商業(yè)零售：50家重點零企前2月零售額小幅正增長 薦4股 2015-03-12 類別：行業(yè)研究 機構：上海證券 研究員：劉麗

　　[摘要]

　　動態(tài)事項中華全國商業(yè)信息中心公布2015年1-2月全國50家重點大型零售企業(yè)銷售運行情況：1-2月份，全國50家重點大型零售企業(yè)商品零售額同比增長1.8%。

　　主要觀點50家零售額前2月增速小幅正增長2015年1-2月份全國50家重點大型零售企業(yè)商品零售額同比增長1.8%，較14年同期高2.4個百分點；零售額同比下降的企業(yè)家數(shù)占比為48%，相比14年同期有明顯減少。我們認為，盡管從增速看，前2月50家重點大型零售企業(yè)的增速要比2014年同期高，但也僅為小幅增長，傳統(tǒng)實體零售企業(yè)所面臨的困境并未有實質(zhì)性變化。消費市場整體偏弱、渠道競爭加劇、消費熱點缺乏所導致的重點大型零售企業(yè)零售額增長壓力較大的局面仍在繼續(xù)。

　　分商品類別看，1-2月份，食品類商品零售額同比微幅下降0.3%，增速與上年同期相比低了2.9個百分點；服裝類商品零售額同比增長6.2%，增速相比上年同期高8.7個百分點；化妝品類商品零售額同比增長6.7%，增速相比上年同期高5.2個百分點；日用品類商品零售額同比增長1.7%，增速相比上年同期低2.7個百分點；金銀珠寶類商品零售額同比下降2.4%，增速相比上年同期低7.8個百分點；家用電器類商品零售額同比下降5.0%，降幅相比上年同期擴大4.3個百分點。

　　投資建議未來十二個月內(nèi)，維持零售業(yè)“中性”評級我們認為，目前影響零售業(yè)發(fā)展的兩大趨勢為（1）互聯(lián)網(wǎng)、移動互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展帶來的零售渠道多樣化、扁平化；（2）消費者消費需求從模仿型排浪式向個性化多樣化的演進、從商品消費向休閑、服務消費的演進以及對性價比的不斷追求。這兩大趨勢目前帶給傳統(tǒng)實體零售企業(yè)的沖擊仍在繼續(xù)，傳統(tǒng)企業(yè)轉型見效緩慢，維持零售業(yè)“中性”評級。

　　.風險提示宏觀經(jīng)濟增長未能企穩(wěn)、消費需求持續(xù)低迷，以及網(wǎng)絡購物對實體零售企業(yè)的沖擊持續(xù)等將對實體零售業(yè)產(chǎn)生負面影響；全渠道轉型實際效果顯現(xiàn)緩慢。