上周(2015/8/24-2015/8/30)17個城市合計成交453.0萬平米，環(huán)比上升17.14%，去化周期為12.2個月，較之前一周不變，一二線城市成交量均呈環(huán)比上升態(tài)勢，二三線城市成交量上升，其中杭州、廈門、武漢表現(xiàn)搶眼。

　　8月26日央行降準(zhǔn)降息，之后釋放多個地產(chǎn)政策利好，包括放松地產(chǎn)限外令、二套房公積金貸款最低首付比例從30%降至20%等，以寬松貨幣政策和行業(yè)政策對沖貨幣貶值預(yù)期對資產(chǎn)價格造成的不利影響、支持樓市態(tài)度鮮明;在房地產(chǎn)投資周期高點(diǎn)已經(jīng)過，地產(chǎn)政策全面去行政化的大環(huán)境下，決定房地產(chǎn)市場走勢的核心要素是區(qū)域供求關(guān)系。

　　我們相信寬松貨幣政策可以使得一線城市和人口流入的二線城市及大都市圈衛(wèi)星城仍能保持持續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢，維持地產(chǎn)板塊6個月內(nèi)具有強(qiáng)于大盤的相對收益的看法，一方面作為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期的重要行業(yè)地產(chǎn)獲得政策支持，另一方面今年銷售價量齊升以及融資結(jié)構(gòu)的改善對2016年板塊業(yè)績支撐明顯，我們的推薦關(guān)注標(biāo)的包括：1)保利、萬科等低估值龍頭;2)產(chǎn)業(yè)鏈定位精準(zhǔn)兼具成長性的稀缺標(biāo)的：華夏幸福、世聯(lián)行等;3)具備資產(chǎn)安全邊際的轉(zhuǎn)型股：天宸股份、嘉寶集團(tuán)、華業(yè)資本、冠城大通、中南建設(shè)等。

　　支撐評級的要點(diǎn)

　　市場概況：上周我們觀察的17個城市合計成交面積453萬平米，環(huán)比上升17.14%，一線城市成交量上升，二三線城市成交量上升，杭州、廈門表現(xiàn)突出。價格指數(shù)環(huán)比下降1.8%至216.7;十五大城市新增可售面積342.3萬平方米，環(huán)比上升8.8%，3個月移動平均去化月數(shù)為12.2個月，較之前不變，3個月移動平均批售比為0.94，較上周下降0.01。

　　政策新聞動態(tài)：上周央行同時降準(zhǔn)降息，降息0.25個百分點(diǎn)，降準(zhǔn)0.5個百分點(diǎn);商務(wù)部等多部委放松限外令，宣布有資格境外機(jī)構(gòu)、個人可在國內(nèi)購房;京津冀協(xié)同發(fā)展領(lǐng)導(dǎo)小組明確北京發(fā)展定位;財政部部長強(qiáng)調(diào)加快房地產(chǎn)業(yè)等營改增進(jìn)度;陜西擬推出多項(xiàng)寬松地產(chǎn)政策;南京推出公轉(zhuǎn)商貼息貸款;昆明放松商品房預(yù)售條件;濟(jì)南提高公積金貸款限額并取消省內(nèi)異地貸款戶籍限制;統(tǒng)計數(shù)據(jù)方面，中原地產(chǎn)數(shù)據(jù)顯示今年至今十城合計土地出讓金同比大跌;偉業(yè)研究院數(shù)據(jù)指出限購后一周通州商品住宅成交量跌價升;8月31日，住建部等調(diào)整二套房住房公積金貸款最低首付款比例，還清貸款的最低首付款比例由30%降低至20%。

　　上市公司動態(tài)：投資方面，華夏幸福與雄縣政府簽訂合作協(xié)議共同打造產(chǎn)業(yè)新城，并與任丘市政府、華北石油管理局簽署合作協(xié)議共同打造華油智慧新城;深國商擬與昆吾九鼎、皇庭集團(tuán)設(shè)立并購?fù)顿Y基金國商九鼎投資;浦東金橋擬增資金訊公司股權(quán)，并設(shè)立上海金橋移動互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)投資基金;萊茵體育合作開發(fā)世界拳王爭霸賽;華鑫股份與松江開發(fā)公司合作成立上海華勍;東湖高新與光大資本、光大浸輝共同出資設(shè)立東湖光大產(chǎn)業(yè)投資基金。融資方面，保利地產(chǎn)、三湘股份通過公開發(fā)行公司債券預(yù)案;榮盛發(fā)展、金科股份、金融街、冠城大通完成公司債發(fā)行上市;華夏幸福非公開發(fā)行公司債券獲上交所同意;另外，國華人壽舉牌增持天宸股份、華鑫股份;中科匯通舉牌增持綿世股份;萬科A大股東易主寶能系;南京高科首次實(shí)施回購股份。