日常消費品：長期利好農(nóng)業(yè) 薦4股 2015-08-26 類別：行業(yè)研究 機構(gòu)：東吳證券 研究員：馬浩博 李葳

　　[摘要]

　　點評要點國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于開展農(nóng)村承包土地的經(jīng)營權(quán)和農(nóng)民住房財產(chǎn)權(quán)抵押貸款試點的指導(dǎo)意見》。主要目的是為進(jìn)一步深化農(nóng)村金融改革創(chuàng)新，加大對“三農(nóng)”的金融支持力度，引導(dǎo)農(nóng)村土地經(jīng)營權(quán)有序流轉(zhuǎn)，慎重穩(wěn)妥推進(jìn)農(nóng)民住房財產(chǎn)權(quán)抵押、擔(dān)保、轉(zhuǎn)讓試點，核心思想是推行農(nóng)村承包土地（指耕地）的經(jīng)營權(quán)和農(nóng)民住房財產(chǎn)權(quán)（以下統(tǒng)稱“兩權(quán)”）抵押貸款試點工作。

　　我國農(nóng)村金融供給嚴(yán)重不足。央行發(fā)布的《中國農(nóng)村金融服務(wù)報告2014》提出，中小金融機構(gòu)數(shù)量不足仍是農(nóng)村金融供給不足的重要因素。截至2014年末，全國金融機構(gòu)空白鄉(xiāng)鎮(zhèn)有1570個,沒有實現(xiàn)鄉(xiāng)鎮(zhèn)金融機構(gòu)和鄉(xiāng)鎮(zhèn)基礎(chǔ)金融服務(wù)雙覆蓋的省份還有8個。金融供給不足的主要原因在于農(nóng)業(yè)貸款風(fēng)險控制難度大，除政策性的貸款支持外，商業(yè)性、營利性的貸款意愿較低，動力不足。

　　《指導(dǎo)意見》是農(nóng)業(yè)集約化和信息化的基礎(chǔ)，是中央解決三農(nóng)問題的核心。1）種植業(yè)規(guī)模化、集約化生產(chǎn)進(jìn)程將加快，生產(chǎn)效率、資產(chǎn)收益率將提高；2）從種植業(yè)中解放出來的部分勞動力將獲得資金從事其他產(chǎn)業(yè)，農(nóng)辦企業(yè)將得到繁榮；3）農(nóng)業(yè)單產(chǎn)和總量將雙雙提高，行業(yè)面臨長期向上拐點，進(jìn)入新的發(fā)展階段。從這個角度看，農(nóng)業(yè)的朝陽屬性將持續(xù)很長時間，不排除是下半年大盤的支撐板塊。

　　按各試點地區(qū)的抵押貸款標(biāo)準(zhǔn)測算，現(xiàn)有的“兩權(quán)”存量至少可以新增10-14.8萬億的貸款頭寸。截至2013年，我國的農(nóng)業(yè)用地總面積為65688萬公頃，農(nóng)村居民住房面積約為250萬公頃。參考試點地區(qū)土地經(jīng)營權(quán)抵押貸款的標(biāo)準(zhǔn)：1）青島1000畝土地經(jīng)營權(quán)作抵押可貸款150萬元；2）太倉2897畝農(nóng)田經(jīng)營權(quán)作抵押可以得到3000萬元貸款；3）成都122畝土地抵押可獲得62萬元銀行貸款。

　　我們按照每畝可貸1000-1500元的保守比例測算，現(xiàn)有農(nóng)業(yè)用地存量可新增10-14.8萬億的貸款頭寸。

　　土地流轉(zhuǎn)的進(jìn)程將加快，農(nóng)村金融及信用體系得到完善。因此，土地流轉(zhuǎn)概念股和涉農(nóng)金融股將直接受益。相關(guān)的土地流轉(zhuǎn)概念股有海南橡膠（601118）、北大荒（600598）、亞盛集團（600108）等；涉農(nóng)金融股有新都化工（002539）。