事件：

　　12月份世界新船訂單數(shù)據(jù)和船價(jià)數(shù)據(jù)公布。

　　簡評2014年世界新船訂單下降38.6%、符合預(yù)期根據(jù)克拉克松的統(tǒng)計(jì)，12月世界新船成交62艘、485.02萬載重噸，同比下降84.57%、環(huán)比增長72%；全年累計(jì)，世界新船成交10974.46萬載重噸、同比下降38.59%，這和我們?nèi)ツ昴曛幸詠淼念A(yù)計(jì)1.1億載重噸完全相同。從結(jié)構(gòu)來看，散貨船成交5951.17萬載重噸、占比54.23%、份額下降4.04個百分點(diǎn)，集裝箱船占比也下降4.49個百分點(diǎn)，而油船、lng船成交占比分別提升3.2、8.5個百分點(diǎn)。從市場競爭角度看，中國承接新船5102.43萬載重噸、同比下降39.76%，世界份額46.49%、繼續(xù)位居世界第一。

　　船價(jià)持續(xù)上漲后低位盤整12月底，克拉克松新船價(jià)格指數(shù)138點(diǎn)、環(huán)比略降1個點(diǎn)、同比提高5個點(diǎn)；其中油船價(jià)格指數(shù)162點(diǎn)、環(huán)比也略降1個點(diǎn)、同比提高9個點(diǎn)，散貨船價(jià)格指數(shù)133點(diǎn)、環(huán)比持平、同比提高5個點(diǎn)，集裝箱船價(jià)格指數(shù)82點(diǎn)、環(huán)比也持平、同比提高3個點(diǎn)。

　　自2013年6月份開始克拉克松新船價(jià)格指數(shù)連續(xù)上漲了12個月，從126點(diǎn)到140點(diǎn)，而從去年7月開始就持續(xù)在138、139點(diǎn)徘徊。從具體船型來看，去年好望角型散貨船船價(jià)最大漲幅8.41%、漲幅最大，vlcc和7.8萬m3lpg船分別最大漲7.45%、7.38%。

　　業(yè)績下滑幅度下降按照中國船舶工業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計(jì)，2014年前11個月全國造船完工3265萬載重噸、同比下降16%，承接新船訂單5676萬載重噸、同比增長9.4%，期末手持訂單15233萬載重噸、同比增長16.3%；87家重點(diǎn)監(jiān)測企業(yè)實(shí)現(xiàn)收入2720億元、同比增長13.6%，利潤總額47億元、同比下降7.5%，而2014年上半年收入和利潤分別增長7.3%、-40.4%。

　　投資機(jī)會來自軍船資產(chǎn)證券化對2015年造船行業(yè)，我們判斷：世界新船訂單繼續(xù)下降（約8000萬載重噸）、新船價(jià)格震蕩上升、造船行業(yè)業(yè)績反轉(zhuǎn)向上但彈性不足。從行業(yè)基本面看，投資機(jī)會不大，機(jī)會主要來自軍船資產(chǎn)證券化和整體上市。我們判斷，現(xiàn)在是軍船資產(chǎn)證券化的最佳時機(jī)、南北船集團(tuán)軍船資產(chǎn)證券化都還有大空間；而廣船國際收購軍船資產(chǎn)才剛剛開始，廣船將是中船集團(tuán)軍民船總裝的大平臺，“曙光”、“啟航”之后必將“揚(yáng)帆”、“遠(yuǎn)航”！重申廣船最安全（50元、買入）、中船彈性最大（50元、買入）。

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