2018年計算機行業(yè)基本面回顧-行業(yè)整體盈利能力有所提升,龍頭白馬表現(xiàn)突出。2018年,計算機行業(yè)營收增速逐季回落。歸屬于母公司股東的凈利潤增速由負轉(zhuǎn)正。2018前三季度計算機行業(yè)營收為3436.63億元,營收增速18.99%,同比減少了3.27%,歸母凈利潤增速為20.21%,同比增加了43.91%。白馬股基本面情況好于整體計算機行業(yè):2018前三季度計算機行業(yè)龍頭白馬盈利能力持續(xù)提升。2018前三季度計算機行業(yè)銷售毛利率為30.54%,銷售凈利率為66.68%,15家白馬股中有11家公司銷售毛利率高于行業(yè)水平,13家公司銷售凈利率高于行業(yè)水平。

　　2019年計算機板迎來EPS以及估值共振,建議超配:1)EPS方面,2018前三季度計算機行業(yè)歸母凈利潤增速為20.21%,同比增加了43.91%;2)估值方面,2018前三季度計算機行業(yè)估值上升后整體回落,機構(gòu)持倉提升明顯。截止2018年11月底,計算機板塊市盈率為45.73倍,顯著低于計算機行業(yè)2013年以來的平均估值65.90倍。我們認為目前多方面因素例如云計算落地、區(qū)塊鏈、自主可控、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、AI等概念以及國家政策對于科技創(chuàng)新及信息化的支持力度與日俱增將會使得行業(yè)繼續(xù)迎來估值上升期。

　　繼續(xù)看多2019年計算機板塊行情,建議超配,關(guān)注四大主線,重點推薦云計算及高景氣子行業(yè)龍頭:

　　1)云計算產(chǎn)業(yè)已全面爆發(fā),云計算千億市場已開啟:我們認為未來SaaS將接力IaaS成為云市場的主要增長動力,云化后未來將從帶動增量需求以及提升ARUP值兩個維度打開市場空間。重點推薦:用友網(wǎng)絡(luò)、長亮科技、深信服、金蝶國際、廣聯(lián)達、恒生電子、漢得信息。

　　2)超配受宏觀經(jīng)濟影響較小的子領(lǐng)域:金融IT以及以大客戶為主的企業(yè)信息化IT受經(jīng)濟波動較小,一方面金融領(lǐng)域信息化直接關(guān)系到公司的核心競爭力,使得行業(yè)景氣度較高能夠穿越周期;另一方面大企業(yè)抗壓能力較強,信息化投入是降低成本提升運營效率的重要手段,因此在經(jīng)濟下行周期中反而會加大投入。重點推薦:長亮科技、新大陸、恒生電子、用友網(wǎng)絡(luò)、漢得信息。

　　3)強國之路,計算機領(lǐng)域核心資產(chǎn)價值重估:中華民族開啟強國之路,5G、液晶面板、高鐵、安防等一系列具備國際競爭力的公司脫穎而出,未來科技創(chuàng)新未來將獲得國家級包括資金、訂單、科研等全方位大力支持。類比今年國家大基金對于芯片及半導體行業(yè)的大力投入,我們強烈看好計算機板塊的國家級“核心資產(chǎn)”,發(fā)展?jié)摿薮?。重點推薦:科大訊飛、超圖軟件、衛(wèi)士通、用友軟件、浪潮信息、美亞柏科、中國長城。

　　4)AI仍是未來板塊核心主線:AI時代已然來臨,看好AI產(chǎn)業(yè)鏈,從國內(nèi)計算機板塊來看,看好上游AI芯片領(lǐng)域,感知層的語音領(lǐng)域,以及AI在各個細分行業(yè)的應用落地。重點推薦:科大訊飛、思創(chuàng)醫(yī)惠、同花順。