家用電器：新冷年空調(diào)新品頻發(fā) 薦5股 2015-08-10 類別：行業(yè)研究 機(jī)構(gòu)：渤海證券 研究員：安偉娜

　　[摘要]

　　投資要點(diǎn)：

　　行業(yè)及公司新聞1.空調(diào)業(yè)新冷年“開盤”，新品頻發(fā)2.生存空間遭擠壓外資空調(diào)企業(yè)占比僅存5.9%3.美的與安川電機(jī)設(shè)立兩家合資公司進(jìn)軍機(jī)器人產(chǎn)業(yè)4.青島海爾擬5億元回購2980萬股股份5.松下調(diào)整中國架構(gòu)轉(zhuǎn)攻高端智能家電6.桑樂金與綠地京津共同打造國際健康產(chǎn)業(yè)園原材料價(jià)格原材料價(jià)格方面，上周銅周均價(jià)環(huán)比下滑1.82%，長(zhǎng)江金屬現(xiàn)貨銅價(jià)報(bào)收于38395元/噸；鋁價(jià)報(bào)收于11905元/噸，環(huán)比下降1.61%；塑料價(jià)格指數(shù)環(huán)比下降1.55%。

　　市場(chǎng)表現(xiàn)回顧上周家用電器行業(yè)指數(shù)上行1.44%，同期滬深300漲幅2.36%，行業(yè)跑輸市場(chǎng)0.92個(gè)百分點(diǎn)，在申萬二十八個(gè)一級(jí)行業(yè)中排名第10位。個(gè)股中九陽股份、春蘭股份和桑樂金等漲幅居前。從估值來看，截止8月7日渤海家電板塊整體法TTM市盈率為18.76倍，滬深300市盈率為14.26倍，估值溢價(jià)率31.56%，環(huán)比前周上行1.87個(gè)百分點(diǎn)。

　　投資策略上周市場(chǎng)震蕩上行，家電板塊進(jìn)攻屬性較差，行業(yè)表現(xiàn)跑輸市場(chǎng)。隨著中報(bào)業(yè)績(jī)逐步披露，成長(zhǎng)性個(gè)股的表現(xiàn)將出現(xiàn)分化行情。在傳統(tǒng)家電銷量下滑的背景下，我們建議積極關(guān)注轉(zhuǎn)型動(dòng)力強(qiáng)、變革動(dòng)作快、研發(fā)能力足、顛覆性新品頻出的公司。行業(yè)整體評(píng)級(jí)維持“中性”。

　　個(gè)股方面建議關(guān)注小天鵝A、老板電器、天銀機(jī)電、愛仕達(dá)和四川長(zhǎng)虹。