三屬性塑造剛性需求，市場空間廣闊

　　2014 年全球糖尿病用藥636 億美元，已躍居世界第二大用藥。近年我國糖尿病用藥與檢測增長迅速，2014 年糖尿病臨床用藥市場183 億元，其中口服降糖藥占60%，胰島素占 40%;檢測設(shè)備 60億元。病種的三屬性帶來剛性需求，未來增長空間廣闊：1 )高發(fā)慢性病，2 )病情不可逆，3 )后期并發(fā)癥。預(yù)計(jì)到2020年國內(nèi)血糖監(jiān)測市場180 億元、降糖藥 1000億元、胰島素 760 億元。

　　政策倒逼與技術(shù)突破，糖尿病轉(zhuǎn)角遇到愛

　　為什么這個時點(diǎn)推薦糖尿病產(chǎn)業(yè)鏈?趨嚴(yán)政策以及技術(shù)突破的出現(xiàn)。迫于醫(yī)藥市場競爭的加劇及醫(yī)藥行業(yè)改革的推進(jìn)，原有單一領(lǐng)域發(fā)展的行業(yè)格局逐漸打破，客戶終端技術(shù)的突破與互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的變革將對醫(yī)藥體系產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。一方面迫于藥改的壓力，傳統(tǒng)處方藥企業(yè)影響最重，轉(zhuǎn)型預(yù)期也最為強(qiáng)烈;另一方面伴隨醫(yī)改的演變，醫(yī)藥分家短期雖仍有一定阻力，但為行業(yè)大勢所趨。這將帶來原有醫(yī)療體系中醫(yī)院、醫(yī)生尋找其他收入來源的需求、檢測診斷行業(yè)的革新以及創(chuàng)新領(lǐng)域的突破。企業(yè)出于成本及協(xié)同效應(yīng)考慮有較強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)鏈整合意愿，打造產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)圈，糖尿病作為優(yōu)質(zhì)慢病管理領(lǐng)域?qū)⒂瓉泶蟀l(fā)展時期。

　　糖尿病甜蜜鏈情，有望打造完美生態(tài)圈

　　國內(nèi)糖尿病領(lǐng)域發(fā)展已有一定基礎(chǔ)，未來進(jìn)口替代與行業(yè)整合將助推國產(chǎn)監(jiān)測設(shè)備與藥品的發(fā)展。血糖監(jiān)測領(lǐng)域，技術(shù)成熟與高毛利帶來國內(nèi)市場競爭激烈化，國產(chǎn)進(jìn)口替代進(jìn)程加快，未來解決傳統(tǒng)有創(chuàng)、時點(diǎn)采集痛點(diǎn)的企業(yè)將引領(lǐng)市場。口服降糖藥領(lǐng)域，西藥為主，外資品牌主導(dǎo)。阿卡波糖由于餐后淀粉降糖療效顯著，已成為國內(nèi)口服降糖第一用藥。原料藥生產(chǎn)鑄高壁壘，華東醫(yī)藥作為國產(chǎn)少數(shù)代表有望進(jìn)口替代。DPP-IV 為目前學(xué)術(shù)研究熱點(diǎn)，未來有望成為口服降糖藥主要發(fā)展方向。胰島素領(lǐng)域，由于療效及學(xué)術(shù)推廣影響，高端市場將在較長一段時間內(nèi)為進(jìn)口品牌所壟斷。國產(chǎn)二代胰島素同質(zhì)廉價優(yōu)勢明顯，基層市場將受益于基藥招標(biāo)推進(jìn)，電商的出現(xiàn)也有利于未來處方廉價藥的推廣。

　　慢病管理起步，得病人、醫(yī)生者得天下

　　目前糖尿病病人最大的痛點(diǎn)仍是有創(chuàng)治療，無論是血糖監(jiān)測或是胰島素注射，未來實(shí)現(xiàn)無創(chuàng)產(chǎn)品推出的企業(yè)有望最大限度獲得客戶資源;病人的集聚需要后臺咨詢、診療服務(wù)的跟進(jìn)，掌握醫(yī)生也即意味著掌握未來核心處方權(quán)，為藥品變現(xiàn)打開通道，制藥企業(yè)在其中有著得天獨(dú)厚的優(yōu)勢。推薦通化東寶(基層放量+慢病平臺)、翰宇藥業(yè)(無創(chuàng)手環(huán))、三諾生物(慢病平臺)、華東醫(yī)藥(進(jìn)口替代)、魚躍醫(yī)療(智慧檢測)、恒瑞醫(yī)藥&雙鷺?biāo)帢I(yè)(豐富降糖藥儲備)。