旅游酒店：關注高成長個股 薦8股 2015-11-08 類別：行業(yè)研究 機構：長江證券 研究員：徐春

　　[摘要]

　　報告要點本周核心觀點及投資建議2015年前三季度餐飲旅游行業(yè)營收和凈利分別同比增長19.91%和26.32%，盈利得以持續(xù)改善，并購、投資收益、資產(chǎn)處臵為推動主因。我們?nèi)跃S持出境游、免稅高景氣，景區(qū)看好，酒店和餐飲承壓的判斷；建議關注具備內(nèi)生高成長性的公司：本周推薦出境游代表企業(yè)凱撒旅游、眾信旅游，年內(nèi)有望扭虧并布局周邊游的三特索道以及深耕“旅游休閑+文化娛樂”細分領域的宋城演藝。

　　長期我們建議把握三條主線進行布局：（1）確定性高成長股，推薦出境游批發(fā)龍頭、打造出境綜合服務平臺的眾信旅游，并購完成的凱撒旅游以及并購楓彩生態(tài)布局周邊游的三特索道；（2）低估值績優(yōu)股，推薦古北水鎮(zhèn)異地成功復制的中青旅和受益免稅業(yè)持續(xù)增長，三亞反季節(jié)性消費旺季的中國國旅；（3）主題性投資機會，推薦國企改革概念股金陵飯店、首旅酒店，迪士尼概念股錦江股份。

　　上周旅游板塊行情回顧上周中信餐飲旅游指數(shù)上漲10.25%，分別跑贏上證綜指4.12個百分點和2.89個百分點。根據(jù)中信行業(yè)分類，上周餐飲旅游板塊位居漲跌幅排行榜的第二位；個股上，上周漲幅排名前三的股票分別為錦江股份（25.15%）、宋城演藝（22.24%）及北京文化（20.53%），非停牌公司中漲幅最小的股票依次為嶺南控股（1.02%）、西安飲食（0.73%）及西安旅游（0.08%）。

　　上周行業(yè)數(shù)據(jù)更新整體上餐飲旅游行業(yè)延續(xù)復蘇態(tài)勢，按中信分類，2015年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入548.75億元，同比增長19.91%；實現(xiàn)歸屬于上市公司凈利潤44.94億元，同比增長26.32%。營業(yè)收入增長主要源自細分領域出境游高景氣度以及免稅購物額大幅提升，凈利潤則主要由景區(qū)回暖及出境游高速增長貢獻。

　　上周行業(yè)重要新聞概覽“旅購”成今年消費熱詞，市場規(guī)模達6841億；東南亞多國簽證放寬引游客，淡季價持續(xù)到春節(jié)前；“雙十一”各大旅游企業(yè)搶客忙，線路、機票低價售；OTA布局金融新玩法，途牛要進軍汽車租賃業(yè)務；Expedia：收購HomeAway成最大住宿銷售平臺