[目前國內(nèi)CBD投資還面臨三道難關(guān)，一方面國內(nèi)缺乏高CBD含量的大麻種子培育；另一方面CBD應(yīng)用方面并沒有放開；此外嚴(yán)格的監(jiān)管也對行業(yè)發(fā)展帶來了限制。]

　　隨著國內(nèi)工業(yè)大麻大麻二酚(CBD)概念的虛火漸熄，越來越多的行業(yè)人士開始理性關(guān)注國內(nèi)工業(yè)大麻投資面臨的風(fēng)險和機(jī)會。

　　第一財經(jīng)記者從北京國際CBD產(chǎn)業(yè)投資論壇上獲悉，目前國內(nèi)工業(yè)大麻投資面臨三道難關(guān)。在業(yè)內(nèi)看來，隨著CBD原液的價格大幅下滑，CBD的投資機(jī)會仍在應(yīng)用之上，而目前國內(nèi)監(jiān)管短期內(nèi)難以放開，早早走出去或是一種出路。

　　晉麻科技總工程師何錦風(fēng)認(rèn)為，目前國內(nèi)CBD投資還面臨三道難關(guān)，一方面國內(nèi)缺乏高CBD含量的大麻種子培育；另一方面CBD應(yīng)用方面并沒有放開；此外嚴(yán)格的監(jiān)管也對行業(yè)發(fā)展帶來了限制。

　　而三大難關(guān)中，種子方面也備受關(guān)注。目前我國的工業(yè)大麻品種的CBD含量普遍較低，主要種植的“云南一號”和“云南七號”CBD含量分別為0.4%和0.9%，新品種云麻8號的CBD含量也不過1.33%，而據(jù)論壇公布的信息，目前美國的高CBD品種的含量已經(jīng)超過16%，差距進(jìn)一步拉大。

　　“如果沒有高CBD含量的大麻品種，即使有種植牌照也沒有實(shí)際意義。”何錦風(fēng)告訴第一財經(jīng)記者，國內(nèi)無法直接引種國外的高CBD品種，因?yàn)閲夂芏喔逤BD品種的THC(有毒的致幻成分)含量也高于0.3%，也是國家嚴(yán)令禁止的。

　　同時值得注意的是，目前國際CBD價格不斷走低，價格已經(jīng)從2018年初的2萬美元/公斤，下滑到4000美元/公斤，而且還在不斷下降。但如果不改變國內(nèi)大麻品種的劣勢，未來在國內(nèi)開發(fā)CBD就要面臨經(jīng)濟(jì)效益差，沒有國際競爭力的問題。

　　而另一方面則來自于產(chǎn)能過剩。

　　云榮資本合伙人湯浩此前對云南多地調(diào)查發(fā)現(xiàn)，在云南當(dāng)?shù)胤N植工業(yè)大麻并不是一個很賺錢的差事。

　　據(jù)他介紹，目前云南工業(yè)大麻的平均畝產(chǎn)是100~200公斤，種植工廠向農(nóng)民的收購價格是10元/公斤，而用于提取的干花葉的出售價格在16~18元/公斤，刨去成本，種植端的每公斤凈利潤在3元左右，此前一張種植牌照被炒到千萬元水平，其實(shí)并沒有太大的實(shí)際意義，而目前云南工業(yè)大麻種植面積的迅速擴(kuò)大，不排除會發(fā)生麻賤傷農(nóng)的問題。

　　此外，湯浩表示，目前根據(jù)對云南已獲審批的工業(yè)大麻產(chǎn)能估算，理論上可以生產(chǎn)80噸左右的CBD原液，而此前行業(yè)對于2019年全球CBD的需求預(yù)測是50噸。因此下一個階段CBD的投資方向一定會從最初的牌照獲得，轉(zhuǎn)向最終的產(chǎn)業(yè)布局方向，誰的下游產(chǎn)業(yè)協(xié)同做得好，誰就能笑到最后。

　　所謂產(chǎn)業(yè)協(xié)同，也就是CBD的應(yīng)用，截至2019年1月，全球有41個國家宣布醫(yī)療用大麻合法，超過50個國家宣布CBD合法，CBD已經(jīng)開始用于藥品、化妝品、寵物食品等領(lǐng)域，而這一領(lǐng)域也是目前CBD領(lǐng)域投資的熱點(diǎn)。

　　根據(jù)匯眾醫(yī)療公布的國際大麻投資趨勢報告，目前全球工業(yè)大麻CBD投資在2017年和2018年迎來爆發(fā)，其中2017年有133起融資，2018年則有166起，融資總額為36億美元，年均增長為54%。

　　而從融資方向上，更多集中于工業(yè)大麻產(chǎn)業(yè)的服務(wù)和下游領(lǐng)域，比如科技和媒體方向(包括交易平臺等)占到30.7%，精深加工衍生品占到18.3%，零售和商業(yè)服務(wù)各為10.2%，而生產(chǎn)領(lǐng)域的融資并不多，種植占10.2%、加工提取和農(nóng)業(yè)技術(shù)分別占到5.3%和4.9%。在融資項(xiàng)目的前十名中，精深加工衍生品項(xiàng)目占到其中的四席之多。

　　但在國內(nèi)，CBD的應(yīng)用并沒有放開，今年3月27日，國家禁毒委員會辦公室已下發(fā)“關(guān)于加強(qiáng)工業(yè)大麻管控工作的通知”，聲明工業(yè)用大麻限于纖維和種子，其他用途的種植排除在外，并聲明我國目前從未批準(zhǔn)工業(yè)大麻用于醫(yī)用和食品添加。

　　因此在業(yè)內(nèi)看來，在國內(nèi)CBD短期內(nèi)放開無望，此消彼長的情況下，國內(nèi)企業(yè)若想提前布局工業(yè)大麻領(lǐng)域，或許先進(jìn)入國際市場布局是更好的出路。

　　而記者注意到，國內(nèi)工業(yè)大麻投資領(lǐng)域也已經(jīng)開始有這樣的趨勢。近期公布的公告中，涉麻企業(yè)也開始從種植逐步轉(zhuǎn)向，比如【福安藥業(yè)(300194)、股吧】(300194.SZ)宣布已與RedRealtyLLC、GoldenWayInvestor，LLC簽訂合作意向協(xié)議，后者在美國內(nèi)華達(dá)州拉斯維加斯擁有成熟的工業(yè)大麻種植基地、加工設(shè)備和銷售渠道，并有意引入現(xiàn)代醫(yī)藥技術(shù)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)升級。

　　此前曾參與收購美國工業(yè)大麻項(xiàng)目的冠恒資本董事合伙人何霆表示，目前中國企業(yè)若是想投資CBD產(chǎn)業(yè)應(yīng)該考慮走出去。目前國際上CBD的應(yīng)用也是剛剛起步，在發(fā)展相對較快的美國市場，也只有一些小眾品牌，大資本還沒有介入，這也是中國企業(yè)的機(jī)會，而且國外CBD消費(fèi)市場開放多年，產(chǎn)業(yè)鏈完整，銷售渠道也多樣化，有利于中國企業(yè)海外練兵。