金融：證券周報(bào)2015年第19周 2015-05-11 類別：行業(yè)研究 機(jī)構(gòu)：開源證券 研究員：張?jiān)洛?/p>

　　[摘要]

　　當(dāng)周市場回顧上周市場在利空打壓及新股申購巨額資金凍結(jié)影響下大幅調(diào)整，市場避險情緒回升，成交量也相對下降。隨著本周打新資金的逐步回流以及央行降息利好影響，市場或重回上行區(qū)間。截至周五收盤，上證綜指收于4205.95點(diǎn)，全周下跌5.31%；深證成指收于14481.25點(diǎn)，全周下跌2.28%；中小板指數(shù)收于8937.74點(diǎn)，全周上漲1.83%;創(chuàng)業(yè)板指數(shù)收于2973.60點(diǎn)，全周上漲4.05%。

　　行業(yè)走勢上周券商板塊受監(jiān)管層對兩融業(yè)務(wù)整頓消息影響，當(dāng)周呈震蕩下行走勢。申萬證券行業(yè)指數(shù)全周下跌2.77%，相對滬深300指數(shù)上升1.26個百分點(diǎn)，表現(xiàn)好于市場。

　　公司市場表現(xiàn)當(dāng)周上市券商板塊整體呈現(xiàn)震蕩下行走勢，整體表現(xiàn)仍然跑贏市場。22家上市券商中，僅3家收漲，18家券商收跌。其中：山西證券（002500）（6.91%）領(lǐng)漲券商股，西部證券（002673）（4.92%）、國金證券（600109）（1.69%）三家券商收漲。東方證券（600958）（-7.11%）、招商證券（600999）（-6.30%）兩家跌幅居前。

　　紀(jì)經(jīng)業(yè)務(wù)市場情緒相對謹(jǐn)慎，日均交易額小幅回落。上證A股日均成交額為6679.00億元，環(huán)比下降25.02%；滬深300日均成交額5381.58億元，環(huán)比下降24.22%。A股市場換手率回落至13.02%，環(huán)比上升2.79%。

　　投行業(yè)務(wù)當(dāng)周共8家上市券商承接證券承銷業(yè)務(wù)。國信證券（2首發(fā)，6.05億元；2增發(fā)，20.25億元）、國元證券（2首發(fā)，4.12億元）、華泰證券（2首發(fā)，4.45億元；1債，2.5億元）、中信證券（1增發(fā)，6.50億元；3債，13.93億元）、海通證券（1首發(fā)，4.77億元）、西南證券（1首發(fā)，2.83億元）、招商證券（1首發(fā)，2.71億元；1債，2.5億元）、興業(yè)證券（1首發(fā)，3.61億元）合計(jì)10家首發(fā)，3家增發(fā)，5家債券業(yè)務(wù)，承銷總金額74.21億元。

　　資管業(yè)務(wù)當(dāng)周共10家上市券商57款集合理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)入推廣期，其中東興證券成立1款，光大資管成立1款，海通資管成立3款，華泰證券成立1款，山西證券成立3款，申萬宏源成立7款，長江證券成立4款。

　　融資融券當(dāng)周融資融券余額190618.45億元，環(huán)比增長6.52%。其中融資余額18999.82億元，融券余額62.03億元。累積融資買入額6869.90億元，環(huán)比下降41.92%；融券賣出額959.17億元，環(huán)比下降36.34%。

　　風(fēng)險提示：市場下行風(fēng)險，行業(yè)降傭，政策推行不及預(yù)期