公用事業(yè)：增值稅優(yōu)惠為固廢深加工企業(yè)雪中送炭 薦5股 2015-06-30 類別：行業(yè)研究 機構(gòu)：華泰證券 研究員：弓永峰

　　[摘要]

　　投資要點：

　　事件：近日，財政部和國家稅務(wù)總局公開了《關(guān)于印發(fā)的通知》（財稅201578號）。政府為進(jìn)一步推動資源綜合利用和節(jié)能減排，規(guī)范和優(yōu)化增值稅政策，決定對資源綜合利用產(chǎn)品和勞務(wù)增值稅優(yōu)惠政策進(jìn)行整合和調(diào)整，并將于2015年7月1日起執(zhí)行。

　　主要觀點：

　　1本增值稅優(yōu)惠方案及環(huán)保稅，二者協(xié)同促進(jìn)再生行業(yè)，提升行業(yè)盈利能力增值稅優(yōu)惠方案和環(huán)保稅實現(xiàn)獎懲搭配，形成合力。

　　2資源回收行業(yè)無減稅優(yōu)惠，表明政府通過刺激下游，實現(xiàn)整個產(chǎn)業(yè)自動規(guī)范市場上對資源回收行業(yè)扶持的呼聲一直存在，但因其曾經(jīng)的管理漏洞（偷漏稅、偷開增值稅發(fā)票等）、技術(shù)含量低等諸多原因，讓政府仍存疑慮?，F(xiàn)實表明政府依然希望通過刺激下游來完成對整個產(chǎn)業(yè)的規(guī)范和管控。

　　3新版方案利好資源利用深加工企業(yè)，并促進(jìn)已獲益項目進(jìn)行提標(biāo)改造已獲益項目，基本被降低了退稅比例，嚴(yán)格了摻比要求，并提出了一些獲益的環(huán)保條件，利于驅(qū)動已獲益項目的提標(biāo)改造。

　　4通過細(xì)化，讓多項原先不享受優(yōu)惠、難以落地的項目獲得實質(zhì)受益受益增量顯著，新增多項享受優(yōu)惠的項目，包括完全新設(shè)的子項，及單項細(xì)化時增加的項目，資源綜合利用行業(yè)的原料和產(chǎn)品的受益范圍大大得到擴展。尤其利于廢電池、廢鋼廢金屬類、廢橡膠、廢玻璃等子項。

　　投資建議：我們堅定看好新發(fā)布的《關(guān)于印發(fā)的通知》（財稅201578號）對資源綜合利用企業(yè)的推動作用，特別是規(guī)?；挠谐杀緝?yōu)勢的企業(yè)。重點推薦利好上市公司：格林美（鎳鈷等再生資源深度利用）、桑德環(huán)境（布局汽車拆解+“易再生”平臺）、東江環(huán)保（工業(yè)電子廢物）、ST秦嶺（廢棄電子產(chǎn)品加工及深度處理）、天奇股份（汽車拆解循環(huán)經(jīng)濟）等。

　　風(fēng)險提示：享受增值稅退稅優(yōu)惠的認(rèn)定條件的判定需要細(xì)化。