金融：存款準(zhǔn)備金考核啟用平均法 2015-09-17 類別：行業(yè)研究 機(jī)構(gòu)：華融證券 研究員：趙莎莎

　　[摘要]

　　事件人民銀行決定，自2015年9月15日起改革存款準(zhǔn)備金考核制度，由現(xiàn)行的時(shí)點(diǎn)法改為平均法考核。即維持期內(nèi)，金融機(jī)構(gòu)按法人存入的存款準(zhǔn)備金日終余額算術(shù)平均值與準(zhǔn)備金考核基數(shù)之比，不得低于法定存款準(zhǔn)備金率。同時(shí)，為促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健經(jīng)營，存款準(zhǔn)備金考核設(shè)每日下限。即維持期內(nèi)每日營業(yè)終了時(shí)，金融機(jī)構(gòu)按法人存入的存款準(zhǔn)備金日終余額與準(zhǔn)備金考核基數(shù)之比，可以低于法定存款準(zhǔn)備金率，但幅度應(yīng)在1個(gè)（含）百分點(diǎn)以內(nèi)。

　　點(diǎn)評一、國際上存款準(zhǔn)備金制度的興衰：

　　存款準(zhǔn)備金制度發(fā)源于18世紀(jì)的英國，最早是政府向商業(yè)銀行變相征稅的一種途徑。后來該制度在保障銀行支付清算功能和控制貨幣總量1方面發(fā)揮了重要作用，20世紀(jì)30年代起便在全球范圍內(nèi)普遍實(shí)施。

　　然而，20世紀(jì)90年代以后，由于以下一些原因存款準(zhǔn)備金制度的重要性逐漸淡去。

　　第一，西方主要市場國家在貨幣政策工具選擇上更偏向使用溫和的利率調(diào)節(jié)手段。存款準(zhǔn)備金率屬于數(shù)量型貨幣工具，它的微小變化會通過貨幣乘數(shù)的作用引起貨幣供給的大幅波動，最后可能給宏觀經(jīng)濟(jì)帶來較大沖擊。

　　第二，1988年的巴塞爾協(xié)議以及2004年的新資本協(xié)議的落實(shí)，促使資本風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管（以資本充足率的規(guī)定為主要內(nèi)容）成為國際銀行業(yè)監(jiān)管的主流形式。隨著金融業(yè)務(wù)的不斷發(fā)展，銀行所面臨的風(fēng)險(xiǎn)不僅僅停留于支付償清問題，存款準(zhǔn)備金對銀行監(jiān)管發(fā)揮的作用逐漸下降。

　　第三，金融產(chǎn)品創(chuàng)新加速，銀行存款形式出現(xiàn)多樣化趨勢，存款在總負(fù)債中的比重不斷下降。銀行通過產(chǎn)品創(chuàng)新很容易擺脫存款準(zhǔn)備金制1貨幣供應(yīng)量=貨幣乘數(shù)×基礎(chǔ)貨幣。其中，貨幣乘數(shù)=（1+c）/（r+e+c）。

　　c:由儲戶決定的現(xiàn)金比率；r:由央行決定的法定存款準(zhǔn)備金比率；e:由銀行決定的超額存款準(zhǔn)備金比率。由此，我們看到法定存款準(zhǔn)備金率與貨幣供應(yīng)量成反比關(guān)系。