日常消費(fèi)品：關(guān)注農(nóng)墾改革投資機(jī)會(huì) 薦2股 2015-08-02 類別：行業(yè)研究 機(jī)構(gòu)：安信證券 研究員：吳立

　　[摘要]

　　一、本周觀點(diǎn)■市場(chǎng)調(diào)整后，繼續(xù)加倉(cāng)畜禽養(yǎng)殖、白糖行業(yè)確定性反轉(zhuǎn)。

　　1）畜禽養(yǎng)殖板塊：我們堅(jiān)持畜禽養(yǎng)殖是未來6-12個(gè)月，盈利增長(zhǎng)確定性最高的板塊的觀點(diǎn)，畜禽養(yǎng)殖板塊投資邏輯應(yīng)優(yōu)選業(yè)績(jī)彈性高的標(biāo)的。繼續(xù)堅(jiān)定推薦：

　?、俑邚椥越M合：二線類養(yǎng)殖標(biāo)的對(duì)應(yīng)16年豬價(jià)預(yù)期，業(yè)績(jī)彈性將會(huì)大于養(yǎng)殖白馬股。豬類標(biāo)的：首推正邦科技、天邦股份；禽類標(biāo)的：

　　首推益生股份，其次華英農(nóng)業(yè)、民和股份。

　?、诎遵R組合：隨著三季度業(yè)績(jī)的證明以及16年豬價(jià)趨勢(shì)性上漲帶來的業(yè)績(jī)超預(yù)期，養(yǎng)殖白馬股的估值將進(jìn)一步上調(diào)。首推牧原股份，其次大華農(nóng)、圣農(nóng)發(fā)展、新希望、雛鷹農(nóng)牧、大北農(nóng)。

　　2）白糖板塊：上周我們召開白糖行業(yè)專題電話會(huì)議《尋找下一個(gè)養(yǎng)殖板塊——白糖！》，從產(chǎn)能去化、價(jià)格趨勢(shì)、進(jìn)口控制、企業(yè)盈利等四個(gè)方面比較養(yǎng)殖行業(yè)和制糖業(yè)，認(rèn)為兩者行業(yè)反轉(zhuǎn)趨勢(shì)基本確立。

　　我們認(rèn)為，白糖行業(yè)與畜禽行業(yè)同樣面臨著產(chǎn)能大幅去化，國(guó)家嚴(yán)格控制進(jìn)口帶來的供求關(guān)系迎來中期拐點(diǎn)，產(chǎn)品價(jià)格進(jìn)入向上周期。白糖價(jià)格的上漲也帶來了盈利增長(zhǎng)確定性，白糖行業(yè)將是下一個(gè)養(yǎng)殖板塊！重點(diǎn)關(guān)注：南寧糖業(yè)、中糧屯河。

　?、倌蠈幪菢I(yè)：糖價(jià)上漲+并購(gòu)預(yù)期+土地流轉(zhuǎn)。投資建議：預(yù)計(jì)2015-2016年凈利潤(rùn)為1.18、2.67億元，同比增長(zhǎng)141.13%、126.58%，EPS分別為0.36、0.82元。

　　②中糧屯河：進(jìn)口糖+國(guó)企改革+資產(chǎn)注入預(yù)期。投資建議：預(yù)計(jì)2015-2016年凈利潤(rùn)為2.42、8.20億元，同比增長(zhǎng)647.56%、238.84%，EPS分別為0.12、0.41元。