媒體：關(guān)注動(dòng)漫及國企改革主題性機(jī)會(huì) 2015-08-16 類別：行業(yè)研究 機(jī)構(gòu)：華泰證券 研究員：王禹媚

　　[摘要]

　　投資建議本周傳媒指數(shù)累計(jì)上漲8.08%，跑贏創(chuàng)業(yè)板指數(shù)（3.77%）4.32個(gè)百分點(diǎn)。中文在線、泰亞股份、新嘉聯(lián)漲幅居前。

　　短期來看，證金公司承諾若干年不退出，維穩(wěn)職能明確，有助于穩(wěn)定市場預(yù)期。

　　近期重點(diǎn)關(guān)注主題性機(jī)會(huì)：1）動(dòng)漫：奧飛與有妖氣聯(lián)合舉辦IP發(fā)布會(huì)，提振市場情緒；大眾娛樂消費(fèi)習(xí)慣形成+技術(shù)升級(jí)+資本催化下，動(dòng)漫行業(yè)的市場天花板正逐步打開，建議關(guān)注。2）國企改革：鳳凰傳媒、青島堿業(yè)、歌華、浙報(bào)（停牌）、人民網(wǎng)。

　　中長期看，我們認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)投資正在從第一階段（搶籌碼）過渡到第二階段，市場大幅波動(dòng)中需回歸企業(yè)價(jià)值本身，精選標(biāo)的，把握穿越周期的收益。通過市場空間、管理團(tuán)隊(duì)、企業(yè)卡位三個(gè)維度尋找確定性龍頭：樂視、華策、東財(cái)、光線、省廣、華誼；另外可關(guān)注受益于國企改革的地方國企龍頭：歌華、人民網(wǎng)、浙報(bào)。

　　行業(yè)近況A股重點(diǎn)公告：1）奧飛動(dòng)漫擬收購四月星空（有妖氣）100%股權(quán)；2）昆侖萬維子公司昆侖香港以自有資金2,529萬美元參與趣分期新一輪投資獲4.05%股權(quán)，合計(jì)直接持有趣分期19.45%股份，間接持有4.4%股份；3）東方明珠半年報(bào)：營收同增53.4%至110億元，凈利潤同增14.4%至14.6億元。4）皇氏集團(tuán)擬以1.8億元收購?fù)昝涝诰€60%股權(quán)，布局互聯(lián)網(wǎng)金融。

　　中概股：1）阿里巴巴斥資283億元入股蘇寧云商成第二大股東（約占總股本19.99%），蘇寧將使用不超過140億認(rèn)購1.09%阿里股份。雙方達(dá)成全面戰(zhàn)略合作。阿里宣布未來兩年時(shí)間將回購總計(jì)最高達(dá)40億美元的股票。2）中國手游宣布已完成與Pegasus投資控股的全資子公司PegasusMergerSubLimited的合并交易，中手游將從納斯達(dá)克退市。3）銀潤投資公布55億元非公開發(fā)行方案，擬以23億元用于全面要約收購學(xué)大教育100%股份，收購價(jià)格為2.75美元/股，清華控股持股31.7%成為控股股東，最終控制方變更為教育部。

　　政策監(jiān)管：證監(jiān)會(huì)擬檢查規(guī)范股權(quán)眾籌平臺(tái)，或推行牌照化。

　　互聯(lián)網(wǎng)：1）樂視體育發(fā)布超級(jí)自行車：推GENE智能硬件品牌，超級(jí)自行車僅為旗下首款智能硬件設(shè)備，未來將開放運(yùn)動(dòng)相機(jī)、無人機(jī)、跑步機(jī)等品類；2）微鯨科技發(fā)布55寸4K互聯(lián)網(wǎng)電視微鯨，硬件定價(jià)3799元，會(huì)員兩年服務(wù)費(fèi)398元，整機(jī)售價(jià)4179元。阿里騰訊入股。3）有報(bào)道稱，美團(tuán)15H1交易額達(dá)到470億，單月虧損6億；估值150億美元。

　　影視市場：1）暑期檔后半程，影市漸歸平淡。截至8月15日（周六），《捉妖記》累計(jì)票房21.8億元，萬達(dá)影業(yè)《滾蛋吧，腫瘤君》累計(jì)1.43億略低于預(yù)期；華策《破風(fēng)》累計(jì)1.2億元，華策《宅女偵探桂香》3天累計(jì)2,447萬元；光線影業(yè)《洛克王國4》3天累計(jì)2,561萬。2）8月3日-8月9日數(shù)據(jù)：完美環(huán)球參投《極限挑戰(zhàn)》上周收視破3。慈文傳媒（禾欣股份）《花千骨》湖南衛(wèi)視收視率2.02仍居第一。印紀(jì)傳媒《克拉戀人》網(wǎng)絡(luò)點(diǎn)擊12.4億排名第一。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)增長不達(dá)預(yù)期；政策監(jiān)管的不確定性。