日常消費品：關(guān)注年報估值切換和國資改革行情 薦2股 2015-03-10 類別：行業(yè)研究 機構(gòu)：華融證券 研究員：王晗

　　[摘要]

　　上周回顧上周大盤在金融股的壓制下回調(diào)，食品飲料體現(xiàn)出防御性，板塊整體漲幅為-0.55%，跑贏滬深300（-2.64%），在中信一級行業(yè)中列位第19。

　　細分板塊方面，黃酒、肉制品、調(diào)味品板塊領(lǐng)漲，漲幅分別達9.50%、4.12%、3.99%，白酒、乳制品板塊下跌，跌幅分別為-2.66%、-1.83%。

　　個股方面，黃酒板塊中的古越龍山漲幅達12.15%，光明乳業(yè)和上海梅林受益于上海國資改革的預(yù)期分別上漲10.16%和13.21%，佳隆股份領(lǐng)漲調(diào)味品板塊，漲幅達21.30%。行業(yè)中權(quán)重股貴州茅臺、五糧液、伊利股份跟隨大盤出現(xiàn)回調(diào)，跌幅分別為-3.89%、-2.15%、-3.54%。

　　行業(yè)信息今世緣發(fā)布2014年度業(yè)績快報，收入凈利增長-4.6%、-5.9%。

　　光明乳業(yè)國有股份無償劃轉(zhuǎn)。

　　ST廣夏發(fā)布2014年年報，收入凈利增長-21.59%、-70.04%。

　　黑牛食品接受機構(gòu)投資者調(diào)研。

　　數(shù)據(jù)更新春節(jié)之后進入消費淡季，高端酒類批發(fā)價出現(xiàn)小幅回落的態(tài)勢，53度飛天茅臺一批價為850元，52度糧液550元。春節(jié)后豬肉進入消費淡季，整體豬價有所回落，生豬均價11.79元/公斤。國內(nèi)奶價仍在超預(yù)期下跌，國內(nèi)原奶收購價回落至3.43元/公斤，但國際奶價回升明顯，脫脂奶粉回升至2900美元/噸，全脂奶粉回升至3488美元/噸。

　　投資建議關(guān)注年報估值切換和國資改革行情。春節(jié)過后我們認為應(yīng)把握兩條投資主體，一方面是年報的估值切換行情，上市公司年報將陸續(xù)披露，同時大盤經(jīng)過正在震蕩調(diào)整中尋找下一步的熱點，年報業(yè)績將會成為催化劑，建議關(guān)注業(yè)績出現(xiàn)恢復(fù)性增長或者降幅收窄的白酒龍頭公司，和高增長低估值的大眾品藍籌。另一方面則是國資改革行情，兩會已經(jīng)召開，2015年國資改革將進入落地執(zhí)行年，國資改革行情也將正式拉開序幕，上周漲幅較大的光明乳業(yè)和上海梅林就是國資改革的先鋒，建議持續(xù)關(guān)注具有國資改革概念的相關(guān)標(biāo)的。

　　風(fēng)險提示食品安全風(fēng)險，三公限制政策的不確定性，原材料價格波動風(fēng)險。