電力：特高壓建設(shè)持續(xù)加速 薦7股 2015-11-09 類別：行業(yè)研究 機(jī)構(gòu)：銀河證券 研究員：張玲

　　[摘要]

　　核心觀點(diǎn)：

　　【上周行情回顧】

　　上周，滬深300指數(shù)上漲7.34%，電氣設(shè)備板塊上漲3.01%，跑輸滬深300指數(shù)4.33個(gè)百分點(diǎn)。漲幅居前五個(gè)股票為雙杰電氣、中能電氣、電科院、中光防雷、方正電機(jī)。跌幅居前五個(gè)股票為協(xié)鑫集成、南洋股份、平高電氣、恒順眾昇、萬馬股份。電氣設(shè)備細(xì)分行業(yè)中，電機(jī)指數(shù)上漲3.49%；電氣自動(dòng)化設(shè)備指數(shù)上漲3.87%，其中，電網(wǎng)自動(dòng)化板塊上漲3.8%，工控自動(dòng)化板塊上漲3.3%，計(jì)量儀表板塊上漲5.21%；電源設(shè)備指數(shù)上漲2.84%，其中，綜合電力設(shè)備板塊上漲1.3%，風(fēng)電設(shè)備板塊上漲5.33%，光伏設(shè)備板塊上漲1.84%，火電設(shè)備板塊上漲5.56%，儲(chǔ)能設(shè)備板塊上漲1.84%；高低壓設(shè)備指數(shù)上漲2.55%，其中，高壓設(shè)備板塊上漲3.3%，中壓設(shè)備板塊上漲2.49%，低壓設(shè)備板塊上漲3.13%，線纜部件及其他板塊上漲1.78%。

　　【本周觀點(diǎn)】

　　10月30日，國家發(fā)改委正式印發(fā)《關(guān)于內(nèi)蒙古錫盟—江蘇泰州特高壓直流輸電工程項(xiàng)目核準(zhǔn)的批復(fù)》，核準(zhǔn)建設(shè)錫盟—泰州特高壓直流輸電工程。從去年下半年以來，共計(jì)有4條特高壓交流、4條特高壓直流線路相繼獲得核準(zhǔn)，特高壓建設(shè)進(jìn)度持續(xù)加速。預(yù)計(jì)上海廟至山東、滇西北至廣東、準(zhǔn)東至皖南3條特高壓直流輸電工程也將在較短的時(shí)間內(nèi)獲得核準(zhǔn)，海外的巴西美利山二期、巴基斯坦BOOT項(xiàng)目也在加速推進(jìn)。我們繼續(xù)看好估值水平較低、業(yè)績處于反轉(zhuǎn)期的特高壓直流龍頭許繼電氣和四方股份。同時(shí)，看好重組沃特瑪受阻、但不改布局新能源汽車產(chǎn)業(yè)長期戰(zhàn)略的長園集團(tuán)。

　　【近期重點(diǎn)報(bào)告】

　　電改深度報(bào)告：售電側(cè)放開大幕開啟、新市場(chǎng)主體有望涌現(xiàn)。

　　電改九號(hào)文允許六類主體各顯神通，搶占售電藍(lán)海市場(chǎng)；售電市場(chǎng)將根據(jù)用戶用電電壓等級(jí)和用電量逐步放開；完善的批發(fā)(現(xiàn)貨)市場(chǎng)是零售市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)自由競(jìng)爭(zhēng)的基礎(chǔ)；大用戶直購電在理順電網(wǎng)、政府與發(fā)電企業(yè)間的體制機(jī)制后有望率先突破；發(fā)電企業(yè)開展售電業(yè)務(wù)具有購電成本和規(guī)模效應(yīng)優(yōu)勢(shì)，尤其是電源點(diǎn)距離負(fù)荷中心近、同時(shí)擁有火電和新能源電廠的發(fā)電企業(yè)；虛擬運(yùn)營商類的售電主體通過差異化服務(wù)在售電市場(chǎng)中占據(jù)一席之地。推薦東方能源、許繼電氣、四方股份、長園集團(tuán)、科陸電子，關(guān)注智光電氣、中恒電氣。

　　【重點(diǎn)數(shù)據(jù)】

　　光伏數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)：上周，組件價(jià)格上漲0.18個(gè)百分點(diǎn)；單晶6寸電池片價(jià)格下跌0.25個(gè)百分點(diǎn)，單晶5寸電池片下跌0.31個(gè)百分點(diǎn)，多晶6寸電池片上漲0.14個(gè)百分點(diǎn)；單晶5寸硅片價(jià)格下跌0.17個(gè)百分點(diǎn)，單晶6寸硅片價(jià)格下跌0.33個(gè)百分點(diǎn)，多晶6寸硅片上漲0.48個(gè)百分點(diǎn)；光伏級(jí)多晶硅料價(jià)格下跌0.98個(gè)百分點(diǎn)。大宗商品價(jià)格點(diǎn)評(píng)：COMEX白銀價(jià)格出現(xiàn)下跌，跌幅為5.12個(gè)百分點(diǎn)，LME銅價(jià)格下跌，跌幅為2.63個(gè)百分點(diǎn)，LME鋁價(jià)格上漲，漲幅為2.87個(gè)百分點(diǎn)。