信息科技：持續(xù)重點(diǎn)推薦北斗產(chǎn)業(yè)及強(qiáng)烈受益國(guó)家政策的龍頭公司 薦4股 2015-04-20 類別：行業(yè)研究 機(jī)構(gòu)：中信建投 研究員：崔晨 武超則 徐荃子

　　[摘要]

　　最新觀點(diǎn)及行業(yè)動(dòng)態(tài)上周通信板塊下跌0.19%，同期上證上漲6.45%，其中通信設(shè)備下跌1.94%，通信服務(wù)上漲2.23%，板塊表現(xiàn)弱于大盤。

　　本周核心推薦：中興通訊、海格通信、拓維信息、烽火電子。

　　【中興通訊】明顯低估的“一帶一路”信息設(shè)備龍頭1、主席4月20日出訪巴基斯坦，21日出訪印尼，公司董事長(zhǎng)隨行；2、4月15日總理召開(kāi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)座談會(huì)，明確指示加大通信基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，提高網(wǎng)速降低資費(fèi)；公司董事長(zhǎng)發(fā)言；3、4月16日公司與湖北省簽訂一系列戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，將投資120億開(kāi)展智慧城市、環(huán)保新能源汽車、職業(yè)教育平臺(tái)等合作。我們認(rèn)為：中興通訊作為A股信息設(shè)備龍頭，將受益于“一帶一路”戰(zhàn)略，進(jìn)一步提升海外市場(chǎng)份額。

　　從歷史看，牛市環(huán)境下中興通訊價(jià)格中樞位于30倍PE，股價(jià)高點(diǎn)對(duì)應(yīng)40倍PE，目前股價(jià)對(duì)應(yīng)2015年24倍，明顯低估。預(yù)測(cè)15-17年EPS1.11.311.56，維持“買入”評(píng)級(jí)，6個(gè)月目標(biāo)價(jià)33元。

　　持續(xù)重點(diǎn)推薦

　　【北斗產(chǎn)業(yè)】

　　未來(lái)5年，我國(guó)將建成由5顆地球靜止軌道和30顆地球非靜止軌道衛(wèi)星組網(wǎng)而成的全球衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)——北斗，實(shí)現(xiàn)全球區(qū)域覆蓋，并且國(guó)內(nèi)精度達(dá)到2.5米。北斗衛(wèi)星與數(shù)據(jù)挖掘、物聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)手段相融合，將在智慧城市建設(shè)中發(fā)揮作用。

　　我們認(rèn)為有三點(diǎn)值得重視：（1）未來(lái)北斗將實(shí)現(xiàn)全球覆蓋，而2015年為走向全球的元年。從南美到北極，從阿根廷到瑞典，北斗地面跟蹤站相繼建成，中國(guó)衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)開(kāi)啟全球化模式。此外，2015年中國(guó)計(jì)劃發(fā)射4顆北斗三期試驗(yàn)衛(wèi)星，對(duì)全球?qū)Ш较到y(tǒng)中的新技術(shù)進(jìn)行驗(yàn)證；（2）國(guó)內(nèi)精度進(jìn)一步提升，達(dá)到2.5米，超過(guò)GPS。

　　隨著北斗精度的提升，導(dǎo)航裝備升級(jí)，國(guó)防應(yīng)用及民用市場(chǎng)規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大；（3）北斗兼容GPS模組價(jià)格已顯著下降，民用大規(guī)模推廣的條件已經(jīng)具備。

　　我們預(yù)計(jì)，2015年，北斗國(guó)防應(yīng)用市場(chǎng)延續(xù)翻倍增長(zhǎng)勢(shì)頭，相關(guān)上市公司業(yè)績(jī)延續(xù)爆發(fā)式增長(zhǎng)。2015年5月北斗年會(huì)召開(kāi)在即，未來(lái)，國(guó)家或?qū)⒃谡呒百Y金層面，大力推廣北斗產(chǎn)業(yè)。北斗行業(yè)及民用市場(chǎng)的啟動(dòng)，衛(wèi)星導(dǎo)航市場(chǎng)4000億元盛宴將現(xiàn)，相關(guān)公司估值空間有望全面打開(kāi)。