今日(11月22日)盤初A股三大股指高開高走，隨后遇到半年線的壓力后，伴隨著消費(fèi)馬股的砸盤，股指快速下行，并跌破近期的支撐區(qū)間；午后股指繼續(xù)下行但速度放緩，隨著資源類板塊有所異動，帶動股指止跌企穩(wěn)，尾盤略有反抽。截至收盤，滬指下跌0.63%，收報2885.29點(diǎn)；深證成指下跌1.51%，收報9626.90點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指下跌1.95%，收報1679.80點(diǎn)。

　　另外，截至今日(11月22日)收盤，小編根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，兩市平盤股有196只，A股市場包括ST股、*ST股在內(nèi)，共有2540只股票下跌，其中下跌7%以上個股占比為0.88%。

　　與此同時，兩市包括新股在內(nèi)，共976只個股迎來上漲，其中上漲7%以上個股占比0.83%。目前A股走出小幅調(diào)整行情，輕指數(shù)重個股行情又現(xiàn)，整個市場走勢較弱，但支撐力度尚可。源達(dá)表示，今日兩市指數(shù)上演了快速跳水走勢，或是機(jī)構(gòu)集中兌現(xiàn)利潤所帶來的補(bǔ)跌風(fēng)險，目前來看，這種走勢對市場的人氣殺傷力極大，注意防范市場風(fēng)險，特別是高位機(jī)構(gòu)抱團(tuán)股，無論是績優(yōu)白馬股還是科技都要防范補(bǔ)跌風(fēng)險。近期指數(shù)整體是震蕩調(diào)整，紅綠反復(fù)，不斷磨人。年底，機(jī)構(gòu)的結(jié)算鎖定期已到，好多機(jī)構(gòu)都會賣出股票鎖定市值，一般情況下，機(jī)構(gòu)會優(yōu)先賣出高位股，這或是今日指數(shù)快速跳水的因素之一。另外，今日兩市共有35只個股漲停，行情面熱點(diǎn)較為分散。

　　板塊方面：

　　一、黃金概念 　　中銀國際指出，9月以來實(shí)際利率的階段性上行使得黃金價格出現(xiàn)高位震蕩，估值修復(fù)行情中彈性較大的高貝塔板塊領(lǐng)漲，市場對于未來金價上行趨勢及空間出現(xiàn)分歧，前期漲幅較大的黃金股出現(xiàn)回調(diào)。美國經(jīng)濟(jì)衰退周期尚未結(jié)束，基本面因素帶動的利率下行有望推動金價下一輪行情。多項領(lǐng)先指標(biāo)表明美國經(jīng)濟(jì)已脫離經(jīng)濟(jì)增長峰值?；久嬉蛩赝苿酉?，實(shí)際利率的進(jìn)一步下行將助推金價的第二波上行。盈利持續(xù)修復(fù)，黃金股有望迎來新一輪行情。

　　東北證券分析，全球經(jīng)濟(jì)增速放緩，量變邏輯將向質(zhì)變切換。歐美經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)放緩，中國經(jīng)濟(jì)尚存韌性但下行壓力較大，有色商品需求正逐步切換到平穩(wěn)期。在全球經(jīng)濟(jì)主要經(jīng)濟(jì)體景氣指標(biāo)持續(xù)回落，中國國內(nèi)總需求韌性充足，但下行壓力較大的背景下，2020年全球?qū)τ猩唐返男枨笤隽坷瓌与y有亮點(diǎn)，雖然全球工業(yè)金屬呈現(xiàn)供需緊平衡狀態(tài)，但商品價格尚不具備觸底后的趨勢上漲行情，全年以震蕩為主。而在微觀層面，企業(yè)經(jīng)營思路正從量變將向質(zhì)變持續(xù)切換，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的集中度提升、降本增效是看點(diǎn)，而具備成長性的新材料企業(yè)投資價值將持續(xù)凸顯。

　　東北證券進(jìn)一步表示，2020年我們建議優(yōu)先配置具備成長屬性的金屬新材料概念，同時重點(diǎn)關(guān)注銅和黃金。新材料方面，我們建議關(guān)注兩條主線：新能源汽車和電子半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈。在未來全球各經(jīng)濟(jì)體主動/被動去庫存周期中，有色商品整體走勢或有波動，但整體將保持疲軟態(tài)勢，可以關(guān)于經(jīng)濟(jì)預(yù)期修復(fù)帶來的銅的弱反彈機(jī)會和新能源小金屬。

　　二、海工裝備 　　東北證券研報認(rèn)為，國企改革將進(jìn)入關(guān)鍵時段，軍工領(lǐng)域各項改革工作有望加速。隨著體制、政策和機(jī)制等方面改革工作的深入，軍工企業(yè)混改、科研院所轉(zhuǎn)制等改革工作有望持續(xù)推進(jìn)，為核心軍工資產(chǎn)的證券化奠定良好的基礎(chǔ)。核心軍工資產(chǎn)上市有望加速，板塊將受益于優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的注入。未來資本市場將成為國企混改的重要平臺，隨著國企改革的不斷深入，軍工領(lǐng)域核心資產(chǎn)上市進(jìn)程有望進(jìn)一步加速，有利于改善上市公司的資產(chǎn)質(zhì)量和盈利能力。

　　東吳證券表示，從業(yè)務(wù)模式的角度，按照上中下游對軍工上市公司分類是最合理的方法。越往下游，廠商的壟斷地位越強(qiáng)，訂單來源越穩(wěn)定，受公司體制的影響，業(yè)績彈性不大；越往上游越市場化，業(yè)務(wù)模式不穩(wěn)定，廠商業(yè)績?nèi)菀壮霈F(xiàn)大幅波動，但具有核心技術(shù)優(yōu)勢和高效管理水平的企業(yè)能夠在細(xì)分領(lǐng)域占據(jù)絕對龍頭地位，享有高盈利水平和長期的成長。我們將對產(chǎn)業(yè)鏈不同環(huán)節(jié)分別探討，篩選公司的總體原則是，特定環(huán)節(jié)的廠商在保持原有優(yōu)勢的同時，能夠克服產(chǎn)業(yè)鏈原有的劣勢。

　　一方面，對于在上游有兩條投資主線，第一是在商業(yè)模式穩(wěn)定、景氣度高的細(xì)分領(lǐng)域中尋找能夠直接受益的主流供應(yīng)商，主要看好被動元件領(lǐng)域；第二是自下而上篩選具有極強(qiáng)的技術(shù)和產(chǎn)業(yè)化優(yōu)勢，在細(xì)分領(lǐng)域處于絕對龍頭地位，業(yè)務(wù)能夠向民用領(lǐng)域拓展的公司。

　　另一方面，軍工產(chǎn)業(yè)鏈下游主要是軍工央企集團(tuán)下屬的主機(jī)廠和系統(tǒng)廠商，在各自的型號和領(lǐng)域內(nèi)一般處于壟斷地位，這類公司業(yè)績增速比較穩(wěn)定，當(dāng)前盈利水平不高。我們認(rèn)為能夠顯著提升公司報表業(yè)績和投資價值的是公司治理方面的改善，主要包括：1)資產(chǎn)完整上市，減少關(guān)聯(lián)交易，提升盈利質(zhì)量和報表透明度；2)通過股權(quán)激勵等方式，提升管理效率和盈利水平。按此標(biāo)準(zhǔn)我們推薦唯一實(shí)現(xiàn)完整上市并且實(shí)施了股權(quán)激勵的主機(jī)廠【中航沈飛(600760)、股吧】。

　　一張圖匯總： 　　(僅供投資者參考，不構(gòu)成投資建議；股市有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。)