事件

　　據(jù)我的鋼鐵統(tǒng)計，本周螺紋鋼社會庫存973.14萬噸，環(huán)比下降38.07萬噸，鋼廠庫存275.40萬噸，環(huán)比下降40.03萬噸；熱軋卷板社會庫存265.40萬噸，環(huán)比下降6.02萬噸，鋼廠庫存92.81萬噸，環(huán)比下降2.52萬噸。

　　點評

　　終端需求季節(jié)性釋放，鋼材成交放量，庫存去化流暢。進入3月中旬，建材終端需求季節(jié)性釋放，鋼材成交明顯放量。本周前三天全國建材日均成交量達21.78萬噸，周環(huán)比上漲4.66萬噸。本周螺紋鋼表觀消費量達到403.2萬噸，周環(huán)比上升47.56萬噸，相較去年農(nóng)歷同期，亦多出60.08萬噸，反映出當前建材需求好于去年同期。庫存結(jié)構(gòu)方面，整體來看當前螺紋鋼鋼廠庫存占總庫存的比例高于去年同期，主要系去年冬季貿(mào)易商冬儲積極性較差、鋼材多集中在鋼廠環(huán)節(jié)，鋼廠庫存占比高利于鋼材價格保持韌性。

　　地產(chǎn)新開工數(shù)據(jù)中性偏差，逆周期調(diào)節(jié)下基建投資穩(wěn)健向好。1-2月房地產(chǎn)開發(fā)、銷售數(shù)據(jù)公布，2019年前兩月房屋新開工面積達到18814萬平方米，同比增長6.0%，考慮到去年同期新開工面積基數(shù)較低，本期增速中性偏差。本期房企拿地數(shù)據(jù)大幅回落，反映房企對未來房市預期仍相對悲觀，拿地數(shù)據(jù)下滑亦對鋼鐵中長期需求形成利空。本輪周期中，房企土地購置面積增速自2018年三季度回落，拿地面積領先房屋開工面積6-9個月，房屋新開工面積增速或在今年年中轉(zhuǎn)負。

　　基建投資方面，2019年前兩月基建投資同比增長4.3%，增速較2018年全年提高0.5個百分點。本期基建投資增速上升系去年三季度專項債集中投放所致， 考慮到今年前兩月全國已發(fā)行新增地方債6961億元，政府工作報告指出2019年財政赤字率上調(diào)至2.8%，地方專項債增加8000億至2.15萬億，短期內(nèi)基建投資有望繼續(xù)上行。微觀層面，近期多地舉行重大項目集中開工儀式，基建項目開工有望拉動基建用鋼需求，增量基建用鋼需求或?qū)⒊蔀榻衲赇撹F需求亮點。

　　鋼價春季復蘇疊加高分紅預期，板塊值得關注。整體來看，三月份鋼鐵需求將呈現(xiàn)季節(jié)性改善，產(chǎn)量增幅有限、庫存周期健康背景下鋼材價格有望迎來新一輪上漲。板塊方面，年報季到來、鋼企將陸續(xù)公布年報及分紅預案，考慮到2018年鋼企整體盈利較好且資本開支較少，鋼企高分紅預期較濃，鋼價上漲疊加高分紅預期，板塊關注度有望提升。個股方面，推薦關注區(qū)域供需向好，成本控制能力強，分紅穩(wěn)定的優(yōu)質(zhì)鋼企，相關標的為【三鋼閩光(002110)、股吧】(002110)、方大特鋼(600507)。

　　風險提示：原材料價格波動，基建、地產(chǎn)用鋼需求不及預期。