，同比增長400.8%，但環(huán)比下降4.73%。酒鋼宏興(600307) 盈利從2.27億增至3.51億，增長54.3%，但環(huán)比下降43%。山東鋼鐵(600022) 盈利從2315萬猛增至5.96億，大增24.7倍，但其一季度已實(shí)現(xiàn)盈利4.53億，即環(huán)比下降68.4%。如果這幾家還僅僅是地方企業(yè)，不夠典型的話，那么寶鋼股份(600019) 業(yè)績預(yù)增50%以上，即從去年上半年的35億，增至50-55億， 而其一季度已完成37.86億，即環(huán)比下降50-60%。鞍鋼股份(000898) 預(yù)告盈利18.23億元，大增500%，而其一季度已完成10.69億，即環(huán)比下降30%。

　　鋼鐵是這樣，有色、煤炭、化工等也大同小異。如兗州煤業(yè)(600188) 預(yù)告盈利增加440%，即從去年上半年的5.92億元增至32億元，而一季度已完成17.49億元。中煤能源(601898) 預(yù)告盈利15-18億元，增長243-292%，而一季度已完成11.7億元。有色行業(yè)的江西銅業(yè)(600362) 預(yù)告盈利增長60-80%，即從去年上半年的4.73億元增至7.57-8.51億元，而一季度已實(shí)現(xiàn)5.41億元。

　　毫無疑問，對大多數(shù)周期類上市公司來說，今年一季度是其盈利高點(diǎn)，二季度開始逐漸回落。

　　從中觀分析，統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，PPI從今年2月最高達(dá)到7.8之后，開始逐月回落，5、6、7月均為5.5，說明大宗商品價格漲幅已從高點(diǎn)下行。統(tǒng)計(jì)局有關(guān)人員也明確提到，“在主要行業(yè)中，同比漲幅回落的有煤炭開采和洗選業(yè)、有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、石油加工業(yè)”。

　　從宏觀分析，本輪大眾商品價格上漲引發(fā)周期股大發(fā)“橫財(cái)”，主要有三個因素：

　　一是供給側(cè)改革去產(chǎn)能和環(huán)保風(fēng)暴，落后產(chǎn)能被淘汰后，給留下來的企業(yè)騰出了市場和盈利空間。如鋼鐵行業(yè)，在去年完成6500萬噸的基礎(chǔ)上，今年再去產(chǎn)能5000萬噸，而到5月底全國已壓減粗鋼產(chǎn)能4239萬噸，完成年度目標(biāo)的84.8%。

　　二是去年以來，因房地產(chǎn)和基建拉動，市場需求增加，加之不少大宗商品已低迷多年，引發(fā)價格上漲。如國內(nèi)鋼材綜合價格指數(shù)，在經(jīng)歷了長達(dá)50個月的連續(xù)下跌后，從去年1月最低的54.48點(diǎn)，到今年6月底終于回升到101.03點(diǎn)。

　　三是美元指數(shù)的階段調(diào)整趨勢，引發(fā)國際商品期貨市場價格波動，加上國內(nèi)A股市場的投機(jī)炒作。如某些股評家鼓吹所謂“新周期概念”，斷言中國已經(jīng)迎來了“供給出清新周期，而且具有可持續(xù)性”；“至少有2-3年時間，……從去年開始到明年，我們都處于這個階段”。

　　當(dāng)然，周期股不是不可以買，也不是這周大跌之后就起不來了。但總體而言，周期股代表的是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，盡管其市盈率不高，但10倍的鋼鐵、煤炭股，比起40倍的如?？低?002415) 這樣的新興產(chǎn)業(yè)股，什么才是中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展方向，結(jié)論應(yīng)該是不言而喻的。

　　最后，筆者想奉勸股評界的某些大佬，能否少制造些概念，多下些扎扎實(shí)實(shí)的研究功夫。

　　(原標(biāo)題：周期股大跌擊碎“新周期概念”) ：