半導體、電子設備：電子制造業(yè)可能成為中國第一個進入工業(yè)4.0時代的產業(yè) 薦4股 2015-03-08 類別：行業(yè)研究 機構：國泰君安 研究員：毛平 牟卿

　　[摘要]

　　本報告導讀：

　　“中國制造2025”已經(jīng)啟動，電子智能制造處于智能制造的“臺風口”，是尚未引起市場關注的藍海行業(yè)，蘊含巨大投資機會。

　　摘要：

　　重要事件:2015年3月6日工業(yè)和信息化部部長苗圩在記者招待會上，重點提及了智能制造、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)為核心的中國制造2025規(guī)劃綱要。

　　路徑：智能制造為抓手，推進工業(yè)化和信息化的兩化融合。工信部理解工業(yè)4.0為智能化的設備、產品之間，通過有線無線的通訊方式能夠連接在一起，也就是我們經(jīng)常說的物聯(lián)網(wǎng)或者工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的概念。制高點是互聯(lián)網(wǎng)和傳統(tǒng)工業(yè)行業(yè)的融合，抓手就是智能制造，推進和拓展工業(yè)化和信息化的兩化融合，這也是工信部的核心職能。

　　對中國制造的現(xiàn)狀、目標和路徑都給予了回答。現(xiàn)狀：承認中國制造還走在初級階段，還需要先從人工（1.0）到自動化設備（2.0），再到自動化產線（3.0），最后才能實現(xiàn)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)（4.0)。目標：十年進入全球制造業(yè)第二方陣。路徑：搶占互聯(lián)網(wǎng)和傳統(tǒng)工業(yè)行業(yè)融合的制高點，以智能制造為抓手，推進工業(yè)化和信息化的兩化融合。

　　電子制造業(yè)可能成為中國第一個進入工業(yè)4.0時代的產業(yè)。

　　第一：電子行業(yè)是智能制造的“臺風口”。自動化是智能制造的前提條件，目前自動化制造系統(tǒng)在汽車（可選消費品）和日用快消品（FMCG）行業(yè)應用廣泛。與之相比，電子行業(yè)的核心特性：快速多變，單款大量，金主藍海，高度IT化，B2C和C2B都已經(jīng)互聯(lián)網(wǎng)化，只有制造現(xiàn)場還沒有完成自動化和信息化升級，這樣的特性距離工業(yè)4.0的標準僅一步之遙，一旦貫通，電子制造也將成為中國工業(yè)4.0最早落地的子行業(yè)。

　　第二：電子智能制造，是尚未引起市場關注的藍海行業(yè)。1）行業(yè)驅動要素：人工成本上升，旺季招不夠人，大規(guī)模制造時品質管控要求；2）僅蘋果2015年設備采購金額有望接近300億，華為、聯(lián)想快速跟進；3）壟斷競爭格局，技術導向、市場導向的企業(yè)有機會；4）產品深度定制、起點高，企業(yè)毛利率40-50%，ROE30%左右，復合增速30-40%，是難得的輕資產、高盈利、高成長的藍海制造業(yè)。

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