信息科技：計算機(jī)周報20150309 薦13股 2015-03-09 類別：行業(yè)研究 機(jī)構(gòu)：長江證券 研究員：馬先文

　　[摘要]

　　報告要點(diǎn)行業(yè)重點(diǎn)事件點(diǎn)評數(shù)據(jù)開放共享，促進(jìn)智慧城市發(fā)展：消除信息孤島，將政府?dāng)?shù)據(jù)進(jìn)行融匯管理，將大力提升城市的管理水平。智慧城市廠商作為頂層設(shè)計者、項(xiàng)目建設(shè)者以及運(yùn)營服務(wù)者，在整合政府、互聯(lián)網(wǎng)、智慧城市上下游產(chǎn)業(yè)鏈各方資源方面具備天然優(yōu)勢，因此有更大優(yōu)勢自上而下的掘金與民生相關(guān)的交通信息服務(wù)、養(yǎng)老服務(wù)、健康管理等覆蓋數(shù)億人口的龐大藍(lán)海市場，強(qiáng)烈推薦銀江股份、易華錄、數(shù)字政通。

　　以農(nóng)業(yè)信息化推動農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展：農(nóng)業(yè)大數(shù)據(jù)應(yīng)用平臺為土地流轉(zhuǎn)、農(nóng)村金融、電子商務(wù)、精細(xì)農(nóng)業(yè)田間管理、食品安全等提供公共服務(wù)。農(nóng)業(yè)信息化不僅僅止步于土地確權(quán)，后續(xù)土地流轉(zhuǎn)、農(nóng)資交易以及相關(guān)的金融服務(wù)市場潛力更大，神州信息旗下子公司中農(nóng)信達(dá)通過確權(quán)逐步占據(jù)各地農(nóng)業(yè)部門的入口，后續(xù)切入農(nóng)業(yè)相關(guān)的信息化投入項(xiàng)目公司將具備先發(fā)優(yōu)勢。

　　SAP全球裁員2250人，將加速通過互聯(lián)網(wǎng)銷售軟件：當(dāng)前計算機(jī)行業(yè)主要面臨兩個方面的增長瓶頸，一是行業(yè)需求逐步下行，用戶量/ARPU值難以提升；二是人力成本高企帶來企業(yè)利潤率下行。我們認(rèn)為國內(nèi)IT企業(yè)當(dāng)前大部分在垂直細(xì)分領(lǐng)域面臨增長瓶頸，通過橫向跨領(lǐng)域擴(kuò)張以及縱向技術(shù)延伸，疊加互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)模式的滲透將迎來新的繁榮階段。

　　重點(diǎn)公司動態(tài)數(shù)字政通：與誠信行合資成立物業(yè)管理公司，智能泊車邁出堅(jiān)實(shí)一步，同時公司與北京天健在醫(yī)療領(lǐng)域宣布戰(zhàn)略合作，后續(xù)公司將醫(yī)療定位為重要戰(zhàn)略方向進(jìn)行布局。東方國信：14年業(yè)績同比增長51.36%，15年有望繼續(xù)高增長；恒生電子：公告參股證通股份，參與建立各金融機(jī)構(gòu)共享的信息服務(wù)平臺；銀江股份：14年業(yè)績同比增長50.17%，業(yè)務(wù)模式逐步從工程項(xiàng)目建設(shè)向運(yùn)營服務(wù)驅(qū)動轉(zhuǎn)型。

　　市場判斷兩會期間主板表現(xiàn)相對低迷，計算機(jī)板塊相對超額收益為4.05%，板塊方面，中央政府對于地方財政的輸血政策及PPP模式帶來市場對于智慧城市運(yùn)營的預(yù)期綜合導(dǎo)致本周的智慧城市整體出現(xiàn)估值修復(fù)行情。展望未來我們認(rèn)為，當(dāng)前計算機(jī)板塊看估值的公司估值不貴，而不看估值看市值的公司市值不高，計算機(jī)板塊未來的投資機(jī)遇在于傳統(tǒng)IT廠商的互聯(lián)網(wǎng)化轉(zhuǎn)型、或基本面優(yōu)質(zhì)但估值低的企業(yè)。其中，互聯(lián)網(wǎng)金融、企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療、信息安全、國企改革等主線熱點(diǎn)輪動切換有望貫穿2015年始終。強(qiáng)烈推薦用友軟件、神州信息、恒生電子、數(shù)字政通、千方科技、衛(wèi)寧軟件、萬達(dá)信息、梅安森、東方國信、鼎捷軟件、信雅達(dá)，同時建議配臵金證股份、聚龍股份、衛(wèi)士通、廣聯(lián)達(dá)、東方網(wǎng)力、潤和軟件、捷成股份、華宇軟件。