半導體、電子設備：面板廠商受益 薦6股 2014-12-22    類別：行業(yè)研究  機構：平安證券  研究員：劉舜逢 沈少捷

電視價格戰(zhàn)升溫臺面板雙虎受惠：2014年底歐美電視市場競爭激烈，4kuhd機種出現(xiàn)跌破1,000美元價格。近期在北美電視促銷戰(zhàn)中，三星電子(samsungelectronics)50吋4k電視網(wǎng)購價大砍700美元，售價僅799美元，55吋機種更大砍900美元，降至1,299美元，65吋機種則降至1,999美元，日系大廠sony在bestbuy中祭出特價，55吋4k電視價格降至1,499美元，砍價高達1,500美元，該款產(chǎn)品原價約2,999美元。業(yè)者預期一線品牌廠4kuhd機種砍價幅度恐達3~5成，可望刺激市場買氣，加速提升市場滲透率，業(yè)者估計2015年4kuhd電視出貨將挑戰(zhàn)3,000萬臺，市場滲透率突破10%。

隨著近期日系品牌大廠銷售4kuhd電視熱度持續(xù)增溫，包括sony、panasonic等大廠領軍，全力對抗韓系、大陸品牌廠競爭，隨著日廠4k電視熱銷，臺系面板廠友達、群創(chuàng)連帶受惠。sony一直與友達保持良好合作關系，友達高階4k面板包括廣色域等產(chǎn)品，皆優(yōu)先量產(chǎn)供貨給sony，特別是65、55吋產(chǎn)品，至于群創(chuàng)2014年持續(xù)開發(fā)高色飽和度產(chǎn)品，并供貨給panasonic等日系大廠。由于日本液晶電視市場4k機種銷售比重續(xù)增，在50吋以上大電視市場4kuhd機種銷售比重已超過4成，銷售額則接近6成(市調(diào)機構bcn統(tǒng)計)，供應鏈業(yè)者認為，整體電視市場產(chǎn)品結構將改變，高價值產(chǎn)品可望持續(xù)帶動面板廠營運表現(xiàn)。

臺灣大陸led芯片廠營收兩重天：最新數(shù)據(jù)顯示，今年11月份，臺灣地區(qū)8家led芯片企業(yè)（璨圓、鼎元、光宏、光磊、華上、晶電、泰谷、新世紀光電）合計營收33.0億新臺幣，同比下降15.1%，環(huán)比下降9.5%。其中，led芯片廠商晶電、隆達、璨圓11月營收環(huán)比分別下降了7.64%、2.4%和29.75%，尤其是龍頭晶電更是遭遇重創(chuàng)，除了環(huán)比下滑外，同比下降幅度更是高達14.66%。另外，9家led封裝企業(yè)（佰鴻、東貝等）合計營收60.4億新臺幣，同比上漲9.06%，環(huán)比下降4.3%。與此形成對比的是a股公司下行壓力不大，大陸最大的芯片產(chǎn)能德豪潤達銷售額穩(wěn)中有漲，國星光電以及乾照光電均表示并未發(fā)現(xiàn)訂單較少或者其他相應的狀況。四季度本身就是led行業(yè)的淡季，不能因為淡季營收大幅下滑就認為拐點來了。中長期來看，臺灣地區(qū)上游芯片廠今年以來均無擴產(chǎn)，而大陸三安光電、華燦光電以及澳洋順昌等廠商新增產(chǎn)能的釋放，臺灣地區(qū)廠商芯片環(huán)節(jié)份額勢必減少，這應該是一個趨勢，大陸芯片廠商和臺灣地區(qū)廠商的差距正逐漸縮小，未來份額有望進一步增大。據(jù)跟蹤，相比三季度，大陸芯片廠商10月和11月的出貨情況并無下行壓力。

上周回顧：本周上證指數(shù)單邊上漲，周漲幅達+5.8%，屢創(chuàng)新高，變現(xiàn)最為強勢。他指數(shù)表現(xiàn)稍遜，深證成指本周呈現(xiàn)出高位震蕩的格局，周漲幅達+1.58%。而創(chuàng)業(yè)板繼上周大漲后，不具持續(xù)性，周漲幅為-1.65%，變現(xiàn)低迷。

本周銀行板塊是帶領大盤上漲的主力軍，周漲幅達+9.29%。主要原因是相關部門已經(jīng)將《商業(yè)銀行法》的修改建議方案上報，其中或涉及到取消存貸比考核。

受此影響，銀行板塊分別于周二、周三發(fā)力大漲。

推薦組合：京東方a、華東科技，德豪潤達，碩貝德，聚飛光電，陽光照明。

風險提示：經(jīng)濟前景不明，消費者信心低落，終端需求萎靡；國內(nèi)資金緊張，企業(yè)融資渠道受限；人力成本上升等。