日常消費(fèi)品：一季報(bào)是催化劑 薦15股 2015-04-12 類(lèi)別：行業(yè)研究 機(jī)構(gòu)：方正證券 研究員：薛玉虎

　　[摘要]

　　投資要點(diǎn)：

　　1、對(duì)板塊的看法：大盤(pán)短期調(diào)整后，繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)，從上周行情來(lái)看，非銀、房地產(chǎn)、銀行、食品飲料等從年初至今漲幅倒數(shù)的板塊開(kāi)始相繼補(bǔ)漲，資金對(duì)低估值和滯漲板塊關(guān)注度提高，我們一直強(qiáng)調(diào)的板塊輪動(dòng)顯現(xiàn)，年初以來(lái)食品飲料漲幅墊底、一季報(bào)向好超預(yù)期、龍頭股估值總體較低（茅臺(tái)（600519）、五糧液（000858）、雙匯（000895）、伊利（600887）等龍頭股估值15-20倍），是補(bǔ)漲最為確定的板塊！下周一季報(bào)陸續(xù)發(fā)布，也是布局食品飲料板塊的最佳時(shí)點(diǎn)！酒水企業(yè)業(yè)績(jī)大概率超預(yù)期，一季報(bào)是板塊上漲最大的催化劑；3月CPI同比上漲1.4%，需求企穩(wěn)，大眾品業(yè)績(jī)也會(huì)在二季度開(kāi)始企穩(wěn)，且一季度下滑預(yù)期已經(jīng)消化充分，股價(jià)有足夠的安全邊際，伊利（600887）、海天（603288）、洽洽（002557）等公司一季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)較為可觀，業(yè)績(jī)趨勢(shì)向好的個(gè)股存在較大補(bǔ)漲空間。

　　2、選股邏輯：1）年度重點(diǎn)推薦：老白干（600559）（混改落地帶動(dòng)業(yè)績(jī)釋放+并購(gòu)預(yù)期）、瀘州老窖（000568）（14年雙底，15年改善彈性大）、雙匯發(fā)展（000895）（二季度業(yè)績(jī)觸底回升）；2）板塊性機(jī)會(huì)下的優(yōu)質(zhì)個(gè)股：雙匯發(fā)展（000895）、海天味業(yè)（603288）、五糧液（000858）、貴州茅臺(tái)（600519）、伊利股份（600887）、中炬高新（600872），古井貢酒（000596）、洋河股份（002304）、張?jiān)（000869）（因?yàn)榘鍓K性機(jī)會(huì)，所以推薦的很多）；3）關(guān)注創(chuàng)新與轉(zhuǎn)型的個(gè)股：青青稞酒（002646）、三全食品（002216）、海欣食品（002702）、洽洽食品（002557）等。

　　3、酒水板塊一季報(bào)業(yè)績(jī)恢復(fù)增長(zhǎng)，趨勢(shì)性向好：重點(diǎn)酒企春節(jié)銷(xiāo)售超預(yù)期，在同期基數(shù)較低的背景下，一季報(bào)較為樂(lè)觀，預(yù)計(jì)行業(yè)將實(shí)現(xiàn)10%以上的收入增長(zhǎng)（重點(diǎn)企業(yè)在20%以上）。酒鬼酒（000799）上周發(fā)布一季度業(yè)績(jī)預(yù)增，凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)820%-1127%，跟酒水行業(yè)趨勢(shì)一致，呈現(xiàn)見(jiàn)底回暖態(tài)勢(shì)。重點(diǎn)關(guān)注茅臺(tái)（600519）、古井（000596）、洋河（002304）、五糧液（000858）、老窖（000568）、老白干（600559）、張?jiān)（000869）基本面持續(xù)走好的公司。另外關(guān)注“觸網(wǎng)”意識(shí)強(qiáng)烈的青青稞酒（002646），公司基本面持續(xù)向好，重點(diǎn)市場(chǎng)已經(jīng)開(kāi)始嘗試O2O和移動(dòng)互聯(lián)模式的推廣和應(yīng)用，未來(lái)不排除進(jìn)行更大力度的進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型，值得重點(diǎn)關(guān)注！4、大眾品上半年重個(gè)股輕板塊：業(yè)績(jī)基數(shù)14年前高后低，加之需求不振，15年上半年業(yè)績(jī)壓力較大，行業(yè)輪動(dòng)下重點(diǎn)推薦基本面確定的龍頭：伊利股份（600887）、雙匯發(fā)展（000895）、海天味業(yè)（603288）、中炬高新（600872）；重點(diǎn)關(guān)注轉(zhuǎn)型、創(chuàng)新、積極擁抱互聯(lián)網(wǎng)的個(gè)股：洽洽食品（002557）、海欣食品（002702）、三全食品（002216）等：雙匯發(fā)展（000895）估值低，業(yè)績(jī)筑底，環(huán)比改善趨勢(shì)確立，公司15年看點(diǎn)在于肉制品業(yè)務(wù)的結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)，年報(bào)現(xiàn)金分紅比率達(dá)到歷史新高的77%，分紅收益率達(dá)4%，同時(shí)10轉(zhuǎn)5的高送轉(zhuǎn)彰顯公司對(duì)未來(lái)的信心，可積極布局。

　　5、風(fēng)險(xiǎn)提示：

　　1）、通縮風(fēng)險(xiǎn)下，終端消費(fèi)持續(xù)走弱，企業(yè)業(yè)績(jī)回暖低于預(yù)期2）、食品安全問(wèn)題