半導(dǎo)體、電子設(shè)備：始于足下 薦10股 2015-11-09 類別：行業(yè)研究 機(jī)構(gòu)：安信證券 研究員：趙曉光 邵潔 鄭震湘

　　[摘要]

　　■本周電子行業(yè)最引人矚目的事情莫過(guò)于同方國(guó)芯800億增發(fā)投入存儲(chǔ)芯片市場(chǎng)，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)首次出現(xiàn)了資本和實(shí)業(yè)如此大手筆的合作。

　　從去年提出成立國(guó)家半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)基金，國(guó)家集團(tuán)和產(chǎn)業(yè)基金為代表的先行者積極參與轟轟烈烈的國(guó)際半導(dǎo)體并購(gòu)，大家對(duì)中國(guó)電子行業(yè)的希望又重新燃起。偉大的事業(yè)都源于偉大的夢(mèng)想，而中國(guó)大國(guó)之夢(mèng)就是發(fā)展完整的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈，保證軍工安全自主可控，以及實(shí)現(xiàn)中國(guó)制造2025，而這一切都和電子行業(yè)密不可分。

　　半導(dǎo)體前人經(jīng)驗(yàn)，國(guó)家扶持，發(fā)展資本與實(shí)業(yè)結(jié)合之路：選擇存儲(chǔ)芯片這個(gè)行業(yè)：1）是因?yàn)闃?biāo)準(zhǔn)化程度高，市場(chǎng)空間足夠大。存儲(chǔ)芯片市場(chǎng)空間為800億美金，占比約為整個(gè)芯片市場(chǎng)的20%，僅次于邏輯芯片和微處理器芯片，而前兩者的產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化程度低，因此單個(gè)細(xì)分市場(chǎng)的空間也有限。

　　2）存儲(chǔ)芯片最大的終端市場(chǎng)就是3C市場(chǎng)，以PC和目前的手機(jī)平板最主，而中國(guó)目前已經(jīng)是3C產(chǎn)品的最主要消費(fèi)市場(chǎng)，在過(guò)去3年的趕超中，中國(guó)品牌的3C產(chǎn)品也在市場(chǎng)上份額迅速提升，為存儲(chǔ)芯片后續(xù)的國(guó)產(chǎn)化帶來(lái)了很好的市場(chǎng)基礎(chǔ)。

　　3）存儲(chǔ)芯片一般采用IDM模式，掌握存儲(chǔ)芯片技術(shù)將對(duì)中國(guó)半導(dǎo)體整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展都極具指導(dǎo)意義。

　　軍工半導(dǎo)體不可小覷，1%的市場(chǎng)空間卻決定了100%的信息安全。雖然軍工航天半導(dǎo)體只占整個(gè)半導(dǎo)體市場(chǎng)空間的1%，但是卻決定了最后國(guó)家安全能否真正落實(shí)。

　　中國(guó)制造2025，全球化并購(gòu)將帶來(lái)新的科技產(chǎn)業(yè)投資邏輯。

　　半導(dǎo)體中國(guó)芯序幕才剛剛開啟，國(guó)家和集團(tuán)類動(dòng)作仍需關(guān)注，從長(zhǎng)期投資價(jià)值和估值彈性來(lái)看：我們認(rèn)為同方國(guó)芯、全志科技、長(zhǎng)電科技、興森科技、艾派克、南大光電、振華科技、大唐電信等都將成為這一段行情中的重點(diǎn)。重點(diǎn)關(guān)注中概股回歸第一股、具備極強(qiáng)全球化并購(gòu)基因的行業(yè)龍頭中安消的國(guó)際化大布局，大華股份的安防運(yùn)營(yíng)及安保轉(zhuǎn)型進(jìn)度。方向型組合：中安消、南洋科技、全志科技、先導(dǎo)股份、達(dá)華智能、火炬電子白馬和準(zhǔn)白馬組合：華工科技、信維通信、欣旺達(dá)、振華科技、金龍機(jī)電、大華股份、中航光電、歌爾聲學(xué)、三安光電、同方國(guó)芯、大唐電信、長(zhǎng)盈精密。

　　■上周市場(chǎng)回顧：電子板塊上周漲跌幅6.01%，跑輸滬深300指數(shù)1.33個(gè)百分點(diǎn)，年初以來(lái)累計(jì)上漲52.84%，跑贏滬深300指數(shù)45.49個(gè)百分點(diǎn)。上周子行業(yè)中半導(dǎo)體、元件、光學(xué)光電子、其他電子、電子制造漲跌幅分別為10.38%、8.74%、5.06%、3.49%、4.61%。

　　■本周行業(yè)與公司事件提醒：關(guān)注公司股東大會(huì)股權(quán)登記■風(fēng)險(xiǎn)提示：系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)