信息科技：龍頭存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì) 薦13股 2015-08-03 類別：行業(yè)研究 機(jī)構(gòu)：長(zhǎng)江證券 研究員：馬先文

　　[摘要]

　　報(bào)告要點(diǎn)行業(yè)重點(diǎn)事件點(diǎn)評(píng)央行起草《非銀行支付機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)支付管理辦法》：意在讓小額資金走第三方支付機(jī)構(gòu)通道，大額資金回歸銀行金融系統(tǒng)通道，對(duì)基于資金沉淀而獲取利息收入、開(kāi)發(fā)理財(cái)產(chǎn)品價(jià)值的支付通道進(jìn)行額度限制，而單純對(duì)接網(wǎng)銀、快捷支付、代收付等銀行系統(tǒng)的支付通道、非自融型P2P平臺(tái)并無(wú)額度限制。用友網(wǎng)絡(luò)的暢捷支付、友金所均屬于直接對(duì)接銀行體系的通道業(yè)務(wù)，且面向企業(yè)而非個(gè)人賬戶，無(wú)礙高速發(fā)展。

　　互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)監(jiān)管意見(jiàn)出臺(tái)：明確了第三方互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)平臺(tái)的業(yè)務(wù)邊界，強(qiáng)調(diào)牌照監(jiān)管，將具備保險(xiǎn)專業(yè)“中介牌照”的第三方互聯(lián)網(wǎng)渠道平臺(tái)納入了保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)范疇，但不能代收保費(fèi)，具備“互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)牌照”的機(jī)構(gòu)，可參與承銷(xiāo)、理賠等環(huán)節(jié)。具備以上牌照的企業(yè)如眾安保險(xiǎn)、易安保險(xiǎn)、泰康在線財(cái)險(xiǎn)、安心財(cái)險(xiǎn)迎來(lái)深層利好。

　　阿里巴巴60億拓展云計(jì)算領(lǐng)域：蘋(píng)果、谷歌、微軟均已布局全球數(shù)據(jù)中心的建設(shè)，阿里云在國(guó)際業(yè)務(wù)上也開(kāi)放了硅谷、香港在內(nèi)的六個(gè)數(shù)據(jù)中心阿里本次注資60億，將阿里公有云擺在最高戰(zhàn)略優(yōu)先級(jí)，打造新的經(jīng)濟(jì)引擎，迎接DT時(shí)代的變革沖擊，以其強(qiáng)大的IaaS信息化基礎(chǔ)設(shè)施，加速企業(yè)深度互聯(lián)網(wǎng)化和云端化。

　　重點(diǎn)公司動(dòng)態(tài)東方國(guó)信：18億定增大數(shù)據(jù)等5平臺(tái)；用友網(wǎng)絡(luò)：牽手阿里，兩大生態(tài)對(duì)接為打造B2B2C復(fù)合生態(tài)；千方集團(tuán)：業(yè)績(jī)保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)看點(diǎn)豐富；廣聯(lián)達(dá)：下游需求增速放緩，“互聯(lián)網(wǎng)+”轉(zhuǎn)型加速；藍(lán)鼎控股：資產(chǎn)重組通過(guò)，不確定性消除市場(chǎng)判斷本周中信計(jì)算機(jī)指數(shù)大幅下跌18.61%，跑輸滬深300指數(shù)10個(gè)百分點(diǎn)。本周盤(pán)面交易數(shù)據(jù)顯示大資金不斷試探，小資金在多空博弈尋求套利機(jī)會(huì)，表明投資者處于災(zāi)后敏感脆弱時(shí)期，市場(chǎng)情緒整體較為謹(jǐn)慎，選股思路逐步向具備估值中樞的個(gè)股傾斜，而當(dāng)前計(jì)算機(jī)板塊整體估值仍在80倍上下，我們認(rèn)為，這其中存在軟件企業(yè)轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)的落地性因素，如部分龍頭企業(yè)基于產(chǎn)業(yè)資源的整合能力、客戶基礎(chǔ)、技術(shù)基礎(chǔ)、品牌效應(yīng)等，已經(jīng)將互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)體現(xiàn)在線上客戶量的上行、新業(yè)務(wù)交易量的上行甚至落地在業(yè)績(jī)報(bào)表中，理應(yīng)給予一定的估值溢價(jià)。我們預(yù)判，下半年計(jì)算機(jī)板塊將在震蕩中存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，個(gè)股分化加劇，我們推薦“進(jìn)可攻、退可守”的兩類標(biāo)的，即軟件轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)在落地、業(yè)績(jī)爆發(fā)兩條主線，前者甄選互聯(lián)網(wǎng)金融的恒生電子、中科金財(cái)、漢鼎股份，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的海虹控股、衛(wèi)寧軟件、中瑞思創(chuàng)，車(chē)聯(lián)網(wǎng)捷順科技、數(shù)字政通；后者推薦業(yè)績(jī)爆發(fā)的衛(wèi)士通、藍(lán)鼎控股、網(wǎng)宿科技，業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)的中國(guó)軟件、同有科技。