證監(jiān)會(huì)日前就《證券公司分類(lèi)監(jiān)管規(guī)定》相關(guān)條款修改向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)，此次修改新設(shè)了財(cái)富管理業(yè)務(wù)和機(jī)構(gòu)客戶(hù)服務(wù)及交易業(yè)務(wù)的相關(guān)評(píng)價(jià)指標(biāo)。記者梳理38家A股上市券商及規(guī)模居前的非A股上市券商數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，滿(mǎn)足財(cái)富管理業(yè)務(wù)指標(biāo)項(xiàng)加1分的券商或有14家，頭部券商優(yōu)勢(shì)明顯；同時(shí)機(jī)構(gòu)客戶(hù)服務(wù)及交易業(yè)務(wù)亦呈現(xiàn)明顯的“馬太效應(yīng)”。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在業(yè)務(wù)向頭部集中的趨勢(shì)下，中小券商更需找準(zhǔn)定位、精準(zhǔn)發(fā)力，在一些細(xì)分領(lǐng)域做出專(zhuān)業(yè)度和品牌。

　　頭部券商優(yōu)勢(shì)明顯

　　參照新披露的征求意見(jiàn)稿，券商在財(cái)富管理業(yè)務(wù)方面，上一年度投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)收入或者代銷(xiāo)金融產(chǎn)品業(yè)務(wù)收入位于行業(yè)前10、前20的，分別加1分、0.5分，兩項(xiàng)按孰高分值加分。

　　上市券商年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2019年投資咨詢(xún)收入排名前十的券商依次為招商證券、海通證券、中信證券、申萬(wàn)宏源、華泰證券、長(zhǎng)江證券、第一創(chuàng)業(yè)、廣發(fā)證券、光大證券、天風(fēng)證券。代銷(xiāo)金融產(chǎn)品業(yè)務(wù)收入排名前十的依次為中信證券、光大證券、國(guó)信證券、廣發(fā)證券、中國(guó)銀河、招商證券、華泰證券、興業(yè)證券、中信建投、國(guó)泰君安。此外，中金公司雖未在A股上市，其2019年度投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)收入和代銷(xiāo)金融產(chǎn)品業(yè)務(wù)分別達(dá)4.22億元和3.44億元，在所有券商中排名居前。

　　綜合來(lái)看，滿(mǎn)足財(cái)富管理業(yè)務(wù)指標(biāo)項(xiàng)加1分的券商有14家，分別為招商證券、中金公司、海通證券、中信證券、申萬(wàn)宏源、華泰證券、長(zhǎng)江證券、第一創(chuàng)業(yè)、廣發(fā)證券、光大證券、興業(yè)證券、國(guó)信證券、中國(guó)銀河、中信建投，頭部券商優(yōu)勢(shì)明顯。

　　機(jī)構(gòu)客戶(hù)業(yè)務(wù)方面，代理機(jī)構(gòu)客戶(hù)買(mǎi)賣(mài)證券交易量(需滿(mǎn)足位于行業(yè)中位數(shù)以上)占代理全部客戶(hù)買(mǎi)賣(mài)證券交易量的比例位于行業(yè)前10、前20的，或基于柜臺(tái)與機(jī)構(gòu)客戶(hù)對(duì)手方交易業(yè)務(wù)收入位于行業(yè)前5、前10的，分別加1分、0.5分，兩項(xiàng)按孰高分值加分。

　　從交易量的角度看，機(jī)構(gòu)客戶(hù)占比與市場(chǎng)行情有關(guān)。某大型券商財(cái)富管理總部人士對(duì)記者表示，市場(chǎng)行情好的時(shí)候個(gè)人投資者參與增加，這時(shí)機(jī)構(gòu)客戶(hù)交易量占比可能會(huì)稍微下降。

　　中小券商需找準(zhǔn)定位

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此次分類(lèi)監(jiān)管的修訂將促使券商加強(qiáng)機(jī)構(gòu)客戶(hù)開(kāi)發(fā)、增強(qiáng)機(jī)構(gòu)客戶(hù)服務(wù)及交易業(yè)務(wù)能力。隨著傭金見(jiàn)底，機(jī)構(gòu)客戶(hù)今后將是經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)的核心。在頭部券商“贏者通吃”的當(dāng)下，中小券商應(yīng)該如何發(fā)力？

　　長(zhǎng)城國(guó)瑞證券相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示，機(jī)構(gòu)客戶(hù)資產(chǎn)相對(duì)穩(wěn)定且持續(xù)，還能夠跳開(kāi)牛熊周期，減少券商盈利受市場(chǎng)波動(dòng)的影響。同時(shí)，機(jī)構(gòu)客戶(hù)的需求是個(gè)性化、多樣化的，服務(wù)資源的配套需求也相對(duì)復(fù)雜，與大券商追求盡可能覆蓋的方式不同，中小券商需要找準(zhǔn)定位、精準(zhǔn)發(fā)力，在一些細(xì)分領(lǐng)域做出專(zhuān)業(yè)度和品牌。

　　“以我司為例，在機(jī)構(gòu)客戶(hù)挖掘與開(kāi)發(fā)方面，我們立足于有極致低延時(shí)交易速度需求的量化私募機(jī)構(gòu)，在系統(tǒng)對(duì)接開(kāi)發(fā)、技術(shù)支持、投研服務(wù)以及資金募集等方面上集中發(fā)力，分配服務(wù)資源，在該領(lǐng)域做好全方位的機(jī)構(gòu)客戶(hù)業(yè)務(wù)支持。同時(shí)，發(fā)力量化私募產(chǎn)品代銷(xiāo)，打通高凈值客戶(hù)資產(chǎn)與專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)客戶(hù)之間的橋梁，在客戶(hù)保值增值、私募機(jī)構(gòu)不斷成長(zhǎng)的同時(shí)，也保證了公司業(yè)務(wù)的不斷發(fā)展?！鄙鲜鲐?fù)責(zé)人表示。

　　華東某中型券商相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，券商未來(lái)需更好地整合投行、機(jī)構(gòu)經(jīng)紀(jì)、研究與機(jī)構(gòu)銷(xiāo)售、托管外包和投資交易等跨部門(mén)業(yè)務(wù)資源，建立綜合營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)的經(jīng)營(yíng)模式，完善協(xié)同服務(wù)機(jī)制，將機(jī)構(gòu)客戶(hù)有效銜接，充分挖掘機(jī)構(gòu)客戶(hù)全生命周期綜合價(jià)值，促進(jìn)企業(yè)融資與機(jī)構(gòu)投資相互轉(zhuǎn)化、協(xié)同發(fā)展，構(gòu)建大機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)生態(tài)圈，與客戶(hù)實(shí)現(xiàn)互惠共贏。